【摘要】：伴隨資本市場的全球化發(fā)展,越來越多的中國企業(yè)開始選擇在海外上市,進入國際資本市場融資。本文結(jié)合中美創(chuàng)業(yè)板市場制度,研究股權(quán)結(jié)構(gòu)(包括風險投資因素)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)海外上市決策及IPO績效的影響,并且運用Probit等回歸模型進行實證檢驗,研究發(fā)現(xiàn):(1)外資風險與私募股權(quán)投資的支持、較強的外部融資需求和分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)與海外上市存在正相關(guān)關(guān)系;(2)相比于中國創(chuàng)業(yè)板市場,在美國NASDAQ上市會削弱企業(yè)股權(quán)制衡度與IPO表現(xiàn)之間的正相關(guān)關(guān)系;(3)中美創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股權(quán)集中度與后IPO企業(yè)經(jīng)營績效ROA負相關(guān)。
[Abstract]:With the globalization of the capital market, more and more Chinese enterprises begin to choose to list overseas and enter the international capital market to raise funds. This paper studies the influence of equity structure (including venture capital factors) on overseas listing decision and IPO performance of venture capital enterprises, and uses Probit regression model to carry out empirical test. The results show that: (1) there is a positive correlation between foreign capital risk and private equity investment, strong external financing demand and scattered equity structure and overseas listing; (2) compared with China's gem market, there is a positive correlation between foreign capital risk and private equity investment. NASDAQ listing in the United States weakens the positive correlation between equity balance degree and IPO performance. (3) there is a negative correlation between the degree of equity concentration and post-IPO enterprise performance (ROA).
【作者單位】： 中信證券股份有限公司;北京大學匯豐商學院;
【分類號】：F832.51;F279.2

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4 黃s，

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