本文選題：公司透明度 + 權(quán)益資本成本�。� 參考：《天津商業(yè)大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：近年來(lái)，隨著投資者對(duì)提高公司透明度的要求越來(lái)越強(qiáng)，公司透明度也成為了各方關(guān)注的焦點(diǎn)，不過(guò)，在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)階段，大多數(shù)公司屬于強(qiáng)制性信息披露，主要是出于外界監(jiān)管的壓力或者是內(nèi)部業(yè)績(jī)考核、發(fā)行股票等目的，因而我國(guó)上市公司整體的透明度水平不是很理想，，信息披露經(jīng)常出現(xiàn)一些不規(guī)范的現(xiàn)象，這將會(huì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展產(chǎn)生很大的影響。因此本文首先針對(duì)我國(guó)公司透明度的影響因素作了進(jìn)一步的深入探討，分別從公司透明度的內(nèi)部激勵(lì)與外部壓力這兩方面的決定因素切入，通過(guò)這個(gè)經(jīng)濟(jì)分析框架進(jìn)行研究，為如何保持公司長(zhǎng)期的透明度水平提供一定的參考價(jià)值。 從經(jīng)濟(jì)后果來(lái)看，公司高透明度，能夠減少資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱，降低權(quán)益資本成本，提高資本市場(chǎng)的效率。國(guó)外關(guān)于這一問(wèn)題的研究分別從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)期現(xiàn)金流等角度進(jìn)行了闡述。由于國(guó)外的資本市場(chǎng)已經(jīng)很成熟，而我國(guó)的證券市場(chǎng)剛剛起步，背景制度都不相同，所以本文基于我國(guó)資本市場(chǎng)的情況比較發(fā)行A股的公司與發(fā)行B股公司的透明度水平差別，以及它們分別對(duì)權(quán)益資本成本造成的影響。 本文的線索是公司透明度和權(quán)益資本成本，詳細(xì)的論述了公司透明度對(duì)權(quán)益資本成本的影響原理，這也為后面的進(jìn)一步實(shí)證研究提供了必要的理論基礎(chǔ)。然后權(quán)益資本成本通過(guò)剩余收益模型GLS計(jì)算得出，以深圳證券交易所公布的上市公司信息披露考核結(jié)果來(lái)衡量公司透明度的水平，采用綜合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、公司規(guī)模、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、公司盈利能力作為控制變量，以2006年—2007年深市主板公司作為樣本對(duì)象，通過(guò)構(gòu)建公司透明度和權(quán)益資本成本之間的回歸模型，研究他們之間的關(guān)系。最后，針對(duì)本文以上的研究，得出結(jié)論，分別從健全監(jiān)督管理體系、規(guī)范分析師行業(yè)的發(fā)展以及健全相應(yīng)的違規(guī)懲罰機(jī)制等方面提出了政策建議。
[Abstract]:In recent years , with the increasing demands of investors to improve the transparency of the company , the transparency of the company has also become the focus of attention . However , in the present stage of the development of China ' s securities market , most of the companies are mandatory information disclosure , mainly for external supervision pressure or internal performance assessment and issuance of shares .

In view of the economic consequences , the company has high transparency , can reduce the information asymmetry of capital market , reduce the capital cost of equity and improve the efficiency of capital market .

The clue of this paper is the company ' s transparency and equity capital cost . The paper discusses the principle of corporate transparency ' s influence on equity capital cost . It also provides the necessary theoretical basis for further empirical research .
【學(xué)位授予單位】：天津商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2095848