本文選題：IPO + 首日收益率　； 參考：《河北大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：首次公開(kāi)募股（Initial Public Offering，簡(jiǎn)稱IPO），，是上市公司進(jìn)行股權(quán)融資的一種重要方式，IPO的定價(jià)問(wèn)題直接影響到了上市公司的融資效果、利益相關(guān)者的利益分配乃至資本市場(chǎng)的配置效率。縱觀世界各國(guó)證券市場(chǎng)，IPO首日收益率偏高的現(xiàn)象是普遍存在的，因此IPO抑價(jià)問(wèn)題一直受到理論界和實(shí)務(wù)界的長(zhǎng)期關(guān)注。 自我國(guó)證券市場(chǎng)成立以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)日趨成熟，資源配置日趨合理，市場(chǎng)體制日趨健全。在取得舉世矚目成就的同時(shí)，我國(guó)證券市場(chǎng)還存在很多的問(wèn)題，同西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券市場(chǎng)相比還存在一定差距。大量研究結(jié)果表明，我國(guó)IPO首日收益率遠(yuǎn)高于世界平均水平，這直接影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的資本質(zhì)量和資源配置效果。針對(duì)這一問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)先后在2009年6月和2010年8月啟動(dòng)了兩輪新股發(fā)行體制改革，并于2012年4月發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，拉開(kāi)了新一輪新股發(fā)行體制改革的序幕。經(jīng)過(guò)三輪股改之后，我國(guó)IPO首日收益率有了顯著的下降。 本文結(jié)合新股發(fā)行體制改革的背景，在分析IPO首日收益率的影響因素時(shí)將制度變遷考慮在內(nèi)，對(duì)我國(guó)的IPO抑價(jià)情況和新一輪新股發(fā)行體制改革進(jìn)行了系統(tǒng)的研究和分析。最后根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果來(lái)討論新一輪新股發(fā)行體制改革所取得的成效和仍存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的意見(jiàn)建議。
[Abstract]:Initial Public offering is an important way for listed companies to carry out equity financing. The pricing of IPOs directly affects the financing effect of listed companies, the benefit distribution of stakeholders and even the allocation efficiency of capital market.The phenomenon of high yield on the first day of IPOs in the world stock markets is common, so the problem of IPO underpricing has been concerned by the theoretical and practical circles for a long time.Since the establishment of China's securities market, the capital market in China has become more mature, the allocation of resources has become more and more reasonable, and the market system has become more and more perfect.At the same time, there are still many problems in China's securities market, and there is still a certain gap compared with the mature securities market in western developed countries.A large number of research results show that the first-day return rate of IPO in China is much higher than the world average, which directly affects the capital quality and resource allocation effect of China's securities market.In response to this problem, the CSRC initiated two rounds of new share issuance system reform in June 2009 and August 2010, respectively.In April 2012, the author issued the guiding opinions on further deepening the Reform of New Stock issuance system, which opened the prelude to a new round of New Stock issuance system Reform.After three-round share reform, China's first day of IPO yield has a significant decline.Based on the background of the new issue system reform, this paper takes institutional changes into account when analyzing the influencing factors of the first day return of IPO, and makes a systematic study and analysis on the underpricing situation of IPO and the new round of new issue system reform in China.Finally, according to the results of empirical research, this paper discusses the achievements and problems of the new round of new IPO system reform, and puts forward corresponding suggestions.
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1760278