【摘要】：文章在全球量化寬松貨幣政策的背景下引發(fā)了對(duì)下一輪流動(dòng)性黑洞爆發(fā)可能性的思考。首先,結(jié)合正反饋交易和多重均衡理論探究了證券價(jià)格不連續(xù)運(yùn)動(dòng)的特點(diǎn)以及流動(dòng)性黑洞形成的內(nèi)在機(jī)理;其次,構(gòu)建了包含價(jià)格變動(dòng)和交易頭寸的向量自回歸模型,并以中國上證A股市場(chǎng)為例進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果顯示自2008年以來,國內(nèi)A股市場(chǎng)存在明顯的正反饋效應(yīng),這使流動(dòng)性黑洞的爆發(fā)成為可能。上述結(jié)論為預(yù)測(cè)及防范流動(dòng)性黑洞提供了理論支持。
[Abstract]:In the context of global quantitative easing monetary policy, the article raises the possibility of the next round of liquidity black hole outbreak. Firstly, combined with positive feedback trading and multiple equilibrium theory, the characteristics of discontinuous movement of securities prices and the internal mechanism of liquidity black hole formation are explored. Secondly, a vector autoregressive model including price changes and trading positions is constructed. And take the Chinese Shanghai Stock Exchange A stock market as an example to carry on the empirical analysis. The results show that there is a positive feedback effect in the domestic A share market since 2008, which makes it possible to break out the liquidity black hole. These conclusions provide theoretical support for the prediction and prevention of liquidity black holes.
【作者單位】： 揚(yáng)州大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(14YJCZH123) 江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目(2013SJB6300104)資助
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2182192