發(fā)布時間：2020-03-05 02:23

【摘要】：波動率的研究是近年來金融實證研究的重要領域。證券價格的正常波動是證券市場實現投融資、定價及資本配置三大基本功能的前提，對證券市場的健康運行起著積極的作用。因此，對證券市場波動特征及其時變效應的比較研究極具理論和現實意義。 本文首先以1996年12月16日至2011年10月20日的美國道瓊斯工業(yè)指數和標準普爾500指數、英國倫敦指數、日經225指數、香港恒生指數及上海證券綜合指數的日收盤價為樣本，，通過建立EGARCH模型，從總體上印證了6支股票指數波動非對稱特征的存在，并且證實同等程度的利空消息對波動的影響程度更大。而后，進一步對國際證券市場的非對稱性特征進行了比較研究，并且創(chuàng)新性的對非對稱性的時變特征進行了動態(tài)分析。再次，本文將對我國證券市場中主要行業(yè)指數的非對稱性進行比較分析，從總體上把握行業(yè)間的相關特性。最后從中國政策的影響、信息披露的完善、投資者的素質等角度對我國股市波動的非對稱性進行一定程度的解釋。 全文共分為六個部分： 第一部分介紹本文的研究背景和選題意義，概述了證券市場波動非對稱性的理論基礎。 第二部分描述了波動領域的研究現狀，即國內、國外關于證券市場價格波動非對稱性的實證研究綜述。 第三部分簡要的介紹了波動非對稱性的理論模型和研究方法。 第四部分對我國及美國、英國、日本等幾個主要資本主義國家證券市場價格的非對稱性進行了系統(tǒng)的比較分析，并且創(chuàng)新性的給出了非對稱效應的時變特征。 第五部分對我國證券市場中主要行業(yè)指數的非對稱特征進行了比較分析。 第六部分為結論分析與政策建議，主要從中國政策的影響、信息披露的完善、投資者的素質等角度對我國證券市場價格的非對稱特征給予解釋。
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2584894