發(fā)布時間：2018-02-11 14:40

  本文關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 IPO 定價模型　出處：《吉林大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著我國金融業(yè)改革不斷加快，越來越多的股份制商業(yè)銀行努力提高核心競爭力和改善公司治理結(jié)構(gòu)，其中的方法有很多，，而最直接的方式就是股票上市。企業(yè)發(fā)行IPO最關(guān)鍵的就是新股定價。本文運用理論分析與實證研究相結(jié)合的方法，客觀的描述我國商業(yè)銀行股首次公開發(fā)行的定價問題，為改善商業(yè)銀行股IPO定價的提出政策建議，為待上市的股份制商業(yè)銀行IPO定價起到一定的借鑒和參考作用。 本文首先對股票IPO定價理論的簡單介紹貼，其中主要有現(xiàn)現(xiàn)金流模型、資本資產(chǎn)定價模型、可比公司模型等，然后分析其在我國證券市場的適用性，并研究IPO定價與各種影響因素之間的關(guān)系。 其次，結(jié)合商業(yè)銀行的行業(yè)特點，從政策和非政策因素兩個方面定性分析影響銀行股IPO定價的主要因素，對影響IPO定價的因素制定了一定的指標體系。在這個指標體系的基礎(chǔ)上，對1999年以來上市的12家商業(yè)銀行IPO定價進行實證研究，從中找出對銀行股IPO定價有重要影響的變量因素，建立商業(yè)銀行股IPO定價的回歸模型。 在做實證研究的過程中，還發(fā)現(xiàn)：（1）上市銀行的經(jīng)營基本狀況已經(jīng)成為影響IPO定價的重要因素；（2）國民經(jīng)濟的增長與IPO定價成負相關(guān)關(guān)系；（3）二級市場的發(fā)展狀況與IPO定價相脫節(jié)，一、二級市場缺乏應(yīng)有的聯(lián)系；（4）IPO發(fā)售機制運行效率低下，政府的行政干預(yù)嚴重，運行市場化一市場為主導(dǎo)的發(fā)售機制的市場條件還不完善。 最后，針對前面的分析和實證研究，本文分別從商業(yè)銀行自身經(jīng)營發(fā)展、國家經(jīng)濟運行大環(huán)境、股權(quán)結(jié)構(gòu)和外資入股四個方面提出了改善銀行股IPO定價的政策建議。
[Abstract]:With the rapid reform of the financial sector in China, more and more joint-stock commercial banks are striving to improve their core competitiveness and corporate governance structure, among which there are many methods. The most direct way is to list stocks. The most important thing for enterprises to issue IPO is the pricing of new shares. This paper uses the method of combining theoretical analysis and empirical research to objectively describe the pricing problem of the initial public offerings of commercial banks in China. In order to improve the IPO pricing of commercial banks, this paper puts forward some policy suggestions, and plays a reference role in the IPO pricing of joint-stock commercial banks to be listed. This paper first introduces the IPO pricing theory, including cash flow model, capital asset pricing model, comparable company model and so on, then analyzes its applicability in China's securities market. And study the relationship between IPO pricing and various factors. Secondly, according to the industry characteristics of commercial banks, this paper qualitatively analyzes the main factors that affect the IPO pricing of bank shares from two aspects: policy and non-policy factors. On the basis of this index system, this paper makes an empirical study on the IPO pricing of 12 commercial banks listed since 1999. The variable factors which have important influence on the IPO pricing of bank shares are found out, and the regression model of IPO pricing in commercial banks is established. In the course of the empirical study, we also find that the basic operating condition of the listed banks has become an important factor affecting the pricing of IPO. (2) the growth of the national economy has a negative correlation with the pricing of IPO.) the development of the secondary market is out of line with the pricing of IPO. First, the secondary market is lack of due connection. The operating efficiency of IPO mechanism is low, the administrative intervention of the government is serious, and the market conditions of the market-oriented market-oriented offering mechanism are not perfect. Finally, in view of the above analysis and empirical research, this paper puts forward the policy suggestions to improve the IPO pricing of bank shares from four aspects: the development of commercial banks themselves, the environment of national economic operation, the ownership structure and the foreign investment.
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F832.33;F224

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本文編號：1503300