【摘要】：波動(dòng)率的研究是近年來金融實(shí)證研究的重要領(lǐng)域。證券價(jià)格的正常波動(dòng)是證券市場實(shí)現(xiàn)投融資、定價(jià)及資本配置三大基本功能的前提，對(duì)證券市場的健康運(yùn)行起著積極的作用。因此，對(duì)證券市場波動(dòng)特征及其時(shí)變效應(yīng)的比較研究極具理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先以1996年12月16日至2011年10月20日的美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、英國倫敦指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、香港恒生指數(shù)及上海證券綜合指數(shù)的日收盤價(jià)為樣本，，通過建立EGARCH模型，從總體上印證了6支股票指數(shù)波動(dòng)非對(duì)稱特征的存在，并且證實(shí)同等程度的利空消息對(duì)波動(dòng)的影響程度更大。而后，進(jìn)一步對(duì)國際證券市場的非對(duì)稱性特征進(jìn)行了比較研究，并且創(chuàng)新性的對(duì)非對(duì)稱性的時(shí)變特征進(jìn)行了動(dòng)態(tài)分析。再次，本文將對(duì)我國證券市場中主要行業(yè)指數(shù)的非對(duì)稱性進(jìn)行比較分析，從總體上把握行業(yè)間的相關(guān)特性。最后從中國政策的影響、信息披露的完善、投資者的素質(zhì)等角度對(duì)我國股市波動(dòng)的非對(duì)稱性進(jìn)行一定程度的解釋。 全文共分為六個(gè)部分： 第一部分介紹本文的研究背景和選題意義，概述了證券市場波動(dòng)非對(duì)稱性的理論基礎(chǔ)。 第二部分描述了波動(dòng)領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，即國內(nèi)、國外關(guān)于證券市場價(jià)格波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究綜述。 第三部分簡要的介紹了波動(dòng)非對(duì)稱性的理論模型和研究方法。 第四部分對(duì)我國及美國、英國、日本等幾個(gè)主要資本主義國家證券市場價(jià)格的非對(duì)稱性進(jìn)行了系統(tǒng)的比較分析，并且創(chuàng)新性的給出了非對(duì)稱效應(yīng)的時(shí)變特征。 第五部分對(duì)我國證券市場中主要行業(yè)指數(shù)的非對(duì)稱特征進(jìn)行了比較分析。 第六部分為結(jié)論分析與政策建議，主要從中國政策的影響、信息披露的完善、投資者的素質(zhì)等角度對(duì)我國證券市場價(jià)格的非對(duì)稱特征給予解釋。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2584894