【摘要】：近年來隨著計算技術與電子交易系統(tǒng)的不斷發(fā)展,以及交易成本的下降,金融市場中數據的獲取及處理方法得到不斷提高,高頻數據的獲得越來越便利。與低頻數據相比,高頻數據具有更為豐富的市場信息,因此成為目前的研究熱點之一。 隨著進一步的研究和關注,量價關系在金融界的價值得到了較大的提高。股市的量價變化間既有著靜態(tài)關系,同時也存在著較為明顯的動態(tài)關系。本文的研究目的就是利用我國股票市場的歷年高頻數據,對股市量價動態(tài)關系進行深入探討。 首先在以往研究的基礎上介紹了金融市場中的高頻數據的基本概念和特征,并引入“已實現”波動;其次,對量價關系的四大理論模型進行了詳細的闡述,這對后面采用高頻數據進行實證分析有重要意義。雖然金融領域對于成交量與波動性間的關系研究一直是一個焦點,但以往學者對其研究主要關注于低頻數據,所以利用高頻數據實證研究交易量和波動性間的關系有一定的意義。 在此基礎上構建GARCH模型,結合ARMA結構的均值方程,構建了描述量價之間關系的ARMA-GARCH預測模型�；贒CC-GARCH模型進行參數估計和檢驗,同時利用高頻數據對股市量價關系進行實證分析。結果表明,股價和成交量間的動態(tài)相關關系并不是常數,而且具有持續(xù)性和時變性,伴隨著市場信息流呈現較強的波動性。
[Abstract]:In recent years, with the continuous development of computing technology and electronic trading system, as well as the decline of transaction costs, data acquisition and processing methods in the financial market have been continuously improved, and the acquisition of high-frequency data is becoming more and more convenient. Compared with the low frequency data, the high frequency data has more abundant market information, so it has become one of the research hotspots. With further research and attention, the value of volume-price relationship in the financial world has been greatly improved. There is both static and dynamic relationship between the volume and price changes of stock market. The purpose of this paper is to make use of the high frequency data of stock market over the years to probe into the dynamic relationship between volume and price of stock market. Firstly, this paper introduces the basic concepts and characteristics of high-frequency data in financial markets, and introduces the "realized" fluctuations. Secondly, the four theoretical models of the relationship between volume and price are described in detail. This is of great significance to the empirical analysis using high-frequency data. Although the relationship between trading volume and volatility has always been a focus in the financial field, previous scholars have focused on low-frequency data. Therefore, using high-frequency data to empirically study the relationship between trading volume and volatility has certain significance. On this basis, the GARCH model is constructed, and the ARMA-GARCH prediction model describing the relationship between quantity and price is constructed by combining the mean equation of the ARMA structure. The parameters are estimated and tested based on DCC-GARCH model, and the relationship between volume and price of stock market is analyzed by using high frequency data. The results show that the dynamic correlation between stock price and trading volume is not constant, and it is persistent and time-varying, which is accompanied by strong volatility of market information flow.
【學位授予單位】：天津大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻】

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本文編號：2199080