本文選題：開放式股票基金 + 績效分析　； 參考：《哈爾濱工程大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：近幾年隨著開放式基金的快速發(fā)展，基金公司和開放式基金種類的增多，對于開放式基金的績效研究也越來越廣泛和深入。對于開放式基金的學(xué)術(shù)進(jìn)展主要還是借鑒國外的模型和定量方法進(jìn)行分析，但對于是否適合我國市場的實證研究并不多，，以及各種指標(biāo)的適用條件以及相應(yīng)驗證的研究有所缺乏。 本文采用20只開放式基金作為研究對象，為考慮普遍性分別選取了10只股票型基金，5只債券型基金，5只混合型基金�？疾炝顺闪⒅辽�3年以上的基金在2010年度至2012年度經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后的績效情況。本文運用歷史模擬法對20種基金的VAR進(jìn)行測量，并進(jìn)行排名，進(jìn)一步通過VAR和RAROC模型得到各個基金的RAROC值，將RAROC指標(biāo)與經(jīng)典的風(fēng)險調(diào)整指標(biāo)進(jìn)行對比分析，運用Spearman等級相關(guān)分析法，考察RAROC指標(biāo)和其他幾個指標(biāo)之間的關(guān)系。用線性回歸對基金的每周累計凈收益率的時間序列采用CAPM模型進(jìn)行估計得到各個基金的β值和標(biāo)準(zhǔn)差，對開放式基金的三個風(fēng)險指標(biāo)，β，標(biāo)準(zhǔn)差和VAR進(jìn)行分析。最后對我國開放式基金在使用RAROC模型上提出了從數(shù)據(jù)處理到模型使用方面的建議；為投資者在基金績效的分析方法上提供了借鑒，并對20只基金針對投資者的選擇問題進(jìn)行了分析。 實證結(jié)果顯示：我國近兩年開放式基金表現(xiàn)較差，相比較之下債券型基金表現(xiàn)優(yōu)于股票型基金和混合配置型基金；RAROC與傳統(tǒng)指標(biāo)之間呈現(xiàn)高相關(guān)性，主要的差別在于風(fēng)險測量指標(biāo)VAR和標(biāo)準(zhǔn)差、β值之間的差異，通過驗證RAROC解決了傳統(tǒng)指標(biāo)績效被高估的情況，有一定優(yōu)越性；在投資者的選擇上當(dāng)收益差距不大時，要重點考慮風(fēng)險對基金績效的影響，學(xué)會區(qū)分收益型主導(dǎo)型基金和風(fēng)險主導(dǎo)型基金，根據(jù)自己的風(fēng)險厭惡程度進(jìn)行選擇；在RAROC模型的應(yīng)用上，VAR的測量是關(guān)鍵，如何更加準(zhǔn)確的預(yù)測VAR是模型使用的難點。
[Abstract]:In recent years, with the rapid development of open-end funds, the types of fund companies and open-end funds have increased, and the research on the performance of open-end funds has become more and more extensive and in-depth.The academic progress of open-end funds is mainly based on the analysis of foreign models and quantitative methods, but there are few empirical studies on whether they are suitable for our market.As well as the applicable conditions of various indicators and the corresponding verification of the lack of research.In this paper, 20 open-end funds are used as the research object. In order to consider the universality, 10 equity funds, 5 bond funds and 5 hybrid funds are selected respectively.The risk-adjusted performance of the fund established for at least three years from 2010 to 2012 was examined.This paper uses the historical simulation method to measure and rank the VAR of 20 kinds of funds, and then obtains the RAROC value of each fund by VAR and RAROC model, and compares the RAROC index with the classical risk adjustment index.The relationship between RAROC index and other indexes was investigated by using Spearman rank correlation analysis method.The 尾 value and standard deviation of each fund are estimated by using CAPM model. The three risk indexes, 尾, standard deviation and VAR of open-end fund are analyzed.Finally, the paper puts forward some suggestions from data processing to model use on the use of RAROC model for open-end funds in China, which provides a reference for investors in the analysis of fund performance.It also analyzes the choice of 20 funds for investors.The empirical results show that the performance of China's open-end funds is poor in the past two years, and the performance of bond funds is better than that of equity funds and mixed allocation funds, and there is a high correlation between the performance of bond funds and traditional indicators.The main difference lies in the difference between VAR, standard deviation and 尾 value of risk measurement index, which solves the overestimation of the performance of traditional indicators by RAROC.We should focus on the impact of risk on fund performance, learn to distinguish between profit-oriented funds and risk-based funds, and choose according to their risk aversion.How to predict VAR more accurately is a difficult problem in the use of the model.
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1762982