本文選題：創(chuàng)業(yè)板　切入點(diǎn)：IPO　出處：《暨南大學(xué)》2012年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：創(chuàng)業(yè)板的推出，為眾多高成長(zhǎng)性中小企業(yè)提供了重要的融資機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度的不完善，以及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)現(xiàn)階段的特點(diǎn)，導(dǎo)致IPO定價(jià)不合理，最突出的就是“三高發(fā)行”問(wèn)題。IPO定價(jià)是股票發(fā)行的核心環(huán)節(jié)，定價(jià)效率將直接影響到市場(chǎng)的資源配置效率。IPO定價(jià)效率問(wèn)題也一直是理論研究的焦點(diǎn)。 本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外IPO定價(jià)效率的相關(guān)理論進(jìn)行了梳理，在綜合前人研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)IPO效率進(jìn)行了重新界定。按可驗(yàn)證的時(shí)間順序，將IPO定價(jià)效率分為信息效率，上市首日收益率及長(zhǎng)期表現(xiàn)三個(gè)層次。其次介紹了創(chuàng)業(yè)板IPO中存在的“三高問(wèn)題”，及其產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)原因。一方面，創(chuàng)業(yè)板公司自身的特點(diǎn)使得創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)難度大大增加。另一方面，通過(guò)分析創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)程中各參與方最優(yōu)行為策略，發(fā)現(xiàn)IPO定價(jià)存在偏離內(nèi)在價(jià)值的激勵(lì)。再次，是本文的實(shí)證部分。通過(guò)檢驗(yàn)IPO定價(jià)對(duì)各種影響因素的反映程度，來(lái)測(cè)定創(chuàng)業(yè)板IPO的信息效率�；貧w分析結(jié)果表明，發(fā)行價(jià)對(duì)所有內(nèi)外部信息的擬合程度不夠理想，定價(jià)效率仍有待提高。 最后，結(jié)合本文的實(shí)證分析結(jié)論，對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO中存在的問(wèn)題提出了具體的政策建議，以完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度，，促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
[Abstract]:The launch of the gem provides many high growth SMEs with important financing opportunities. The imperfection of the gem issuing system and the characteristics of the gem market at the present stage lead to unreasonable pricing of IPO. The most prominent issue is the "three high issue". IPO pricing is the core link of stock issuance. Pricing efficiency will directly affect the market resource allocation efficiency. IPO pricing efficiency has also been the focus of theoretical research. This paper firstly combs the relevant theories of IPO pricing efficiency at home and abroad, and redefines the efficiency of IPO on the basis of synthesizing the previous research results. According to the verifiable time order, the pricing efficiency of IPO is divided into information efficiency. Secondly, it introduces the "three high problems" in gem IPO, and the practical reasons. On the other hand, by analyzing the optimal behavior strategies of the participants in the gem IPO process, it is found that there is an incentive for the IPO pricing to deviate from the intrinsic value. It is the empirical part of this paper. The information efficiency of gem IPO is measured by testing the degree of reflection of IPO pricing to various influencing factors. The result of regression analysis shows that the distribution price is not good enough to fit all internal and external information. Pricing efficiency still needs to be improved. Finally, combined with the empirical analysis of this paper, the paper puts forward specific policy recommendations on the problems existing in the gem IPO in order to perfect the gem issue system and promote the healthy development of the gem market for a long time.
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1609427