發(fā)布時(shí)間：2018-05-26 14:03

  本文選題：并購績(jī)效 + 并購模式��； 參考：《西北大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,世界范圍內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,并購成為其調(diào)整內(nèi)部資源配置、獲取核心競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額的重要手段之一。從20世紀(jì)80年代末開始,中國用了幾十年的時(shí)間走過了西方國家上百年的并購歷程,先后經(jīng)歷了三次并購浪潮。事實(shí)上,只有成功的并購才能幫助企業(yè)提升經(jīng)營業(yè)績(jī),而并購效應(yīng)能否發(fā)揮是多方博弈的結(jié)果。因此,明確我國上市公司并購活動(dòng)對(duì)公司績(jī)效的影響,研究并購績(jī)效的變動(dòng)趨勢(shì),提出具有實(shí)際意義的對(duì)策建議,對(duì)提高上市公司并購績(jī)效、發(fā)揮并購協(xié)同效應(yīng)、規(guī)范證券資本市場(chǎng)、推動(dòng)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展都有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文立足于中國的并購市場(chǎng),以國內(nèi)外現(xiàn)有的企業(yè)并購績(jī)效相關(guān)研究成果為基礎(chǔ),首先運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析了不同并購模式的原理和效率。其次,選擇2008年我國滬、深兩市發(fā)生并購事項(xiàng)的316家上市公司為研究對(duì)象,基于會(huì)計(jì)研究法建立并購績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用因子分析、主成分分析和趨勢(shì)分析相結(jié)合的方法對(duì)樣本公司并購前后共4年的并購績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究。最后,將樣本公司按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)劃分為股權(quán)并購、資產(chǎn)并購和橫向并購、縱向并購、混合并購,對(duì)比分析了不同并購模式下公司并購績(jī)效的變動(dòng)趨勢(shì)。 通過實(shí)證研究分析,本文得出如下結(jié)論：(1)并購行為在一定程度上提升了公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)；(2)并購雙方公司的并購績(jī)效不一致；(3)股權(quán)并購的并購績(jī)效好于資產(chǎn)并購；(4)橫向、縱向和混合并購下的并購績(jī)效各不相同；(5)企業(yè)需要經(jīng)過一定時(shí)間的并購整合才能發(fā)揮并購效應(yīng)；(6)我國上市公司并購績(jī)效的持續(xù)性不足；(7)企業(yè)的并購行為存在風(fēng)險(xiǎn)；(8)我國上市公司并購行為存在政府干預(yù)�；谝陨系难芯拷Y(jié)論,本文在政府、企業(yè)和社會(huì)中介三個(gè)層面上提出了提高企業(yè)并購績(jī)效、發(fā)揮并購協(xié)同效應(yīng)的對(duì)策建議。 本文的研究擴(kuò)展了我國上市公司并購績(jī)效的研究視角,在一定程度上繼承和發(fā)展了并購績(jī)效相關(guān)研究的理論成果,可以為政府的監(jiān)管調(diào)控、企業(yè)的并購整合、投資者的投資決策、中介機(jī)構(gòu)的參與服務(wù)提供合理的、操作性強(qiáng)的參考和幫助,真正發(fā)揮并購效應(yīng),促進(jìn)我國證券資本市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展。
[Abstract]:With the acceleration of the process of global economic integration, the market competition in the world is becoming more and more fierce. M & A is one of the important means to adjust the internal resource allocation, obtain the core competitiveness and expand the market share for the enterprise to be in an invincible position in the fierce competition. Since the end of 1980s, China has gone through hundreds of years of mergers and acquisitions in western countries, and has experienced three waves of mergers and acquisitions. In fact, only successful M & A can help enterprises to improve their business performance, and the effect of M & A is the result of multi-game. Therefore, it is necessary to make clear the influence of M & A activities on corporate performance, to study the trend of M & A performance, to put forward some practical countermeasures and suggestions, to improve the M & A performance of listed companies and to give full play to the synergistic effect of M & A. It is of great theoretical and practical significance to standardize the securities capital market and promote the stable development of the financial market. This paper bases on the M & A market in China, based on the existing research results of M & A performance at home and abroad, firstly analyzes the principle and efficiency of different M & A models by using economic theory. Secondly, 316 listed companies with M & A events in Shanghai and Shenzhen stock markets in 2008 are selected as the research objects. Based on the accounting research method, the M & A performance evaluation index system is established, and the factor analysis is used. Combining principal component analysis and trend analysis, this paper makes an empirical study on M & A performance of sample companies before and after merger and acquisition. Finally, according to different classification criteria, sample companies are divided into equity M & A, asset M A and horizontal M A, vertical M & A, mixed M A, and the trends of M A performance under different M & A modes are compared and analyzed. Through empirical analysis, this paper draws the following conclusions: 1) M & A behavior improves the company's operating performance to a certain extent (2) the M & A performance of both M & A companies is not consistent. 3) the M & A performance of equity M & A is better than that of asset M A. M & A performance under vertical and mixed M & A is different. 5) A / M / M There is government intervention in M & A of listed companies in China. Based on the above conclusions, this paper puts forward some suggestions on how to improve the performance of M & A and bring into play the synergetic effect of M & A at the three levels of government, enterprise and social intermediary. The research in this paper expands the perspective of M & A performance of listed companies in China, inherits and develops the theoretical achievements of M & A performance to a certain extent, and can be used for the regulation and regulation of government, the merger and acquisition integration of enterprises. The investor's investment decision and the intermediary's participating service provide reasonable and operable reference and help to bring the M & A effect into full play and promote the continuous improvement and development of our country's securities capital market.
【學(xué)位授予單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F271;F832.51;F224

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本文編號(hào)：1937494