本文選題：并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效 + 并購(gòu)交易特征��； 參考：《吉林大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：并購(gòu)是企業(yè)的一種有償交易控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、提高發(fā)展效率、優(yōu)化資源配置的有效資本運(yùn)作模式。以美國(guó)為主的西方國(guó)家自19世紀(jì)末以來，已經(jīng)先后經(jīng)歷了五次大的并購(gòu)浪潮。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，西方并購(gòu)浪潮仍在不斷高漲。從一定意義上來說，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)先行國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史就是一部公司并購(gòu)史。我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)行為相對(duì)于西方國(guó)家來說，起步較晚，上市公司的并購(gòu)僅有短短幾年的歷史。此外，我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來存在著股權(quán)分置的問題，這嚴(yán)重的破壞了我國(guó)資本市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)功能，并且長(zhǎng)期的困擾著我國(guó)上市公司并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)展。2005年我國(guó)股權(quán)分置改革的正式啟動(dòng)，成為了推動(dòng)上市公司并購(gòu)的催化劑。2006年10月10日，我國(guó)A股市場(chǎng)股改的基本完成徹底消除了同股不同價(jià)、同股不同利、同股不同權(quán)的現(xiàn)象，同時(shí)為我國(guó)上市公司實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化并購(gòu)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 目前國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)于并購(gòu)相關(guān)問題的研究已經(jīng)很深入，其中最重要的一個(gè)領(lǐng)域是對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究。但目前國(guó)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究，多采用事件研究法關(guān)注企業(yè)并購(gòu)的短期績(jī)效變化，研究的并購(gòu)主體多為被并企業(yè)。由于我國(guó)股票市場(chǎng)尚不完善，，因此，我國(guó)學(xué)者對(duì)于并購(gòu)績(jī)效的研究多采用以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)研究法，但研究重點(diǎn)同樣大多是被并企業(yè)的短期并購(gòu)績(jī)效，且選用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)多為我國(guó)股權(quán)分置背景下的，而對(duì)于股權(quán)分置改革以后全流通市場(chǎng)背景下的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究還很缺乏。因此，本文的研究以股權(quán)分置改革為背景，選用會(huì)計(jì)研究法，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究。 本文選取了2008年發(fā)生并購(gòu)行為的467家處于主并地位的上市公司作為研究樣本，采用會(huì)計(jì)研究法，從盈利能力、股東獲利能力、發(fā)展能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力（短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力）五個(gè)方面選取13個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，提取公共因子，構(gòu)建綜合得分模型，分別計(jì)算出并購(gòu)前后五年（2007年——2011年）的綜合得分，對(duì)綜合得分進(jìn)行比較分析。再借助配對(duì)樣本T檢驗(yàn)，將并購(gòu)樣本按照各個(gè)影響因素進(jìn)行分組檢驗(yàn)，并對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行解釋說明。 根據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：從整體來看，企業(yè)并購(gòu)行為能夠在短期內(nèi)提升主并企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效，但這種并購(gòu)績(jī)效的提升缺乏長(zhǎng)期性；從行業(yè)生命周期的角度來看，處于成熟期和衰退期的主并企業(yè)并購(gòu)績(jī)效要好于處于成長(zhǎng)期的企業(yè)；從同屬管轄的角度來看，同屬管轄主并企業(yè)并購(gòu)績(jī)效好于非同屬管轄；從國(guó)有股權(quán)的角度來看，含有國(guó)有股權(quán)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效好于不含有國(guó)有股權(quán)的企業(yè)；從支付方式來看，現(xiàn)金支付方式比非現(xiàn)金支付方式更有利于并購(gòu)績(jī)效的提升。
[Abstract]:Merger and Acquisition ( M & A ) is an economic behavior of the control of a paid transaction . With the development of economic globalization , the M & A has become an effective capital operation mode for the enterprises to enlarge the scale , improve the efficiency of development and optimize the allocation of resources .

At present , the research on M & A performance of M & A has been deeply studied at home and abroad , and the most important one is the research on the performance of M & A performance . However , the research on the performance of M & A is mainly focused on the short - term performance of the M & A performance .

This paper selects the listed companies in the main and status of M & A behavior in 2008 as the research samples , and adopts the accounting research method to select 13 financial indicators from five aspects : profitability , shareholder profitability , development ability , operation ability , debt service ability ( short - term debt service ability and long - term debt service ability ) .

According to the empirical research , it is found that , from the whole point of view , the enterprise M & A behavior can improve the performance of M & A performance in the short term , but the promotion of the performance of M & A lacks long - term ;
From the perspective of industry life cycle , the performance of M & A is better than that in a long - term enterprise .
From the point of view of the same jurisdiction , the performance of merger and acquisition in the same jurisdiction is better than that of non - generic jurisdiction ;
From the perspective of state - owned equity , the performance of M & A containing state - owned shares is better than those without state - owned shares ;
In terms of payment method , cash payment method is more conducive to the improvement of M & A performance than non - cash payment method .
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1976545