【摘要】： 近年來(lái),我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,取得了令人矚目的成就。但是由于我國(guó)投融資體制滯后,長(zhǎng)期以來(lái)資金密集型的房地產(chǎn)業(yè)融資渠道單一,主要依靠銀行貸款,給整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行帶來(lái)了極大隱患。因此,無(wú)論就房地產(chǎn)金融市場(chǎng)主體,還是就房地產(chǎn)金融市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō),急需拓展新的資金來(lái)源。作為一種橫跨房地產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的新興的產(chǎn)業(yè)投資基金,房地產(chǎn)投資基金對(duì)房地產(chǎn)業(yè)和金融市場(chǎng)有著重要意義。 本文首先介紹房地產(chǎn)投資基金的相關(guān)概念,從不同側(cè)面展示房地產(chǎn)投資基金的特征,考察了信托型和公司型兩大類(lèi)主流基金形式的概貌。然后研究歷史文獻(xiàn)對(duì)美國(guó)模式和亞洲模式的房地產(chǎn)投資基金的比較,綜述了國(guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)投資基金功能的認(rèn)識(shí)。 接下來(lái)從分析我國(guó)房地產(chǎn)投資的資金結(jié)構(gòu)出發(fā),提出發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)投資基金以增加房地產(chǎn)直接融資比重的觀點(diǎn)。采用橫向?qū)Ρ确治龇椒?闡明房地產(chǎn)投資基金在國(guó)內(nèi)和國(guó)外的發(fā)展現(xiàn)狀,認(rèn)為國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)值得中國(guó)借鑒。本文通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)投資基金制度結(jié)構(gòu)的考察,研究了信托型房地產(chǎn)投資基金的運(yùn)行模式,對(duì)其資金籌集及退出機(jī)制、發(fā)行、投資運(yùn)作進(jìn)行了探討。其后研究信托型房地產(chǎn)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及控制,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理中的投資決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制作出分析,同時(shí)探討了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散等風(fēng)險(xiǎn)控制方法。最后討論了發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)投資基金的三種路徑選擇,并對(duì)今后我國(guó)房地產(chǎn)投資基金的發(fā)展提出建議。
【圖文】：

第3章中外房地產(chǎn)投資基金發(fā)展對(duì)比研究中國(guó)到目前為止還沒(méi)有針對(duì)房地產(chǎn)投資基金的法律法規(guī)出臺(tái)(香港地區(qū)除)，但是在國(guó)外，美國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、澳大利亞等國(guó)的交易所都已經(jīng)房地產(chǎn)投資基金上市，與普通股票一樣進(jìn)行交易。近年來(lái)歐洲、亞洲、南美一些國(guó)家都針對(duì)房地產(chǎn)投資基金制定專(zhuān)門(mén)的立法，推進(jìn)房地產(chǎn)投資基金的發(fā)。論文對(duì)中外房地產(chǎn)投資基金發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行對(duì)比，并總結(jié)出部分借鑒之處。1中國(guó)房地產(chǎn)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀LI中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道主要依賴(lài)銀行間接融資，融資渠道較為單一;﨏﨑﨏﨏﨏﨑

他融資方式還有自由資金、股權(quán)融資、信托基金等，占比較小。根據(jù)產(chǎn)投資資金來(lái)源統(tǒng)計(jì)，通常自籌資金(包括股權(quán)融資、發(fā)行股票融資的15%到20%，銀行開(kāi)發(fā)貸款、流動(dòng)資金貸款為15%，，施工企業(yè)墊資貸款轉(zhuǎn)成)占30%到40%，按揭貸款占20%到30%，其他預(yù)收款和%。房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和運(yùn)轉(zhuǎn)資金，乃至房地產(chǎn)消費(fèi)貸款資金均主要來(lái)，采取復(fù)合金融方式即直接融資如上市融資、信托融資、債券融資以資和以銀行貸款為主流的間接融資相結(jié)合的方式比較少。各種融資渠權(quán)融資為主，股權(quán)融資比例較小;間接融資比例高，直接融資比例低2004年底房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商貸款為7810.9億元，2005年1季度末達(dá)到元。由于宏觀調(diào)控措施的逐步到位，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商貸款的增長(zhǎng)速度明金融機(jī)構(gòu)全部人民幣貸款的增長(zhǎng)速度靠近。貸款結(jié)構(gòu)主要如圖32所
【學(xué)位授予單位】：同濟(jì)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類(lèi)號(hào)】：F293.3;F832.51

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本文編號(hào)：2594649