【摘要】： 作為一種集合投資、專業(yè)理財(cái)?shù)墓ぞ?證券投資基金本質(zhì)上體現(xiàn)的是委托—代理關(guān)系。委托人(投資者)與代理人(基金管理人)追求的目標(biāo)并不一致,委托人與代理人之間的信息是不對(duì)稱的,委托人處于相對(duì)弱勢(shì)。為了有效地保護(hù)投資者利益,基金管理人的激勵(lì)約束機(jī)制就自然成為了投資基金制度安排的重要方面。但就目前來看,我國基金業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段,在基金管理的實(shí)際運(yùn)作過程中,我國基金業(yè)還遠(yuǎn)未建立起完善的、能有效保護(hù)投資者利益的激勵(lì)約束機(jī)制。因此建立能切實(shí)保護(hù)投資者利益的基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制在我國基金業(yè)發(fā)展的初期更顯重要。 本文通過回顧中美基金管理人激勵(lì)制度的發(fā)展,對(duì)比分析兩國在激勵(lì)制度上的差異;掌握中國基金管理人激勵(lì)狀況,結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)體制特征,運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析,提出解決我國證券投資基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制的對(duì)策,以及建立聲譽(yù)機(jī)制的隱性激勵(lì)機(jī)制,為我國證券投資基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制研究進(jìn)行補(bǔ)充和完善。 首先,充分了解中美投資基金發(fā)展歷程并對(duì)其做出公正、客觀的評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)之上,從證券投資基金公司治理的角度出發(fā),從不同角度:監(jiān)管政策、報(bào)酬計(jì)提方式及管理費(fèi)用結(jié)構(gòu)等三方面分析、比較他們各自對(duì)基金管理人的激勵(lì)效果,深入比較分析,中美兩國的證券投資基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制,從而為我國的證券投資基金管理人激勵(lì)機(jī)制提供前車之鑒。 其次通過實(shí)證分析的方法,找出我國投資基金管理人激勵(lì)機(jī)制存的問題。結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)體制特征,運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析,提出解決我國證券投資基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制的對(duì)策,以及建立聲譽(yù)機(jī)制的隱性激勵(lì)機(jī)制,為我國證券投資基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制研究進(jìn)行補(bǔ)充和完善。 最后通過借鑒美國共同基金管理人顯性激勵(lì)的經(jīng)驗(yàn),并吸取其激勵(lì)機(jī)制施行中的失敗教訓(xùn),最后根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)體制的特殊性國情,提出改進(jìn)基金管理人激勵(lì)效用的政策建議。并對(duì)本文的不足之處進(jìn)行了闡述。
【圖文】：

圖1.12005一2007年我國開放式與封閉式基金凈值比較截止到2007年12月31日，我國證券投資基金的數(shù)量己達(dá)191只，其中137只為開放式基金，54只是封閉式基金，開放式基金數(shù)量占基金總數(shù)的比例從去年末的66.5%上升到目前的71.2%。1.2.2研究內(nèi)容首先收集和整理激勵(lì)機(jī)制問題研究和基金管理人激勵(lì)制度的實(shí)際運(yùn)用過程等文獻(xiàn)資料，再對(duì)中美投資基金激勵(lì)機(jī)制的研究結(jié)果和實(shí)踐調(diào)查進(jìn)行綜述;其次運(yùn)用委托代理理論、企業(yè)契約理論、人力資本理論.利益相關(guān)者理論等，采取文獻(xiàn)綜述、比較研究、實(shí)證分析技術(shù)的路徑，提出對(duì)策建議的方法，具體研究內(nèi)容如下:(1)從證券投資基金公司治理的角度出發(fā)，從不同角度:政策監(jiān)管制度、報(bào)

基金管理費(fèi)圖3.3美國對(duì)稱的管理費(fèi)結(jié)構(gòu)圖3.3.3.2我國基金管理費(fèi)用中國與美國基金管理費(fèi)用的不同之處主要在于管理費(fèi)用的結(jié)構(gòu)，也就是與基金管理人報(bào)酬息息相關(guān)的這一費(fèi)用項(xiàng)目�；鸸芾碣M(fèi)用以基金資產(chǎn)凈值的1.5%費(fèi)率計(jì)提，沒有業(yè)績激勵(lì)費(fèi)用這一部分，屬于典型的對(duì)稱費(fèi)用結(jié)構(gòu)。今年行情直轉(zhuǎn)急下，有關(guān)調(diào)整基金管理費(fèi)的呼聲不絕于耳。據(jù)統(tǒng)計(jì)，07年費(fèi)用率最高的5只基金，今年上半年平均收益為一32.82%，費(fèi)用率為H.52%，而表現(xiàn)最好的5只基金平均收益率為一n.49%，，費(fèi)用率僅為3.49%，并反映出基金管理費(fèi)高的基金收益卻越差的跡象。而目前我國對(duì)于基金的銷售、申購、贖回、交易傭金等相關(guān)費(fèi)用提取比例目前都有相關(guān)規(guī)定，但對(duì)于基金的管理費(fèi)用似乎沒有明確的規(guī)定。不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金其管理費(fèi)相差較大，如目前貨幣市場基金為0.33%
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2608796