【摘要】： 公司治理問題在10年前還少有人研究，如今它已成為一個全世界所普遍重視的課題。在Aoki（1984）用博弈論對美國、日本和德國的公司治理系統(tǒng)進行經(jīng)濟學的比較分析以后，極大地激發(fā)了經(jīng)濟學者探究該領域的興趣，而且大有方興未艾之勢。近些年來，全球出現(xiàn)了一個完善公司治理系統(tǒng)與提升治理效率的新趨勢。國際組織和市場經(jīng)濟發(fā)達國家紛紛開始進行以提升公司治理效率為主要內(nèi)容的制度創(chuàng)新。比如，世界經(jīng)合組織（OECD）于1999年5月發(fā)布了《公司治理原則》；國際證監(jiān)會組織（IOSCO）的新興市場委員會在2000年11月舉行的年會上倡導各國借鑒經(jīng)合組織提出的原則，完善上市公司治理；國際會計準則委員會（IASC）全面修訂了《國際會計準則》等等。 在我國，公司治理是一個比較新的概念。在企業(yè)改革的早期階段，我國主要強調(diào)的是向企業(yè)放權和減少行政干預，對于股東利益、董事會的作用等問題較少顧及。直到20世紀90年代的上半期，公司治理問題的相關研究才開始在我國興起。在這之后，公司治理的相關概念還出現(xiàn)在黨的相關文件中。比如，中共十五屆四中全會的決議明確指出，公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的一種有效組織形式，公司法人治理結構是公司制的核心。這是“公司法人治理結構”的概念第一次出現(xiàn)在黨的文件中。隨著證券市場在中國的迅速發(fā)展，上市公司在國民經(jīng)濟建設中的重要作用逐漸顯露。正確選擇和充分利用上市公司這種現(xiàn)代企業(yè)組織形式，可以促使我國經(jīng)濟盡快擺脫高度集權的計劃經(jīng)濟體制的束縛，通過市場實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高競爭力，走上健康、穩(wěn)定的發(fā)展道路。目前我國上市公司治理系統(tǒng)中帶有諸多經(jīng)濟轉軌時期的特點。比如，股權相對比較集中；董事會和經(jīng)理層的決策與運作還受到舊體制的影響，同時公司所有者代表的權能嚴重弱化，內(nèi)部人控制現(xiàn)象比較突出；公司缺乏對高級管理層的有效的激勵機制，對高級管理層的監(jiān)督、制約功能未能形成有機的力量；資本市場傳導的對公司的外部壓力較弱；市場的監(jiān)管水平、監(jiān)管標準、上市公司的信息披露和會計標準等方面，與國際標準的要求相比，還有很大的差距等等。我國已于2001年12月11日正式加入世界貿(mào)易組織（WTO），隨著市場開放度的提高，迫切要求建立一個讓國內(nèi)外投資者高度放心的由較高治理水準的上市公司組成的證券市場。如果國際投資者對中國上市公司的治理失去信心，將會對企業(yè)在 WP=3 國際市場上的融資造成嚴重影響。因此，完善公司治理與提升治理效率日益成為中國的投資者和市場監(jiān)管者共同關注的焦點問題。 理論的生命力在于它能否闡述與指導實踐。因此，理論工作者應當將實際生活作為研究的起點與終點，從實際生活中開掘課題，以研究成果最大限度地滿足實際生活的需要為孜孜以求的目標。基于上述考慮，筆者選取了公司治理問題研究作為了博士論文的選題。本文在構建了一個理論研究框架的基礎上，從融資的視角出發(fā)以中國上市公司為研究樣本，對其存在的治理問題進行了實證分析，并提出了相應的政策建議。 本文共包括10章。 第1章“緒論”就論文的選題背景、選題意義、治理問題的研究現(xiàn)狀、本文的研究方法和寫作框架進行了提綱挈領式的說明。 第2章“公司治理問題的基本理論”是本文分析的理論基礎。在本章中，首先對公司治理問題的相關概念進行了釋義；進一步詳細地闡述了關于公司治理問題的四種理論，包括委托-代理框架下的治理理論、不完善市場的治理理論、利益相關者治理理論、控制內(nèi)部人控制的治理理論。 第3章“公司治理模式的比較分析”，對美、德、日三國的公司治理模式進行了比較分析，用意在于為完善中國的公司治理系統(tǒng)提供借鑒。本章認為，各國的公司治理模式之所以不同，是由于各國所處的地理環(huán)境、歷史傳統(tǒng)、文化背景與法律制度的不同。對于一個特定的國家而言，不存在最優(yōu)化的公司治理模式，構建公司治理系統(tǒng)的關鍵在于各種治理機制的互補作用能夠得到有效發(fā)揮。 第4章“中國上市公司的治理規(guī)則述評”，，對中國上市公司治理系統(tǒng)的變遷與治理現(xiàn)狀進行了綜述。提出了轉型經(jīng)濟下公司治理法規(guī)的訂立目標與原則，并據(jù)此對中國現(xiàn)行公司治理法規(guī)（包括公司法、證券法、會計準則、公司治理規(guī)則等）進行了述評。 第5章“股權結構與治理效率”，認為股權集中度和持股者的身份對于公司績效有著重要的理論含義。實證分析的結果表明，中國上市公司的股權結構存在著諸多不合理的特征，股權集中度與公司績效并不存在顯著的聯(lián)系。適度地降低上市公司的股權集中度和轉換大股東的身份對于提高公司績效乃至市場體系的完善而言，具有重要的意義。 第6章“資本結構與治理效率”的實證分析表明，債權治理在中國上市公 WP=4 司中表現(xiàn)出無效性。而且，來自中國證券市場的實際數(shù)據(jù)也不支持公司績效應該是財務杠桿作用和環(huán)境動態(tài)性調(diào)節(jié)效應的函數(shù)的理論解釋。應深化國有商業(yè)銀行的企業(yè)化改造，打造獨立的債權主體；加快發(fā)展企業(yè)債券市場，加強履約償債機制建設，確保投資者的利益；允許銀行參與公司治理并完善主辦銀行制度。 第7章“董事會行為與治理效率”的實證分析表明，在公司績效下降之后董事會的活動通常會增加，這在一定程度上表明了董事
【圖文】：

第 7 章 董事會行為與治理效率 221贈予 其高級管理人員的 即高級管理人員可以無償?shù)玫竭@一權利而不任何代價 股票期權具有任何一種期權的共性 即它代表了一種權利具有內(nèi)在價值 期權價 但是 作為一種激勵計劃 與其他期權不同的司的高級管理人員無需支付期權價就可以得到期權本身 所以 公司無予 其高級管理人員的是股票期權的期權價 盡管股票期權的權利是公 贈予 其高級管理人員的 但他們不能無償獲得公司的股票 他們只事先確定的價格購買公司的股票 這個事先確定的價格稱為 行權價票期權計劃的實施過程中 如果高級管理人員決定購買本公司股票的話須支付期權價 但卻必須支付行權價票期權計劃對公司的高級管理人員具有兩個方面的激勵作用 即 報酬和 所有權約束 股票期權的報酬激勵是在高級管理人員購買股票之前用的 對于施行股票期權制度的公司而言 如果公司運營狀況良好 公票價格就能夠不斷地上漲 當然 這里指市場有效的前提下且未考慮其
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2002
【分類號】：F830.91

【引證文獻】

相關期刊論文 前1條

1 王福東;;網(wǎng)絡環(huán)境下石油企業(yè)內(nèi)部會計控制體系的對策[J];科技資訊;2011年04期

相關博士學位論文 前1條

1 湯志強;股權結構與公司價值相關性的研究[D];天津大學;2010年

相關碩士學位論文 前1條

1 任俊琛;上市公司股權分置改革對公司治理影響研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學;2008年

本文編號：2605167