【摘要】：面對不斷發(fā)展的資本市場及日益復雜的管理技術(shù)，為降低公司的代理成本、增強公司的凝聚力并完善公司的治理機制，不少上市公司競相推出股權(quán)激勵計劃�；谶@樣的背景，本文使用理論分析和實證分析相結(jié)合的方法探討了中小板上市公司股權(quán)激勵與公司績效之間的關(guān)系，以期能對股權(quán)激勵未來的實施、推廣及完善提供理論依據(jù)和經(jīng)驗數(shù)據(jù)的支持。 本文首先在國內(nèi)外文獻綜述的基礎(chǔ)上，闡釋了股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)，并借鑒相關(guān)的研究成果，針對中小板上市公司，提出了四個研究假設(shè)。選取2006-2008年間正式宣布實施股權(quán)激勵的27家中小板上市公司為樣本，以其2008-2010年三年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)進行實證分析。結(jié)果表明：（1）目前我國中小板上市公司股權(quán)激勵比例相差比較大，股權(quán)激勵比例普遍比較低，第一大股東持股比例較高，，股票期權(quán)是實施股權(quán)激勵的主要模式。（2）利用因子分析法對公司績效提取四個公因子，分別表示企業(yè)的成長能力、償債能力、贏利能力以及營運能力，并根據(jù)公司績效因子得分模型計算出樣本公司的綜合績效。（3）通過相關(guān)分析證實，股權(quán)激勵比例與公司績效之間存在著顯著的正向相關(guān)關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，應用多元線性回歸驗證，股權(quán)激勵比例對公司績效有著顯著的正向影響作用；公司規(guī)模對公司績效的影響不顯著；資產(chǎn)負債率對公司績效有著顯著的負向影響作用。（4）應用曲線回歸分析進一步檢驗股權(quán)激勵比例對公司績效的具體影響關(guān)系，結(jié)果表明，股權(quán)激勵比例與公司績效之間不存在曲線相關(guān)關(guān)系。最后，結(jié)合研究結(jié)論，指出目前中小板上市公司在實施股權(quán)激勵的過程中存在的問題，并提出相應的研究建議。
[Abstract]:Faced with the continuous development of capital market and increasingly complex management technology, in order to reduce the agency cost of the company, enhance the cohesion of the company and improve the corporate governance mechanism, many listed companies are competing to launch equity incentive plans. Based on this background, this paper discusses the relationship between equity incentive and corporate performance of small and medium-sized board listed companies by combining theoretical analysis and empirical analysis, with a view to implementing equity incentive in the future. Promote and improve the theoretical basis and empirical data support. Firstly, based on the literature review at home and abroad, this paper explains the theoretical basis of equity incentive, and draws lessons from the relevant research results, and puts forward four research hypotheses for small and medium-sized board listed companies. From 2006 to 2008, 27 small and medium board listed companies which officially announced the implementation of equity incentive were selected as samples, and their financial data of three years from 2008 to 2010 were used as sample data for empirical analysis. The results are as follows: (1) at present, the proportion of equity incentive is quite different, the proportion of equity incentive is generally low, and the proportion of the largest shareholder is relatively high. Stock option is the main mode of equity incentive. (2) using factor analysis to extract four common factors of corporate performance, respectively, representing the growth ability, solvency, profitability and operating ability of the enterprise. According to the corporate performance factor score model, the comprehensive performance of the sample company is calculated. (3) through correlation analysis, it is proved that there is a significant positive correlation between equity incentive ratio and corporate performance. On this basis, the application of multiple linear regression test, equity incentive ratio has a significant positive impact on corporate performance, the impact of corporate size on corporate performance is not significant; Asset-liability ratio has a significant negative impact on corporate performance. (4) using curve regression analysis to further test the specific impact of equity incentive ratio on corporate performance, the results show that, There is no curve correlation between equity incentive ratio and corporate performance. Finally, combined with the conclusion of the research, the paper points out the problems existing in the process of implementing equity incentive in the listed companies with small and medium-sized boards, and puts forward corresponding research suggestions.
【學位授予單位】：湖南工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

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