【摘要】：隨著基金數(shù)量的增多,基金規(guī)模的壯大,投資者越來越依賴于第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基金評(píng)級(jí)。基金評(píng)級(jí)是信用評(píng)級(jí)的一個(gè)重要支柱,基金評(píng)級(jí)是客觀公正地對(duì)基金業(yè)績(jī)的評(píng)定,并以簡(jiǎn)單明了的符號(hào)形式向社會(huì)表達(dá)評(píng)級(jí)結(jié)果。對(duì)投資者來說,評(píng)級(jí)提供了基金的有關(guān)信息。對(duì)發(fā)行者來說,綜合地反映了基金的績(jī)效和狀況。但眾多研究和實(shí)際結(jié)果表明,基金評(píng)級(jí)不一定能反映基金真實(shí)的業(yè)績(jī),且和后續(xù)業(yè)績(jī)也不一定能保持一致。 文章嘗試用投資組合常用工具條件風(fēng)險(xiǎn)值(CVaR)來檢驗(yàn)基金的評(píng)級(jí)質(zhì)量,用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來衡量檢驗(yàn)基金。分別建立了基于單目標(biāo)條件風(fēng)險(xiǎn)值(CVaR)型、多目標(biāo)條件風(fēng)險(xiǎn)值(CVaR)模型的基金評(píng)級(jí)質(zhì)量評(píng)價(jià)模型。定義了相對(duì)準(zhǔn)確值、相對(duì)總誤差以及相對(duì)綜合指標(biāo)這三個(gè)檢驗(yàn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)。然后選取80只開放式基金,綜合考察評(píng)級(jí)公司的基金評(píng)級(jí)質(zhì)量。 通過數(shù)學(xué)軟件計(jì)算出所選基金的條件風(fēng)險(xiǎn)值,按照其大小進(jìn)行了排名并對(duì)其進(jìn)行了五個(gè)星級(jí)的評(píng)定,最后對(duì)比四個(gè)評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行了實(shí)證分析,并用接下來兩個(gè)月基金的平均收益率對(duì)基于條件風(fēng)險(xiǎn)值(CVaR)模型的基金評(píng)級(jí)結(jié)果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臋z驗(yàn)?zāi)芰M(jìn)行了驗(yàn)證。希望分析結(jié)果能為投資者在參考評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)結(jié)果時(shí)作一個(gè)參考。
[Abstract]:As the number of funds increases and the size of the funds grows, investors increasingly rely on the ratings of third-party rating agencies. Fund rating is an important pillar of credit rating. Fund rating is an objective and fair evaluation of fund performance and expresses the results to the society in the form of simple and clear symbols. For investors, ratings provide information about the fund. For issuers, a comprehensive reflection of the Fund's performance and status. But many studies and actual results show that the fund rating does not necessarily reflect the real performance of the fund, and is not necessarily consistent with subsequent performance. This paper attempts to test the rating quality of the fund by using the conditional risk value (CVaR) of the investment portfolio, and to measure the fund by the risk index. Based on the single-objective conditional risk value (CVaR) model and the multi-objective conditional risk value (CVaR) model, the evaluation model of fund rating quality is established. The relative accurate value, relative total error and relative comprehensive index are defined. Then 80 open-end funds are selected to investigate the rating quality of rating companies. The conditional risk value of the selected fund is calculated by mathematical software, and ranked according to its size and evaluated with five stars. Finally, the empirical analysis of the rating results of the four rating companies is carried out. The performance of the model based on conditional risk value (CVaR) model is verified by the average rate of return of the fund in the next two months. It is hoped that the analysis results can be used as a reference for investors when referring to the rating results of rating companies.
【學(xué)位授予單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2280168