本文選題：信用敞口期權(quán) + 信用違約互換　； 參考：《上海交通大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：信用衍生品是這樣的一種合約,它們的清算價取決于合約標(biāo)的資產(chǎn)的信用價值。合約的標(biāo)的資產(chǎn)一般為公司債券。最普遍的信用衍生品有兩種：信用違約互換和信用敞口期權(quán)。金融機構(gòu)對信用衍生品有著十分濃厚的興趣,但信用衍生品的發(fā)展卻很緩慢。這主要是因為,到目前為止僅有為數(shù)不多的數(shù)學(xué)模型能夠?qū)π庞醚苌泛霞s定價,且各有優(yōu)劣。本篇文章的主要目的就是研究如何更好地為信用衍生品定價。 文章開頭介紹信用敞口期權(quán)的定義和一些相關(guān)性質(zhì)。接著簡單介紹了為信用衍生品定價的三類模型,分別是結(jié)構(gòu)化模型(structural models),簡化模型(reduced form models)和敞口模型(spread model)。文章的重點放在簡化模型中的Das-Sundaram模型上,介紹了Das-Sundaram模型引入的遠期無風(fēng)險利率和遠期敞口所遵循的隨機過程,隨機過程中無風(fēng)險中性漂移項的導(dǎo)出和債券價格的遞歸形式。接著在歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,利用逐步回歸、最小二乘回歸等方法得出了隨機變量SX_1,X_2S的相關(guān)系數(shù),違約率,累計違約率和恢復(fù)率的表達形式和參數(shù)值。最后模擬了一些數(shù)據(jù),并利用Matlab編程解決了Das-Sundaram模型在歐式、美式信用敞口期權(quán),歐式路徑依賴期權(quán)和信用違約互換上的應(yīng)用。
[Abstract]:Credit derivatives are contracts whose liquidation prices depend on the credit value of the underlying asset. The underlying assets of the contract are generally corporate bonds. There are two most common credit derivatives: credit default swaps and credit exposure options. Financial institutions have a strong interest in credit derivatives, but the development of credit derivatives is slow. This is largely because so far only a handful of mathematical models have been able to price credit derivatives contracts and each has its advantages and disadvantages. The main purpose of this article is to study how to better price credit derivatives. At the beginning of the article, the definition of credit exposure option and some related properties are introduced. Then three kinds of models for pricing credit derivatives are briefly introduced, namely structured model (structural models), simplified model (reduced form models) and open model (spread model). This paper focuses on the Das-Sundaram model in the simplified model, and introduces the stochastic process of the forward risk-free interest rate and the forward exposure, the derivation of the risk-free neutral drift term in the stochastic process and the recursive form of the bond price introduced by the Das-Sundaram model. On the basis of historical data, the correlation coefficient, default rate, cumulative default rate and recovery rate of the random variable SX _ S _ 1X _ 2S are obtained by using the methods of stepwise regression and least square regression. Finally, some data are simulated, and the application of Das-Sundaram model in European type, American credit exposure option, European path dependent option and credit default swap is solved by Matlab programming.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F830.9

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本文編號：2072723