【摘要】：股權(quán)分置改革以后，我國的控制權(quán)市場逐漸建立起來，，但由于我國上市公司普遍存在“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，使得控股股東很容易通過手中的控制權(quán)獲取私人收益。本文從2006-2011年我國A股市場發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司中選取了92家樣本數(shù)據(jù)分兩種情況進(jìn)行研究，并得到以下結(jié)論： （1）我國上市公司在控制權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)，原控股股東獲得的私人收益均值約為32.56%-44.90%。且在上市公司控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移期間，流通股股價(jià)在公告日前后會(huì)發(fā)生較大的變動(dòng)，公告日前20天獲得的累積超額收益率明顯大于公告日后20天的累積超額收益率。由于流通股價(jià)格的波動(dòng)使的控股股東獲取的私人收益在配對(duì)樣本中為6.17%，在獨(dú)立樣本中為6.98%。表明控股股東確實(shí)利用控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件為自己謀取私人收益。 （2）控股股東所掌握的控制權(quán)、目標(biāo)公司規(guī)模與控制權(quán)轉(zhuǎn)移大股東私人收益正相關(guān)，且回歸結(jié)果顯著。 （3）目標(biāo)公司的資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)制衡度與控制權(quán)私人收益負(fù)相關(guān)，且回歸結(jié)果顯著。流通股比率與控制權(quán)私人大股東私人收益負(fù)相關(guān)，但在配對(duì)樣本中不顯著。 （4）目標(biāo)公司每股收益與控制權(quán)轉(zhuǎn)移私人收益負(fù)相關(guān)，但回歸結(jié)果不顯著， （5）目標(biāo)公司凈資產(chǎn)收益率與控制權(quán)轉(zhuǎn)移私人收益正相關(guān)，但回歸結(jié)果在配對(duì)樣本中不顯著，在獨(dú)立樣本中顯著。
[Abstract]:After the reform of the share-trading system, the control market of our country is gradually set up, but because of the common "a very large one" of the listed company in our country, the controlling shareholders can easily get the private income through the control right in the hand. In this paper,92 sample data are selected from the listed companies of the control transfer of the A-share market in China from 2006 to 2011, and the following conclusions are obtained: (1) The average value of private income obtained by the original controlling shareholder is 32.56%-44.90 when the control of the listed company is transferred. %. During the transfer of the control right of the listed company, the share price of the tradable shares will change greatly before and after the announcement date, and the accumulated excess return rate obtained in 20 days before the announcement date is obviously greater than the accumulated excess income of 20 days after the announcement date The rate is 6.17% in the paired samples and 6.98 in the independent sample due to the fluctuation of the price of the tradable shares. %. It is shown that the controlling shareholder does use the control transfer event to seek private collection for himself Benefiting. (2) The control of the controlling shareholders, the size of the target company and the transfer of the large shareholder's private income are positively related, and the return to the resolution (3) The debt-liability ratio of the target company, the balance degree of the equity and the private income of the control right are negatively correlated, and the return The result is significant. The ratio of the outstanding shares is negatively related to the private income of the private large shareholders of the control of control, but in the case of the counterpart This is not significant. (4) The target company's earnings per share are negatively related to the transfer of control over private gains, but The return results are not significant. (5) The return of net assets of the target company is positively related to the transfer of the private income, but the return results are not significant in the paired samples
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2482840