本文關鍵詞： 多邊交易設施 歐盟證券交易 影響 改革　出處：《東北財經(jīng)大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2007年11月1日生效的歐盟《金融市場工具指令》(MiFID),作為提高競爭的一種方式,引入了一種新的交易場所形式——多邊交易機構(MTF)。經(jīng)過近5年的發(fā)展,歐盟的多邊交易機構正從多個方面改變泛歐證券的交易。研究多邊交易設施對歐盟證券交易的影響以及對中國證券交易所的借鑒具有十分重要的理論意義與現(xiàn)實意義。 本文系統(tǒng)梳理了歐盟多邊交易設施的相關理論,并通過對MTFs整體分析和對比分析,以及與市場質量、高頻交易、暗池交易的關系,對其發(fā)展的狀況進行系統(tǒng)總結,認為歐盟引入多邊交易設施總體上改善了證券市場的交易情況,尤其對于以FTSE100為代表的大市值股票的流動性有明顯的提高,但是與Storkenmaier, Riordan和Wagener(2011)的研究結論不同的是,MTF不同股票存在著比傳統(tǒng)交易所更大的流動性差異,對于原本流動性缺乏的小市值股票,MTFs事實上的作用很小。最后對中國未來的交易所改革提出了借鑒與解決對策,認為中國的證券交易所目前亟需通過改革以應對全球范圍的競爭和挑戰(zhàn),應引入新型交易平臺,建立證券交易領域的多樣化競爭體系,這將有利于中國證券交易所的完善與發(fā)展。 本文共分四個部分： 第一部分是選題的背景意義,國內(nèi)外文獻綜述,論文的結構安排及創(chuàng)新。 第二部分主要介紹多邊交易設施在歐盟的發(fā)展狀況,其主要的優(yōu)勢,三家有代表性的MTFs,還有與美國另類交易系統(tǒng)的比較。 第三部分側重于分析MTFs以及所造成的市場分割對市場質量的影響,主要是對流動性的提高促進和它的局限性。 第四部分結合中國實際情況,探討了國內(nèi)證券交易所當前存在的問題,希望通過對歐盟證券改革的總結分析提出對中國的借鑒意義與對策。
[Abstract]:On November 1 , 2007 , the European Union Financial Market Tool Directive ( MiFID ) , which is a way to increase competition , introduces a new form of trade space form _ Multilateral Trade Organization ( MTF ) . After nearly five years of development , the EU ' s multilateral trading institution is changing the transaction of pan - European securities from various aspects . It is of great theoretical and practical significance to study the influence of multilateral trading facilities on the securities trading of the European Union and to draw lessons from China ' s stock exchanges . This paper systematically summarizes the relevant theories of EU ' s multilateral trading facilities , and summarizes the status of the development of China ' s stock exchange by analyzing and analyzing the overall analysis and comparative analysis of MTFs , as well as the relationship between market quality , high frequency trade and dark pool transaction . This article is divided into four parts : The first part is the background of the selection , the literature review at home and abroad , the structure arrangement and innovation of the thesis . The second part mainly introduces the development status of multilateral trading facilities in the European Union , its main advantages , three representative MTFs , and the comparison with American alternative trading system . The third part focuses on the analysis of the effect of MTFs and the market segmentation on the market quality , which is mainly the promotion of liquidity and its limitation . The fourth part discusses the current problems in the domestic stock exchange based on the actual situation of China , and hopes to put forward the reference significance and countermeasures to China through the analysis of EU securities reform .

【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F835

【參考文獻】

相關期刊論文 前3條

1 藺捷;;歐盟《金融工具市場指令》對交易場所之間競爭的影響[J];證券市場導報;2008年07期

2 呂慧;;論規(guī)制我國證券交易所壟斷的必要性[J];中國證券期貨;2009年11期

3 金術;;2011年金融市場分析[J];中國金融;2012年04期

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本文編號：1505986