【摘要】： 近年來,種類繁多的證券投資基金,尤其是開放式基金在我國發(fā)展極為迅速,在數(shù)量不斷增加的同時,呈現(xiàn)出的風格也日漸多樣化。投資風格是判斷各只開放式基金運行的重要特征,也是評價基金業(yè)績的重要指標。然而,實際運作中,由于我國資本市場發(fā)展時間較短,透明度及成熟度還十分有限,開放式基金投資中各基金的投資風格容易變化,難以形成獨特的風格。因此,研究我國開放式基金的投資風格,既有利于滿足不同投資者對收益—風險組合的多元化需求,也能起到穩(wěn)定資本市場的作用,還能促進基金公司間的競爭和基金業(yè)的健康發(fā)展。 本文首先介紹了開放式基金的定義及特征分析,引入現(xiàn)代投資組合理論、板塊特征學說和行為金融理論作為開放式基金投資風格形成的理論基礎,然后分析了我國開放式基金的運行機制對投資風格形成產生的影響。 其次,通過對基于投資組合和基于收益的兩種主要投資風格分析方法進行介紹和分析比較,構建本文對開放式基金投資風格的分析體系。 再次,運用定性、定量和比較分析等一系列方法,分別采用上述兩種方法在牛市期間從開放式基金的收益分配、持股結構和Sharpe風格回歸三方面對所選取的樣本基金的實際投資風格進行相關的實證研究,綜合評定出他們的實際投資風格。結果發(fā)現(xiàn),大部分開放式基金的投資風格發(fā)生轉變。 最后,從開放式基金缺乏流動性風險的控制經驗、系統(tǒng)性風險的影響、市場優(yōu)質投資品種不足和基金經理人投資行為的相互模仿這四個方面研究了深層次原因。針對這些原因,本文從開放式基金公司和政府監(jiān)管層面兩個角度,提出了開放式基金尋求投資風格差異化的建議。
【學位授予單位】：燕山大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

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本文編號：2607302