本文關鍵詞： 獨立董事 上市公司 因子分析 中介效應　出處：《山東大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：獨立董事制度最早起源于美國。2001年,中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》,目前該制度在我國已實行了十年,但其有效性仍備受質疑。山東作為一個經(jīng)濟大省,其上市公司具有獨特的性質,具有較高的研究意義。通過探討山東上市公司獨立董事的制度建設問題,對促進我國證券市場的健康平緩發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。 本文通過對在國內(nèi)外理論研究發(fā)現(xiàn),發(fā)現(xiàn)國內(nèi)研究更強調(diào)獨立董事的監(jiān)督職能,但對于能否通過保護中小股東權益進而提高公司績效的研究并不多。在此背景下,本文首先從資本結構、經(jīng)營績效、公司治理、獨立董事背景等方面將山東、北京、上海、廣東、浙江和江蘇六省的上市公司進行比較分析,發(fā)現(xiàn)山東上市公司數(shù)量偏少,證券化率較低,股權過度集中,治理結構有待完善,之后對山東上市公司獨立董事背景進行現(xiàn)狀分析,發(fā)現(xiàn)山東上市公司更傾向于有專業(yè)知識背景獨立董事,并且都較為年輕。 在現(xiàn)狀分析的基礎上,本文將影響上市公司績效的眾多因素進行因子分并,并將因子分析得出的上市公司績效綜合得分作為因變量,獨立董事年齡、任職家數(shù)等特征變量作為自變量,關聯(lián)交易、對外擔保和大股東占款作為中介變量,并按上市公司資產(chǎn)規(guī)模從小到大分成三個規(guī)模建立回歸模型,分析各變量之間的關系并研究是否存在中介效應。 研究發(fā)現(xiàn),獨立董事比例對保護中小股東權益和上市公司績效并沒有起到積極作用,《指導意見》的初衷并沒能完全達到；除非國有控股權特別集中,否則適當提高獨立董事津貼能有效激勵獨立董事履行自己的職責；而且限制獨立董事任職家數(shù)以及保有一定數(shù)量的本地董事能有效地發(fā)揮獨立董事的作用。當上市公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象不嚴重時,應重視獨立董事的專業(yè)背景,當上市公司股權集中度高,內(nèi)部人控制現(xiàn)象很嚴重時,應更多聘請有豐富經(jīng)驗的獨立董事�；谝陨辖Y論,本文提出如何加強山東上市公司獨立董事制度建設的相關建議。
[Abstract]:The independent director system originated in the United States. In 2001, the China Securities Regulatory Commission issued the guidance on the Establishment of an Independent Director system in listed companies. At present, the system has been implemented in China for ten years. However, its validity is still questioned. As a big economic province, Shandong's listed companies have a unique nature and high research significance. It is of great practical significance to promote the healthy and steady development of China's securities market. Through the theoretical research at home and abroad, it is found that the domestic research emphasizes the supervisory function of independent directors, but there are few studies on whether to protect the rights and interests of minority shareholders and to improve the performance of the company. This paper first compares the listed companies in Shandong, Beijing, Shanghai, Guangdong, Zhejiang and Jiangsu provinces from the aspects of capital structure, business performance, corporate governance, background of independent directors, etc., and finds that the number of listed companies in Shandong is on the low side. The securitization rate is low, the equity is too concentrated, and the governance structure needs to be improved. After analyzing the background of independent directors of Shandong listed companies, it is found that Shandong listed companies are more inclined to have professional knowledge background independent directors, and are younger. On the basis of the analysis of the present situation, this paper points and unifies the factors that affect the performance of listed companies, and takes the comprehensive score of performance of listed companies obtained by factor analysis as the dependent variable, and the age of independent directors. The characteristic variables, such as the number of employed families, as independent variables, related party transactions, foreign guarantee and large shareholder holdings as intermediary variables, are divided into three scales according to the size of assets of listed companies to establish a regression model. The relationship between variables is analyzed and the existence of intermediary effect is studied. The study found that the proportion of independent directors did not play a positive role in protecting the rights and interests of minority shareholders and the performance of listed companies. Otherwise, properly increasing the allowance of independent directors can effectively encourage independent directors to perform their duties; Moreover, limiting the number of independent directors and maintaining a certain number of local directors can effectively play the role of independent directors. When the phenomenon of internal control is not serious, we should pay attention to the professional background of independent directors. When the ownership concentration of listed companies is high and the phenomenon of insider control is very serious, more experienced independent directors should be hired. Based on the above conclusions, this paper puts forward some suggestions on how to strengthen the construction of independent director system of listed companies in Shandong.
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F276.6;F224

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