【摘要】：本文采用滬深兩市1687家A股上市公司2006~2013年的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù),分別從經(jīng)濟(jì)周期、信貸規(guī)模、股票市場(chǎng)和貨幣政策等方面,采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響,并細(xì)化了不同類(lèi)型終極控制人情況下宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響差異。研究結(jié)果表明:宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素顯著影響上市公司的資本結(jié)構(gòu),上市公司資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出順經(jīng)濟(jì)周期的變化趨勢(shì),貨幣政策、信貸規(guī)模與上市公司資本結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)關(guān)系,股市表現(xiàn)和股市規(guī)模與上市公司資本結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)非國(guó)有控制企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有顯著影響,而對(duì)中央政府和地方政府控制企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響并不顯著。
[Abstract]:Based on the dynamic panel data of 1687 A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2006 to 2013, this paper empirically tests the influence of macroeconomic environmental factors on the capital structure of listed companies from the aspects of economic cycle, credit scale, stock market and monetary policy, and refines the differences of macroeconomic factors on capital structure under the condition of different types of ultimate controllers. The results show that macroeconomic environmental factors significantly affect the capital structure of listed companies, and the capital structure of listed companies shows a changing trend along the economic cycle. Monetary policy, credit scale and capital structure of listed companies are positively correlated, while stock market performance and stock market size are negatively correlated with the capital structure of listed companies. The macroeconomic environment has a significant impact on the capital structure of non-state-controlled enterprises, but has no significant impact on the capital structure of central government and local government-controlled enterprises.
【作者單位】： 大連海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71101015) 遼寧省教育廳科學(xué)研究一般項(xiàng)目(L2014024)
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2515739