【摘要】：隨著近年來我國基金行業(yè)的快速發(fā)展,基金公司的數(shù)量迅速擴張,基金規(guī)模日益擴大,基金產品不斷豐富,風格更加多樣化,投資者的參與度也逐漸升溫,新基金發(fā)行當日售罄的事件不絕于耳�；�,與股票和債券一起并稱為證券市場的三大基礎投資工具,同時,作為證券市場中重要的機構投資者,在資本市場中的重要性與日俱增。截止2011年2月底,我國共有公募基金公司61家,公募基金產品729只,資產凈值達25203.08億元。 基金經理是基金的直接掌舵人,其投資行為與基金的業(yè)績息息相關,因此基金經理逐漸成為市場關注的焦點。目前,我國約有千人擔任過公募基金經理,新任基金經理人數(shù)的增長速度難以與我國基金的擴展速度匹配,從而基金經理表現(xiàn)出一人管多只基金,平均任職期縮短以及流失率高居不下的特點。特別近些年,基金經理流動的現(xiàn)象非常普遍,這種流動實質上帶來了基金前后投資理念和投資風格的調整,由此對基金業(yè)績的變動影響引起了市場的廣泛關注。本文正是出于此考慮,對公募基金特點以及基金經理流動原因探討后,建立模型分別對股票和混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金、指數(shù)型基金四種類型基金經理流動與基金業(yè)績相關性研究的基礎上,為監(jiān)管機構、基金管理公司、普通投資者等市場參與者提供有價值的建議,促進我國基金業(yè)健康發(fā)展,本文的研究具有很強實用價值和重要的現(xiàn)實意義。 為使研究結論具有普遍性,本文覆蓋了A股市場的完整周期,截取了2003年3月1日至2010年11月23日包含61家基金公司的578次基金經理變更的樣本數(shù)據(jù)。通過建立了基金經理評價模型,定性并定量的衡量了獨立于基金公司的基金經理投資能力；采用長期(270天)和短期(91天)兩個時間窗口,分別測算基金經理流動前后基金業(yè)績；通過Spearman秩相關非參數(shù)檢驗方法,考察基金經理流動與基金業(yè)績的相關性。 經研究,本文發(fā)現(xiàn)：股票和混合型基金經理流動對于基金業(yè)績有顯著影響,基金經理流動與流動前后短期基金業(yè)績顯著正相關,與長期業(yè)績表現(xiàn)的相關性更為顯著；短期債券型基金業(yè)績與基金經理經理流動顯著相關,但長期相關性并不明顯；貨幣市場基金經理平均任職最長,穩(wěn)定性最好,基金業(yè)績與基金經理流動的相關性較弱;指數(shù)型基金經理變動最為不頻繁,基金業(yè)績表現(xiàn)與基金經理變動的相關性也較弱。 基于對以上結果的分析上,本文認為,投資者應當理性看待基金經理流動事件,結合成長性看待基金收益,對不同類型的基金可以有所區(qū)別；健全我國基金的評價機制,注重長期業(yè)績,防止短期評價引發(fā)基金經理的短視行為,增加自身壓力,損害投資者利益；完善基金公司的基金經理培育管理機制,有效地育人,用人,留人,促進基金經理這類稀缺資源有效配置；推動公募基金經理薪酬激勵制度改革,增加基金經理的認同感；加強基金經理更換事件的信息披露,緩解基金投資者信息的不對稱；增強公募基金操作的靈活度,使公募和私募基金公平競爭,減少基金經理流失；監(jiān)管當局,基金公司,以及基金經理共同營造良好的基金經理職業(yè)氛圍,切實保障投資者利益,促進我國基金業(yè)的健康發(fā)展。
【圖文】：

———華安創(chuàng)新，從而初步解決了基金一級市場和二級市場的差價問題，白此，拉拉開開開了中國開放式證券投資基金試點以及超常規(guī)式發(fā)展的序幕”。。222003年年10月28日《證券投資基金法》頒布，并于2004年6月1日起正式實行，成為我我國國國基金業(yè)和資本市場發(fā)展歷史上又一個重要的里程碑2。。此后，順應市場發(fā)展的的需需需要，相關法律法規(guī)不斷完善，為基金的運作和發(fā)展創(chuàng)造樂良好的外部環(huán)境。。截止2011年2月底，我國共有729只基金，資產凈值達25203.08億元，基金公司61家，公司規(guī)模以及基金產品數(shù)目如表羅。

上也出現(xiàn)了一些靈活多變的品種，如可以在若干年封閉期結束后轉為LO「(上市交易基金)的品種，而LO「型基金本質上也是開放式基金的一種�？偟膩碚f，開放式基金一直是基金市場的主要產品，發(fā)展速度明顯高于封閉式基金，如圖2，截止2011年2月28日，，市場上開放式基691只，封閉式基金50只。開放式基金由于可以申購贖回，市場的流動性比較強，在風險收益等與投資者配比角度強于封閉式基金。23同上24中國基金網，http:刀www.chinafundcn/artiele/201131/201131_i77ois.html25同_上
【學位授予單位】：華東師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2603346