發(fā)布時(shí)間：2020-03-19 06:33

【摘要】： 美國住房抵押貸款證券化(MBS)長期以來被公認(rèn)為全球范圍內(nèi)發(fā)展最完善的MBS模式,是各國模仿的好榜樣。然而,2007年美國次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā),暴露出美國MBS存在的弊端。本文從次級(jí)債危機(jī)入手,透過危機(jī)來深入分析美國MBS模式,以期獲得有益中國MBS的啟示。 論文組織如下:首先,通過對(duì)美國MBS、美國次級(jí)債危機(jī)、中國MBS的相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行整理和綜述,在此基礎(chǔ)上引出從美國次級(jí)債危機(jī)的角度看中國住房抵押貸款證券化的論文關(guān)注點(diǎn)。接著,探討美國住房抵押貸款證券化的發(fā)展,重點(diǎn)是通過考察近幾年美國住房抵押貸款證券化的高速發(fā)展?fàn)顩r,概括其發(fā)展特征。然后,重點(diǎn)分析美國次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā)、原因及影響。接下來,透過次級(jí)債危機(jī),分析美國住房抵押貸款證券化存在的問題。最后,回到中國住房抵押貸款證券化上來,在回顧中國住房抵押貸款證券化的發(fā)展后,探討了從美國次級(jí)債危機(jī)中可獲得有助于中國住房抵押貸款證券化的相關(guān)啟示,并對(duì)完善中國住房抵押貸款證券化提出了一些建議。 當(dāng)前,中國正積極推行住房抵押貸款證券化的試點(diǎn)工作,本文以美國次級(jí)債危機(jī)為研究對(duì)象,從一個(gè)全新的、反面的視角來探討美國住房抵押貸款證券化,進(jìn)而提出了推動(dòng)中國住房抵押貸款證券化的建議,以避免出現(xiàn)類似美國次級(jí)債危機(jī)的教訓(xùn)。這可謂本文的可能創(chuàng)新之處。
【圖文】：

陸蕓美國次級(jí)債危機(jī)及其對(duì)中國住房抵押貸款證制約和影響了80年代美國房地產(chǎn)市場的繁榮(見圖1.2)和MBS的快一時(shí)期推動(dòng)MBS的產(chǎn)生和發(fā)展來自宏觀和微觀兩方面的因素。美國經(jīng)動(dòng)MBS的產(chǎn)生，即分散住房抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和滿足不斷增長;MBS自身證券化產(chǎn)品的創(chuàng)新，即以CMO的出現(xiàn)為標(biāo)志，以及投資者等從微觀層面推動(dòng)了MBS的進(jìn)一步發(fā)展。到1985年，美國抵押支持債到3721億美元。

圖1.41998一2006年美國新房銷售情況這一時(shí)期的一個(gè)顯著特點(diǎn)是，，私營機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)參與到住房抵押貸款證券化當(dāng)。在MBS一級(jí)市場，商業(yè)銀行、非銀行抵押貸款機(jī)構(gòu)成為住房抵押貸款的主要供應(yīng)，其中，非銀行抵押貸款機(jī)構(gòu)所發(fā)放的住房抵押貸款增長速度最快。在MBS二級(jí)市，SPV除了傳統(tǒng)的三大政府資助機(jī)構(gòu)外，投資銀行、商業(yè)銀行成為新興的SPV，后所發(fā)行的抵押債券規(guī)模增長最為迅速，所占市場份額在短短5年從個(gè)位數(shù)提高到近0%，而傳統(tǒng)的三大政府資助機(jī)構(gòu)吉利美、房地美、房利美的市場份額由過去的90%下降到70%多。私營SPV成為推動(dòng)房地產(chǎn)繁榮、MBS產(chǎn)品創(chuàng)新和規(guī)模擴(kuò)大的主要力。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F837.12;F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 呂玉娟;;淺談美國次貸危機(jī)對(duì)中國出口的影響與對(duì)策[J];神州;2011年11期

2 孫海鵬;;企業(yè)人力資源危機(jī)分析及解決方案[J];中國外資;2011年15期

3 歐s

本文編號(hào)：2589848