【摘要】：多元化并購(gòu)是企業(yè)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段之一。多元化并購(gòu)如何影響企業(yè)并購(gòu)績(jī)效，是理論界與實(shí)務(wù)界一直探討的問(wèn)題。按照與企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度，可將多元化具體劃分為相關(guān)多元化與不相關(guān)多元化兩種類型。不同類型的多元化并購(gòu)，其內(nèi)在機(jī)理是不同的，并購(gòu)決策時(shí)企業(yè)潛藏的動(dòng)機(jī)也有著很大的差別，導(dǎo)致對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響不同。 本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于多元化并購(gòu)績(jī)效與并購(gòu)動(dòng)因的主要研究成果進(jìn)行了較為全面的梳理，提出多元化并購(gòu)的理論適用，為并購(gòu)績(jī)效研究建立理論依據(jù)；并且從中國(guó)資本市場(chǎng)不同發(fā)展階段多元化并購(gòu)的市場(chǎng)環(huán)境特征、多元化并購(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)以及上市公司多元化并購(gòu)的行業(yè)分布情況三方面描述國(guó)內(nèi)上市公司多元化并購(gòu)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，將理論與現(xiàn)實(shí)緊密結(jié)合。在此基礎(chǔ)上，選取2006至2008年滬深兩市多元化并購(gòu)樣本并對(duì)其分類，運(yùn)用主成分分析法構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)體系，測(cè)度相關(guān)多元化并購(gòu)和不相關(guān)多元化并購(gòu)的長(zhǎng)期績(jī)效。研究發(fā)現(xiàn)：相關(guān)多元化并購(gòu)由于經(jīng)營(yíng)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，較易發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，獲得并購(gòu)績(jī)效；而不相關(guān)多元化并購(gòu)由于經(jīng)營(yíng)關(guān)聯(lián)性弱，大大增加了管理成本，，且管理層盲目做大的動(dòng)機(jī)增加了代理成本，長(zhǎng)期來(lái)看有損并購(gòu)績(jī)效。因此企業(yè)在進(jìn)行多元化并購(gòu)時(shí)，應(yīng)充分考慮多元化并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，考量主并方與并購(gòu)標(biāo)的的行業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略匹配程度，從而做出理性的并購(gòu)決策。
[Abstract]:Diversified M & A is one of the important means for enterprises to expand their scale and realize diversified development strategy. How multiple mergers and acquisitions affect the performance of mergers and acquisitions has been discussed by both theoretical and practical circles. According to the degree of association with the existing business, diversification can be divided into two types: related diversification and unrelated diversification. The internal mechanism of different types of diversified M & A is different, and the underlying motivation of M & A decision is also very different, which leads to different influence on M & A performance. In this paper, the main research results on the performance and motivation of M & A at home and abroad are summarized, and the theoretical application of M & A is put forward to establish the theoretical basis for the study of M & A performance. And from the market environment characteristics of diversified M & A in different stages of development of Chinese capital market, The development trend of diversified mergers and acquisitions and the industry distribution of diversified mergers and acquisitions of listed companies describe the present situation of the market of diversified mergers and acquisitions of listed companies in China and closely combine theory with reality. On this basis, we select and classify the samples of diversified mergers and acquisitions in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2006 to 2008, and use principal component analysis to construct a performance evaluation system to measure the long-term performance of related diversified mergers and acquisitions and unrelated diversified mergers and acquisitions. The research finds that: the diversification M & A is easy to play a synergistic effect because of its strong business relevance to obtain the performance of M & A; However, the management cost is greatly increased because of the weak correlation of management, and the motivation of management blindly increasing the agency cost, which is harmful to the performance of M & A in the long run. Therefore, enterprises should fully consider the risks and benefits of diversified mergers and acquisitions, and consider the industry correlation and strategic matching degree between the main and merger parties and the target of M & A, so as to make rational M & A decisions.
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F271;F832.51;F224

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本文編號(hào)：2347287