本文選題：公司透明度 + 權(quán)益資本成本�。� 參考：《天津商業(yè)大學》2012年碩士論文

【摘要】：近年來，隨著投資者對提高公司透明度的要求越來越強，公司透明度也成為了各方關(guān)注的焦點，不過，在我國證券市場發(fā)展的現(xiàn)階段，大多數(shù)公司屬于強制性信息披露，主要是出于外界監(jiān)管的壓力或者是內(nèi)部業(yè)績考核、發(fā)行股票等目的，因而我國上市公司整體的透明度水平不是很理想，，信息披露經(jīng)常出現(xiàn)一些不規(guī)范的現(xiàn)象，這將會對我國資本市場的良性發(fā)展產(chǎn)生很大的影響。因此本文首先針對我國公司透明度的影響因素作了進一步的深入探討，分別從公司透明度的內(nèi)部激勵與外部壓力這兩方面的決定因素切入，通過這個經(jīng)濟分析框架進行研究，為如何保持公司長期的透明度水平提供一定的參考價值。 從經(jīng)濟后果來看，公司高透明度，能夠減少資本市場的信息不對稱，降低權(quán)益資本成本，提高資本市場的效率。國外關(guān)于這一問題的研究分別從市場風險及預(yù)期現(xiàn)金流等角度進行了闡述。由于國外的資本市場已經(jīng)很成熟，而我國的證券市場剛剛起步，背景制度都不相同，所以本文基于我國資本市場的情況比較發(fā)行A股的公司與發(fā)行B股公司的透明度水平差別，以及它們分別對權(quán)益資本成本造成的影響。 本文的線索是公司透明度和權(quán)益資本成本，詳細的論述了公司透明度對權(quán)益資本成本的影響原理，這也為后面的進一步實證研究提供了必要的理論基礎(chǔ)。然后權(quán)益資本成本通過剩余收益模型GLS計算得出，以深圳證券交易所公布的上市公司信息披露考核結(jié)果來衡量公司透明度的水平，采用綜合市場風險系數(shù)、公司規(guī)模、財務(wù)風險、公司盈利能力作為控制變量，以2006年—2007年深市主板公司作為樣本對象，通過構(gòu)建公司透明度和權(quán)益資本成本之間的回歸模型，研究他們之間的關(guān)系。最后，針對本文以上的研究，得出結(jié)論，分別從健全監(jiān)督管理體系、規(guī)范分析師行業(yè)的發(fā)展以及健全相應(yīng)的違規(guī)懲罰機制等方面提出了政策建議。
[Abstract]:In recent years , with the increasing demands of investors to improve the transparency of the company , the transparency of the company has also become the focus of attention . However , in the present stage of the development of China ' s securities market , most of the companies are mandatory information disclosure , mainly for external supervision pressure or internal performance assessment and issuance of shares .

In view of the economic consequences , the company has high transparency , can reduce the information asymmetry of capital market , reduce the capital cost of equity and improve the efficiency of capital market .

The clue of this paper is the company ' s transparency and equity capital cost . The paper discusses the principle of corporate transparency ' s influence on equity capital cost . It also provides the necessary theoretical basis for further empirical research .
【學位授予單位】：天津商業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

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本文編號：2095848