【摘要】：IPO效應(yīng)是指企業(yè)在新股發(fā)行上市之后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍下降的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象已經(jīng)被證實(shí)存在于其他國(guó)家的證券市場(chǎng)和我國(guó)的A股主板市場(chǎng)。研究中小板上市公司的IPO效應(yīng)對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)，尤其是中小企業(yè)板的健康成長(zhǎng)，對(duì)于投資者的成熟與理性具有重要的意義。 本文首先在第一章的緒論部分介紹本文選題的背景、研究目的、意義、內(nèi)容與方法以及本文的創(chuàng)新點(diǎn)。其次在第二章的文獻(xiàn)綜述部分介紹了IPO效應(yīng)的理論研究與實(shí)證研究現(xiàn)狀。 第三章中，本文通過(guò)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)（盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力）運(yùn)用Wilcoxon檢驗(yàn)與配對(duì)T檢驗(yàn)進(jìn)行檢驗(yàn)，在剔除影響樣本的極值之后，得出盈利與成長(zhǎng)能力存在顯著的IPO效應(yīng)，但運(yùn)營(yíng)能力與償債能力方面沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的IPO效應(yīng)的結(jié)論。 第四章中，本文結(jié)合募集資金比例、首發(fā)市盈率超出同行業(yè)市盈率平均水平、保薦機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)、控股股東持股比例、風(fēng)險(xiǎn)投資的參與五個(gè)因素，并以公司上市前后GDP增長(zhǎng)率作為控制變量，，對(duì)被解釋變量ROE的增長(zhǎng)率進(jìn)行回歸分析產(chǎn)生IPO效應(yīng)的原因。通過(guò)回歸，本文得出募集資金比例、首發(fā)市盈率超出同行業(yè)市盈率平均水平與ROE增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，保薦機(jī)構(gòu)聲譽(yù)、GDP增長(zhǎng)率與ROE增長(zhǎng)率正相關(guān)的結(jié)論。最后在第五章中，本文針對(duì)前述的對(duì)中小企業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)有影響的三個(gè)變量，即募集資金比例、首發(fā)市盈率超出同行業(yè)市盈率平均水平、保薦機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)，相應(yīng)提出了自己對(duì)于減少I(mǎi)PO效應(yīng)，促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的建議。
[Abstract]:IPO effect refers to the phenomenon that business performance generally drops after IPO. This phenomenon has been proved to exist in the securities markets of other countries and the A-share main market in China. It is of great significance to study the IPO effect of small and medium-sized listed companies for the healthy growth of Chinese securities market, especially for the healthy growth of small and medium-sized enterprises, and for the maturity and rationality of investors. This paper first introduces the background, research purpose, significance, content and method of this paper in the introduction of chapter one, as well as the innovation of this paper. Secondly, in the chapter 2 literature review, the theoretical and empirical research on IPO effect is introduced. In the third chapter, we use Wilcoxon test and paired T test to test the performance index of the company (profitability, operating ability, solvency, growth ability), after excluding the extreme value of the sample. It is concluded that there is a significant IPO effect in profitability and growth ability, but there is no obvious IPO effect in terms of operating capacity and solvency. In the fourth chapter, the paper combines the proportion of raising funds, the price / earnings ratio of the first round exceeds the average price / earnings ratio of the same industry, the reputation of the sponsor, the holding ratio of controlling shareholders, and the participation of venture capital. Taking the growth rate of GDP before and after listing as the controlling variable, this paper makes a regression analysis of the growth rate of the explained variable ROE to cause the IPO effect. By regression, this paper draws the conclusion that the ratio of raising funds, the average level of IPO price / earnings ratio is negatively correlated with the growth rate of ROE and the positive correlation between the growth rate of ROE and the growth rate of ROE. Finally, in the fifth chapter, this paper aims at the above three variables which have influence on the IPO effect of the SME board listed companies, that is, the proportion of raising funds, the ratio of the first round price to earnings ratio is higher than the average level of the same industry, and the reputation of the sponsor institution. Some suggestions are put forward to reduce IPO effect and promote the development of securities market.
【學(xué)位授予單位】：上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年27期

2 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年28期

3 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年29期

4 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年30期

5 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年33期

6 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年34期

7 ;A股市場(chǎng)行業(yè)估值對(duì)比[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年37期

8 徐志堅(jiān);李宗貴;楊碧云;;創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO市場(chǎng)溢價(jià):對(duì)董事會(huì)構(gòu)成、TMT股權(quán)分布和風(fēng)險(xiǎn)資本的檢驗(yàn)[J];軟科學(xué);2011年09期

9 郭海燕;;百聯(lián)股份 市盈率和資產(chǎn)價(jià)值雙低估[J];證券導(dǎo)刊;2011年27期

10 ;滬深股市主要指數(shù)市盈率一覽[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年25期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 林劍喬;黃德春;李蒙;;基于定價(jià)機(jī)制的中國(guó)A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)研究及博弈分析[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

2 徐志堅(jiān);楊碧云;李宗貴;;創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO市場(chǎng)溢價(jià):對(duì)董事會(huì)構(gòu)成、TMT股權(quán)分布和風(fēng)險(xiǎn)資本的檢驗(yàn)[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

3 黃德春;林劍喬;;發(fā)行體制變遷視角下的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)研究[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

4 劉懷高;李伯德;;股票價(jià)格-盈利隨機(jī)模型[A];Well-off Society Strategies and Systems Engineering--Proceedings of the 13th Annual Conference of System Engineering Society of China[C];2004年

5 王磊彬;;中國(guó)企業(yè)IPO到底給投資者帶來(lái)什么?——長(zhǎng)期市場(chǎng)反應(yīng)視角[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

6 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價(jià):從公司治理角度的實(shí)證研究[A];中國(guó)企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

7 楊帆;;A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)新視角——基于智力資本的信息披露的解釋[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

8 姚明龍;張丹敏;邱雅雯;;中小板上市公司IPO盈余管理問(wèn)題研究[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

9 儲(chǔ)一昀;倉(cāng)勇濤;;分析師預(yù)測(cè)的價(jià)格可信嗎?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)IPO公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

10 賀宏;李培;;我國(guó)上市公司IPO前盈余管理及其長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)的實(shí)證分析[A];第七屆全國(guó)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 閆立良;IPO可根據(jù)供需調(diào)整規(guī)模 遏制市盈率非理性畸高[N];證券日?qǐng)?bào);2009年

2 本報(bào)記者 曉晴;6月IPO市盈率環(huán)比驟降三成[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

3 證券時(shí)報(bào)記者 曹攀峰;5月IPO市盈率同比降三成 高報(bào)價(jià)遇冷[N];證券時(shí)報(bào);2011年

4 本報(bào)記者 賀輝紅;IPO市盈率驟降 PE神話(huà)漸行漸遠(yuǎn)[N];中國(guó)證券報(bào);2011年

5 本報(bào)記者 秦偉　實(shí)習(xí)記者 陳瑩瑩;小南國(guó)香港IPO：“瘋”雅頌[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

6 記者 王凱蕾　武彩霞;“最貴IPO”登場(chǎng):新股“兩高”,帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)[N];新華每日電訊;2010年

7 記者 蔣飛;5倍市盈率仍堅(jiān)持IPO 境外資本成房企“救命稻草”[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2011年

8 記者 郭興艷;IPO二輪熱潮翻涌香江[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2010年

9 記者 況玉清;中國(guó)水利IPO致股市再次承壓[N];北京商報(bào);2011年

10 本報(bào)記者 曉晴;五公司首募不足 IPO超募神話(huà)終結(jié)[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 沈錫飛;我國(guó)企業(yè)IPO融資動(dòng)機(jī)研究[D];浙江工商大學(xué);2008年

2 王立元;中國(guó)A股上市公司IPO募資投向變更動(dòng)因與后果研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 史欣向;基于社會(huì)資本視角的中國(guó)股市IPO定價(jià)效率研究[D];華南理工大學(xué);2012年

4 宋書(shū)彬;中國(guó)IPO市場(chǎng)承銷(xiāo)商行為研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 邱冬陽(yáng);發(fā)行中介聲譽(yù)、IPO抑價(jià)及滯后效應(yīng)[D];重慶大學(xué);2010年

6 黃新炎;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司IPO過(guò)程中的盈余管理研究[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2011年

7 王鴻;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)售機(jī)制研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 ROMKLAO SINTAM;泰國(guó)IPO定價(jià)影響因素及長(zhǎng)期表現(xiàn)研究[D];重慶大學(xué);2012年

9 范漢熙;基于發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的IPO抑價(jià)理論與實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 武龍;噪聲交易者與中國(guó)IPO真實(shí)首日收益研究[D];華中科技大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王欣;中國(guó)A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)現(xiàn)象及影響因素研究[D];西北大學(xué);2011年

2 李國(guó)華;我國(guó)IPO定價(jià)效率研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 徐曉婉;中國(guó)股票市場(chǎng)IPO抑價(jià)研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

4 張旭峰;我國(guó)A股市場(chǎng)IPO折價(jià)的演變特征研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 劉君;創(chuàng)業(yè)板IPO短期收益率特征研究[D];華東師范大學(xué);2010年

6 劉智毅;IPO市場(chǎng)中承銷(xiāo)商與風(fēng)險(xiǎn)資本作用[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 王蘇;詢(xún)價(jià)制度改革對(duì)IPO抑價(jià)影響的研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

8 王倩;IPO新股承銷(xiāo)問(wèn)題研究[D];天津商業(yè)大學(xué);2007年

9 汪敏達(dá);基于拍賣(mài)理論和實(shí)驗(yàn)方法的IPO定價(jià)機(jī)制研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

10 任秋娟;詢(xún)價(jià)制下我國(guó)IPO定價(jià)效率研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2201946