本文關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng)開(kāi)放 股權(quán)分置改革 相關(guān)結(jié)構(gòu) Copula函數(shù) Chi圖　出處：《浙江金融》2014年10期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：本文應(yīng)用半?yún)?shù)Copula方法研究了資本市場(chǎng)開(kāi)放、股權(quán)分置改革前后我國(guó)A股與亞洲及歐美主要股市之間的相關(guān)結(jié)構(gòu),并利用非參數(shù)Chi圖捕捉尾部相依結(jié)構(gòu)的特性來(lái)選擇合適的Copula估計(jì)模型。實(shí)證結(jié)果表明:2005年之前,A股與其他國(guó)際股市之間沒(méi)有明顯的相依結(jié)構(gòu);2006年我國(guó)股市基本完成股權(quán)分置改革之后,A股與其他市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng):與亞洲主要股市間形成左強(qiáng)右弱的尾部非對(duì)稱(chēng)相依結(jié)構(gòu),其中與港股、新股的相依性最強(qiáng);而與美股、德股僅存在左尾相關(guān)關(guān)系,且關(guān)聯(lián)度較弱。
[Abstract]:In this paper, the semi-parametric Copula method is used to study the relative structure between China's A-shares and the major stock markets in Asia and Europe before and after the opening of capital market and the reform of non-tradable shares. The non-parametric Chi graph is used to capture the characteristics of the tail dependent structure to select the appropriate Copula estimation model. The empirical results show that: before 2005. There is no obvious dependent structure between A shares and other international stock markets; In 2006, after China's stock market basically completed the split share structure reform, the linkage between A shares and other markets was strengthened: the left, strong, right and weak tail asymmetric dependence structure was formed between A shares and other major Asian stock markets, among which Hong Kong stocks were formed. The dependence of new shares is the strongest; And American stocks, German stocks have only left tail correlation, and the correlation degree is weak.
【作者單位】： 廈門(mén)城市職業(yè)學(xué)院;
【基金】：2012福建省教育廳社科項(xiàng)目(JB12640S),開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)證券市場(chǎng)的分割與事例研究
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51;F831.51
【正文快照】： 一、引言中國(guó)股市相較于其他地區(qū)股票市場(chǎng)有一個(gè)鮮明的特點(diǎn):即市場(chǎng)存在特殊的分割結(jié)構(gòu)。以投資者類(lèi)型來(lái)分,我國(guó)股市有A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng)。股市設(shè)立初始,A股主要面向國(guó)內(nèi)投資者,以人民幣進(jìn)行交易;B股僅允許海外投資者以外幣進(jìn)行投資。以股權(quán)結(jié)構(gòu)類(lèi)型來(lái)分,我國(guó)A股還被劃分為國(guó)家

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 駱振心;;金融開(kāi)放、股權(quán)分置改革與股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)——基于上證指數(shù)與世界主要股指關(guān)系的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2008年04期

2 黃在鑫;覃正;;中美主要金融市場(chǎng)相關(guān)結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑研究——基于Copula理論與方法[J];國(guó)際金融研究;2012年05期

3 張振環(huán);;中國(guó)滬市A股與東亞主要股市間相依性結(jié)構(gòu)研究——基于半?yún)?shù)copula方法的實(shí)證分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2013年03期

4 趙勝民;謝曉聞;方意;;中國(guó)在全球股市風(fēng)險(xiǎn)傳染網(wǎng)絡(luò)中的角色研究——基于次貸危機(jī)和歐債危機(jī)時(shí)期的樣本分析[J];財(cái)經(jīng)論叢;2013年05期

5 謝世清;邵宇平;;股權(quán)分置改革對(duì)中國(guó)股市波動(dòng)性與有效性影響的實(shí)證研究[J];金融研究;2011年02期

6 潘文榮;劉紀(jì)顯;;QFII及QDII制度引入后的中美股市聯(lián)動(dòng)性研究[J];江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2010年01期

7 蔣_g;裴平;;中國(guó)與美國(guó)股票市場(chǎng)動(dòng)態(tài)相關(guān)性——基于2007～2010年樣本的實(shí)證檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)管理;2012年03期

8 劉鏡秀;門(mén)明;謝博婕;;中外股市的動(dòng)態(tài)相關(guān)性及其影響因素分析——基于1991～2011年的數(shù)據(jù)分析[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2012年12期

9 林基;;中美股市聯(lián)動(dòng)的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)及其意義——基于我國(guó)股權(quán)分置改革后的經(jīng)驗(yàn)研究[J];金融與經(jīng)濟(jì);2013年07期

10 陳云;;中外股市收益率的非對(duì)稱(chēng)動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究[J];管理科學(xué);2013年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊飛虎;熊家財(cái);;國(guó)際金融危機(jī)背景下國(guó)內(nèi)外股市波動(dòng)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2011年08期

2 王遠(yuǎn)林;;我國(guó)股票市場(chǎng)和國(guó)際主要股票市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證研究[J];德州學(xué)院學(xué)報(bào);2011年06期

3 吳英杰;;全球金融危機(jī)背景下的股市聯(lián)動(dòng)性變化——基于DAG和結(jié)構(gòu)VECM的實(shí)證分析[J];南方金融;2010年04期

4 耿慶峰;黃志剛;;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與中小板市場(chǎng)動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究[J];福建論壇(人文社會(huì)科學(xué)版);2013年06期

5 宋小保;;終極控制人兩權(quán)分離、信息不對(duì)稱(chēng)與股票收益波動(dòng)——來(lái)自2007—2010年中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];西部論壇;2013年05期

6 沈冰;廖杰;余函;;中國(guó)股票市場(chǎng)月份效應(yīng)的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2014年06期

7 茆訓(xùn)誠(chéng);王周偉;;系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)的網(wǎng)絡(luò)傳染聯(lián)動(dòng)效應(yīng)研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2014年04期

8 黎杰生;羅榮華;;籌資額、解禁量、減持量和貨幣供應(yīng)量對(duì)我國(guó)股價(jià)影響的實(shí)證分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2014年02期

9 李寧;李罡;;中國(guó)股市與亞太經(jīng)濟(jì)圈五國(guó)股市聯(lián)動(dòng)性分析[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2011年12期

10 李紅權(quán);洪永淼;汪壽陽(yáng);;我國(guó)A股市場(chǎng)與美股、港股的互動(dòng)關(guān)系研究:基于信息溢出視角[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年08期

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 尹新哲;;基于Copula理論的金融資產(chǎn)傳染效應(yīng)研究[J];財(cái)經(jīng)論叢;2012年03期

2 韓雪蓮;蔣曉杰;;公共事業(yè)指數(shù)與工業(yè)指數(shù)的相關(guān)性研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2010年06期

3 王鳳京;;金融自由化及其相關(guān)理論綜述[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2007年06期

4 駱振心;;金融開(kāi)放、股權(quán)分置改革與股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)——基于上證指數(shù)與世界主要股指關(guān)系的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2008年04期

5 高永進(jìn);葛兆強(qiáng);;全球金融危機(jī)反思與我國(guó)金融體制改革深化[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2009年02期

6 韋艷華,張世英;金融市場(chǎng)的相關(guān)性分析——Copula-GARCH模型及其應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2004年04期

7 李?lèi)?程希駿;;上證指數(shù)和恒生指數(shù)的copula尾部相關(guān)性分析[J];系統(tǒng)工程;2006年05期

8 蔡義杰;周雨田;李丹;;次貸危機(jī)下美國(guó)和全球股市之聯(lián)動(dòng)[J];國(guó)際金融研究;2009年09期

9 劉瓊芳;張宗益;;基于Copula房地產(chǎn)與金融行業(yè)的股票相關(guān)性研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2011年01期

10 井百祥;孫伶俐;;股權(quán)分置改革下QFII對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證分析[J];廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2006年05期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 孫志賓,顧嵐;Copula理論在金融中的應(yīng)用[J];廣西師范大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年02期

2 胡勇;龔金國(guó);;Copula函數(shù)在分析滬深股市相依結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用[J];時(shí)代金融;2006年09期

3 韋艷華;張世英;;多元Copula-GARCH模型及其在金融風(fēng)險(xiǎn)分析上的應(yīng)用[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2007年03期

4 羅付巖;徐海云;;基于Copula-EVT模型的組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年17期

5 郭慧;羅俊鵬;史道濟(jì);;半?yún)?shù)阿基米德Copula的理論應(yīng)用[J];天津理工大學(xué)學(xué)報(bào);2007年05期

6 楊興民;劉保東;李娟;;基于Gaussian Copula與t-Copula的滬深股指相關(guān)性分析[J];山東大學(xué)學(xué)報(bào)(理學(xué)版);2007年12期

7 王展青;趙鵬;王傳廷;李磊東;;基于copula的滬深股市的風(fēng)險(xiǎn)分析[J];科協(xié)論壇(下半月);2008年11期

8 陳銀忠;張榮;;基于Copula函數(shù)的深市行業(yè)間的尾部相關(guān)性分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2008年22期

9 儲(chǔ)小俊;劉思峰;;股市流動(dòng)性與收益的Copula尾部相關(guān)性分析[J];財(cái)貿(mào)研究;2008年05期

10 任仙玲;張世英;;基于Copula函數(shù)的金融市場(chǎng)尾部相關(guān)性分析[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2008年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 應(yīng)益榮;王穎;;The Inner Product Type Method of Generating Copula and Its Applications[A];第三屆中國(guó)智能計(jì)算大會(huì)論文集[C];2009年

2 葉萍華;唐湘晉;;基于Copula方法的股票相關(guān)性分析[A];第十屆中國(guó)青年信息與管理學(xué)者大會(huì)論文集[C];2008年

3 王宗潤(rùn);吳偉韜;;基于Copula-EVT模型的人民幣匯率組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2008年

4 許啟發(fā);劉少杰;;基于Copula技術(shù)的動(dòng)態(tài)組合投資選擇新方法[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

5 杜紅軍;王宗軍;;基于時(shí)變Copula模型的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量與分配[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2013年

6 陳超;王莉萍;陳正壽;許新;;Copula函數(shù)在海洋工程中的應(yīng)用[A];第十六屆中國(guó)海洋（岸）工程學(xué)術(shù)討論會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2013年

7 徐運(yùn)保;陳奕播;;基于Copula函數(shù)的股市、房市與GDP相關(guān)性的實(shí)證分析[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2008年

8 劉月飛;呂大剛;;基于混合Copula函數(shù)的二維串聯(lián)系統(tǒng)可靠性分析[A];第22屆全國(guó)結(jié)構(gòu)工程學(xué)術(shù)會(huì)議論文集第Ⅲ冊(cè)[C];2013年

9 郭立甫;高鐵梅;姚堅(jiān);;基于Copula函數(shù)和極值理論的金融傳染度量——測(cè)度美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)重要經(jīng)濟(jì)體的傳染效應(yīng)[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第13卷）[C];2012年

10 冉U_香;張翔;;Copula函數(shù)在水量水質(zhì)聯(lián)合分布頻率分析中的應(yīng)用[A];農(nóng)業(yè)、生態(tài)水安全及寒區(qū)水科學(xué)——第八屆中國(guó)水論壇摘要集[C];2010年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前2條

1 廣發(fā)期貨投資研究部 楊威 王翔 謝貞聯(lián);多維Copula樹(shù)及其在機(jī)構(gòu)投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

2 海通證券研究所 陳露;從A股與H股相關(guān)性看股指期貨推出后的跨市場(chǎng)操作[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 趙麗琴;基于Copula函數(shù)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

2 劉瓊芳;基于Copula理論的金融時(shí)間序列相依性研究[D];重慶大學(xué);2010年

3 胡心瀚;Copula方法在投資組合以及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

4 吳娟;Copula理論與相關(guān)性分析[D];華中科技大學(xué);2009年

5 羅俊鵬;Copula理論及其在金融分析中的應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2005年

6 趙寧;基于Copula熵的資本資產(chǎn)定價(jià)研究[D];大連理工大學(xué);2012年

7 魯訓(xùn)法;Copula方法在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

8 張碧原;Copula方法在信用衍生品定價(jià)中的應(yīng)用[D];浙江大學(xué);2012年

9 胡錚洋;證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量—時(shí)變Copula和極值Copula的應(yīng)用研究[D];吉林大學(xué);2009年

10 徐付霞;Copula理論與極值統(tǒng)計(jì)的應(yīng)用[D];天津大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 吳新榮;對(duì)稱(chēng)Bernstein Copula[D];天津大學(xué);2007年

2 葉萍華;基于Copula方法的股票收益率相關(guān)性研究及實(shí)證分析[D];武漢理工大學(xué);2008年

3 劉彪;Copula理論在金融分析中的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2007年

4 鄭文旭;基于Copula的金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

5 馬冬冬;多元Copula-GARCH模型及其在期貨風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用[D];合肥工業(yè)大學(xué);2009年

6 董驍偉;基于Copula-SV模型的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[D];重慶大學(xué);2009年

7 錢(qián)丹青;Copula選擇及其條件核密度估計(jì)[D];華中科技大學(xué);2008年

8 劉海燕;基于Copula方法的違約相關(guān)性研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2010年

9 陳元慶;基于Copula理論的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)度量[D];吉林大學(xué);2010年

10 伍新星;Copula函數(shù)在包含公共影響的信度保費(fèi)模型中的應(yīng)用[D];吉林大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1489979