發(fā)布時(shí)間：2019-05-15 04:28

【摘要】：公司治理問題是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容，資本結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)，債務(wù)融資是資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要構(gòu)成方面。現(xiàn)代企業(yè)理論將債務(wù)融資視為完善公司治理的一種機(jī)制。我國學(xué)者們就股權(quán)融資對公司治理的影響作了大量的研究，而忽視了債務(wù)融資對公司治理的影響，而且也沒有考慮不同的債務(wù)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響也是不同的，僅將不同的債務(wù)結(jié)構(gòu)看作是同質(zhì)的，沒有作具體的分析研究。因此，本文分別從債務(wù)總體結(jié)構(gòu)，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)以及債務(wù)來源結(jié)構(gòu)這三方面論述不同債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對公司治理在理論上的作用機(jī)制，對我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)中不同的債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)來源對公司治理的實(shí)際效應(yīng)進(jìn)行分析，希望能為我國農(nóng)業(yè)上市公司優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高公司經(jīng)營績效提供借鑒。 為了全面反映公司治理效應(yīng)，本文選取了滬深交易所2006-2010年間農(nóng)業(yè)類上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，選擇了若干債務(wù)融資、財(cái)務(wù)績效以及公司治理結(jié)構(gòu)方面的指標(biāo)，采用因子分析法構(gòu)建了新的公司治理績效綜合指標(biāo)，對債務(wù)融資和公司治理的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明：（1）農(nóng)業(yè)上市公司的債務(wù)融資總體水平與公司治理表現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。（2）流動(dòng)負(fù)債對公司治理有顯著的負(fù)面影響，但長期負(fù)債對公司治理表現(xiàn)出明顯的正面影響。（3）銀行借款與商業(yè)信用對公司治理產(chǎn)生顯著的負(fù)效應(yīng)，這說明銀行作為企業(yè)主要的債權(quán)人，非但沒能緩和公司代理問題，，反而在一定程度上加重了上市公司的代理沖突；商業(yè)信用融資也沒有發(fā)揮應(yīng)有的效應(yīng)。 最后，筆者嘗試對實(shí)證結(jié)果的原因進(jìn)行分析，并結(jié)合我國現(xiàn)階段資本市場的實(shí)際情況，提出優(yōu)化我國農(nóng)業(yè)上市公司債務(wù)融資治理效應(yīng)的對策與建議，為農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行債務(wù)融資時(shí)提供借鑒和幫助。
[Abstract]:The problem of corporate governance is the core content of the establishment of modern enterprise system, the capital structure is the basis of corporate governance, and debt financing is an important part of capital structure. Modern enterprise theory regards debt financing as a mechanism to improve corporate governance. Chinese scholars have done a lot of research on the impact of equity financing on corporate governance, but ignored the impact of debt financing on corporate governance, and did not consider the impact of different debt structures on corporate governance is also different. Only different debt structures are regarded as homogeneous, without specific analysis and research. Therefore, this paper discusses the theoretical mechanism of different debt financing structures to corporate governance from three aspects: the overall debt structure, the debt maturity structure and the debt source structure. This paper analyzes the different debt structures and the actual effects of debt sources on corporate governance in the capital structure of agricultural listed companies in China, hoping to provide reference for agricultural listed companies to optimize the capital structure and improve the operating performance of agricultural listed companies in China. In order to reflect the effect of corporate governance in an all-round way, this paper selects the data of agricultural listed companies in Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from 2006 to 2010 as research samples, and selects some indicators of debt financing, financial performance and corporate governance structure. A new comprehensive index of corporate governance performance is constructed by factor analysis, and the interactive relationship between debt financing and corporate governance is empirically tested. The empirical results show that: (1) the overall level of debt financing of agricultural listed companies is negatively correlated with corporate governance. (2) current debt has a significant negative impact on corporate governance. However, long-term debt has a significant positive impact on corporate governance. (3) Bank borrowing and commercial credit have significant negative effects on corporate governance, which shows that banks, as the main creditors of enterprises, have not only failed to alleviate the corporate agency problem. On the contrary, to a certain extent, it aggravates the agency conflict of listed companies. Commercial credit financing has not played its due effect. Finally, the author tries to analyze the causes of the empirical results, and combined with the actual situation of the capital market in China at the present stage, puts forward some countermeasures and suggestions to optimize the debt financing governance effect of agricultural listed companies in China. To provide reference and help for agricultural listed companies to carry out debt financing.
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F302.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2477310