本文關(guān)鍵詞： 大宗交易 價(jià)格沖擊 信息內(nèi)容　出處：《安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：我國(guó)股票市場(chǎng)在2002年設(shè)立了大宗交易制度,初期大宗交易市場(chǎng)一直都不夠活躍,直到2008年的4月份,我國(guó)出臺(tái)了一個(gè)關(guān)于限售股減持的文件,對(duì)于預(yù)計(jì)減持的規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的限售股,必須通過大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行減持,至此,我國(guó)的大宗交易市場(chǎng)才有了實(shí)質(zhì)性的發(fā)展。本文在中國(guó)股票大宗交易制度下,以上海證券交易所A股市場(chǎng)2003年-2011年發(fā)生的大宗交易為研究樣本,分析了我國(guó)股票市場(chǎng)大宗交易的特征,并運(yùn)用非參數(shù)檢驗(yàn)、構(gòu)造投資組合的方法對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)大宗交易含有的信息內(nèi)容問題進(jìn)行實(shí)證分析。 結(jié)果表明,對(duì)于賣方發(fā)起的大宗交易,大宗交易信息事前已經(jīng)泄漏出去；大宗交易之后,市場(chǎng)的整體反應(yīng)是負(fù)值,但是市場(chǎng)這種負(fù)向的反應(yīng)在統(tǒng)計(jì)意義上并不顯著,賣方在短期內(nèi)不具有信息優(yōu)勢(shì)。對(duì)于買方發(fā)起的大宗交易,事前操縱市場(chǎng),壓低了股票的價(jià)格,買方以較低的成本在大宗交易市場(chǎng)購入股票；大宗交易之后,市場(chǎng)在幾個(gè)交易日內(nèi)有正向的反應(yīng),大宗交易在短期內(nèi)具有一定的信息優(yōu)勢(shì)。隨后,根據(jù)本文的實(shí)證結(jié)果提出三點(diǎn)政策建議,一是加強(qiáng)對(duì)大宗交易市場(chǎng)的監(jiān)督和管理；二是完善我國(guó)的大宗交易制度,吸收更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入大宗交易市場(chǎng)；三是有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)普通投資者的教育和引導(dǎo)。
[Abstract]:The stock market in our country has set up a large trading system in 2002 , and the initial commodities trading market has not been active until April of 2008 . The results show that , for the commodities initiated by the seller , the bulk transaction information has been leaked before the transaction , but the overall response of the market is negative in the short term , but the negative response of the market is not obvious in the short term . The buyer has a certain information advantage in the short term . After the bulk transaction , the market has a certain information advantage in the short term . One is to improve the supervision and management of the commodities market ; secondly , to perfect the large trading system in China , to absorb more institutional investors into the bulk market ; and thirdly , the relevant departments strengthen the education and guidance of ordinary investors .

【學(xué)位授予單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 宋玉濤;劉善存;;非知情交易者策略性交易及均衡特征研究[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年04期

2 黃常忠,李錚;試析大宗交易對(duì)股市流動(dòng)性的影響[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年01期

3 王春峰;林碧波;房振明;于婧晗;;中國(guó)市場(chǎng)條件下大單交易價(jià)格行為的不對(duì)稱性研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2007年03期

4 王春峰,王燕;測(cè)量股票交易中的信息含量[J];管理工程學(xué)報(bào);2004年03期

5 劉波;曾勇;李平;;基于連續(xù)雙向拍賣的金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)研究綜述[J];管理工程學(xué)報(bào);2007年02期

6 沈冰;冉光和;鐘劍;;我國(guó)股票市場(chǎng)知情交易的形成及策略分析[J];管理世界;2012年01期

7 周銘山;張格;劉玉珍;;證券價(jià)格中的信息含量問題研究評(píng)述[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2010年01期

8 陳夢(mèng)根;毛小元;;股價(jià)信息含量與市場(chǎng)交易活躍程度[J];金融研究;2007年03期

9 向中興;;關(guān)于股價(jià)操縱的股本規(guī)模實(shí)證研究[J];西南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

10 王春峰,王燕;信息的價(jià)格和流動(dòng)性效應(yīng)[J];天津大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年02期

，

本文編號(hào)：1468535