本文選題：債務(wù)融資 + 績(jī)效��； 參考：《渤海大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：負(fù)債融資不僅是上市公司的一種主要資金籌集方式，同時(shí)也是一項(xiàng)重要的公司治理工具。有效的負(fù)債融資不但能夠降低股東和經(jīng)理人員之間的代理成本，而且有利于保障債權(quán)人利益，從而提高公司績(jī)效。近年來(lái)國(guó)內(nèi)的學(xué)者越來(lái)越關(guān)注中國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)、融資方式問(wèn)題，但是對(duì)我國(guó)上市公司債務(wù)融資與公司績(jī)效二者關(guān)系的研究卻為數(shù)不多。探討負(fù)債融資對(duì)旅游類上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，從而改善旅游上市公司的融資結(jié)構(gòu)，提高其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，無(wú)疑對(duì)于旅游業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。因此本文以中國(guó)旅游上市公司為研究對(duì)象，對(duì)中國(guó)旅游上市公司債務(wù)融資與公司績(jī)效二者的關(guān)系進(jìn)行了理論和實(shí)證分析，并提出了對(duì)策建議，，希望能對(duì)旅游上市公司績(jī)效的研究有所補(bǔ)充。 本文在對(duì)債務(wù)融資進(jìn)行整體、期限、分布等劃分基礎(chǔ)上，實(shí)證分析了不同負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)績(jī)效的影響，探討了旅游上市公司的債權(quán)融資情況與公司績(jī)效的關(guān)系。本文首先從理論上分析了債務(wù)融資和公司績(jī)效的相關(guān)性。筆者以2006-2010年間的28家旅游上市公司的債務(wù)融資和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證研究。本文利用主成分分析法構(gòu)建了旅游上市公司新的綜合績(jī)效指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上建立了多元回歸模型，驗(yàn)證了債務(wù)融資和公司績(jī)效二者之間的關(guān)系。實(shí)證分析表明，我國(guó)旅游上市公司負(fù)債融資和公司績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系明顯：債務(wù)融資總體水平與公司績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)，但是不存在權(quán)衡理論中的倒U型結(jié)構(gòu)關(guān)系；長(zhǎng)期負(fù)債與績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)，短期負(fù)債與績(jī)效正相關(guān)，但不十分顯著，且短期負(fù)債的影響程度不如長(zhǎng)期負(fù)債；銀行借款和商業(yè)信用與業(yè)績(jī)顯著負(fù)相關(guān)，商業(yè)信用對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生微弱的消極影響。筆者認(rèn)為，要提高旅游上市公司債務(wù)融資的績(jī)效，從政府層面，要支持有實(shí)力的旅游企業(yè)上市，極積鼓勵(lì)債務(wù)融資擴(kuò)大規(guī)模，制定鼓勵(lì)旅游企業(yè)相關(guān)多元化發(fā)展的政策措施，拓寬旅游上市公司的債權(quán)融資渠道；從公司層面，要適度控制負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化旅游上市公司的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。
[Abstract]:Debt financing is not only a main way to raise funds for listed companies, but also an important corporate governance tool. Effective debt financing can not only reduce the agency cost between shareholders and managers, but also help to protect the interests of creditors and improve corporate performance. In recent years, domestic scholars pay more and more attention to the capital structure and financing methods of listed companies in China, but there are few researches on the relationship between debt financing and corporate performance of listed companies in China. It is undoubtedly of great significance for the development of tourism industry to discuss the influence of debt financing on the operating performance of tourism listed companies, so as to improve the financing structure and business performance of tourism listed companies. Therefore, this paper makes a theoretical and empirical analysis of the relationship between debt financing and corporate performance of Chinese tourism listed companies, and puts forward some countermeasures and suggestions. It is hoped that the research on the performance of tourism listed companies can be supplemented. On the basis of the division of debt financing, duration and distribution, this paper empirically analyzes the influence of different debt structures on performance, and discusses the relationship between debt financing and corporate performance of tourism listed companies. This paper first analyzes the correlation between debt financing and corporate performance. The author makes an empirical study on debt financing and operating performance of 28 tourism listed companies from 2006 to 2010. In this paper, a new comprehensive performance index of tourism listed companies is constructed by principal component analysis, and on this basis, a multivariate regression model is established to verify the relationship between debt financing and corporate performance. The empirical analysis shows that the correlation between debt financing and corporate performance of tourism listed companies is obvious: the overall level of debt financing is negatively correlated with corporate performance, but there is no inverted U-shaped structure relationship in tradeoff theory; Long-term liabilities are negatively correlated with performance, short-term liabilities are positively correlated with performance, but not very significant, and the impact of short-term liabilities is less than that of long-term liabilities, while bank borrowing and commercial credit are negatively correlated with performance. Commercial credit has a weak negative impact on corporate performance. In my opinion, in order to improve the performance of debt financing of tourism listed companies, we should support the listing of powerful tourism enterprises at the government level, encourage debt financing to expand in scale, and formulate policies and measures to encourage the diversified development of tourism enterprises. At the company level, we should control the debt scale appropriately, optimize the debt financing structure of the tourism listed companies, and give play to the role of financial leverage.
【學(xué)位授予單位】：渤海大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F590.66;F832.51;F224

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本文編號(hào)：1793117