【摘要】：在全球金融危機中,我國股市受到強烈沖擊,股指強烈震蕩并持續(xù)下行。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,國際化趨勢增強,發(fā)達國家如美國經(jīng)濟對我國的影響日益增強,在金融危機期間,美國股市的波動迅速傳遞至我國股市,研究中美股市之間的聯(lián)動問題有利于加強對金融危機的認識,有利于弱化損失與防范風(fēng)險。 本文以次貸危機與歐債危機為背景,以理論與實證相結(jié)合,全面論述在金融危機前后中美股市之間的聯(lián)動效應(yīng)。首先闡述了在金融危機背景下中美股市聯(lián)動的理論作用機制,從基本面、資本面、市場預(yù)期面以及市場傳導(dǎo)四種渠道分析中美股市在金融危機時期的聯(lián)動作用機制。之后,本文運用實證研究方法,研究中美股市之間收益率聯(lián)動、波動率聯(lián)動以及尾部相關(guān)性。本文將數(shù)據(jù)樣本分為金融危機前、次貸危機期間、歐債危機期間三個子樣本,在收益率與波動率聯(lián)動研究中,將大陸、香港、美國三個股市劃分為境內(nèi)股票市場、境外股票市場做對比研究,在尾部相關(guān)性研究中主要研究上證綜合指數(shù)與美國標普SP500指數(shù)之間的聯(lián)動性。本文采用了VAR模型、Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)、序列相關(guān)性、EGARCH模型、時變copula函數(shù)等計量工具。 本文得出在次貸危機發(fā)生之后,理論分析與實證結(jié)論認為中美股市具有顯著聯(lián)動性。危機前后中美股市間收益率與波動率聯(lián)動發(fā)生顯著變化,并且在歐債危機之后有遞增趨勢,正沖擊對境內(nèi)市場作用顯著,負沖擊對境外市場有顯著作用。由尾部相關(guān)性研究得出金融危機之后,中美股市尾部具有不對稱性,下尾大于上尾。
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F831.51;F832.51;F224

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