【摘要】：本文選取2003-2012年韓國(guó)交易所上市的469家公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了外國(guó)投資者持股對(duì)公司價(jià)值的影響。我們發(fā)現(xiàn)外國(guó)投資者持股比例對(duì)公司價(jià)值有顯著的正面影響。本文利用分段回歸模型進(jìn)一步分析外國(guó)投資者持股對(duì)公司價(jià)值的影響,結(jié)果表明,外國(guó)投資者持股比例超過50%后,其對(duì)公司價(jià)值形成負(fù)面影響或者對(duì)公司價(jià)值的正面影響消失。本文還發(fā)現(xiàn)外國(guó)投資者會(huì)投資于規(guī)模較大、財(cái)務(wù)杠桿比率較低、現(xiàn)金流充分和股息支付率較高的上市公司。
[Abstract]:In this paper, 469 companies listed on the Korea Stock Exchange from 2003 to 2012 are selected as samples to test the impact of foreign investors' shareholding on the value of the company. We find that the proportion of foreign investors has a significant positive impact on the value of the company. By using the piecewise regression model, this paper further analyzes the influence of foreign investors' shareholding on corporate value. The results show that when the proportion of foreign investors' shareholding exceeds 50%, the negative effect on the company value or the positive impact on the company value disappear. We also find that foreign investors will invest in listed companies with large scale, low financial leverage, sufficient cash flow and high dividend payment rate.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重大課題攻關(guān)項(xiàng)目《人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)與安全研究》(項(xiàng)目編號(hào):11JZD022) 中山大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新研究群體培育項(xiàng)目《環(huán)南中國(guó)海經(jīng)貿(mào)合作研究》的資助
【分類號(hào)】：F831.51;F279.312.6;F831.6;F224

【共引文獻(xiàn)】

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1 李培馨;李發(fā)f;陳運(yùn)森;王寶鏈;;海外單獨(dú)上市、信息成本和股票價(jià)格——理論和實(shí)證分析[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2013年12期

2 張海亮;吳莉明;錢惠;;全球主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)配置行為和規(guī)律:基于國(guó)家、行業(yè)和企業(yè)的多層分析[J];經(jīng)濟(jì)問題探索;2014年01期

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本文編號(hào)：2276590