發(fā)布時間：2018-01-20 04:28

  本文關(guān)鍵詞： 大股東持股比例 股權(quán)結(jié)構(gòu) 盈余管理 股權(quán)再融資　出處：《吉林大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：中國的資本市場與發(fā)達(dá)國家的資本市場大相徑庭，尤其體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，英美等發(fā)達(dá)國家的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，而我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)處于相對集中甚至高度集中的狀態(tài)。近些年，“一股獨(dú)大”似乎成為我國股票市場典型的特征。代理問題尤為突出。隨著上市公司信息披露丑聞的頻頻曝出，盈余管理已經(jīng)成為學(xué)者們研究的熱點(diǎn)話題，大部分公司都會通過操縱盈余，，去控制所披露的盈余信息，這種盈余信息的操控嚴(yán)重地影響了資本市場的資源配置。隨著資本市場的發(fā)展，IPO不再是企業(yè)獲取資金的主要途徑，股權(quán)再融資似乎更能得到上市公司的青睞。因此，股權(quán)再融資中的盈余管理被給予了更高的關(guān)注度。我國上市公司“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得大股東對公司的各項決策具有超強(qiáng)的控制力。為了達(dá)到配股和增發(fā)的資格線，上市公司會操縱盈余達(dá)到證監(jiān)會要求。本文主要探討了股權(quán)再融資過程中，大股東持股比例和盈余管理的關(guān)系。 本文采用規(guī)范分析和實證研究相結(jié)合的方法。首先回顧了國內(nèi)外盈余管理和股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)文獻(xiàn)，然后通過陳述一些相關(guān)概念和基本理論分析，提出相關(guān)假設(shè)，最后通過實證研究得出具體結(jié)論。本文選取2008-2011年中國滬深兩市的A股中，進(jìn)行過股權(quán)再融資的上市公司為研究樣本。由于我國上市公司“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，前五大股東中第一大股東的控制力超強(qiáng)，所以筆者把前五大股東分為兩組來研究與盈余管理的關(guān)系。其一是第一大股東持股比例，再者是第二至第五大股東持股比例之和。通過描述性統(tǒng)計和回歸分析，得出結(jié)論：上市公司在股權(quán)再融資過程中，第一大股東持股比例處于相對分散和高度集中狀態(tài)時，進(jìn)行盈余管理的可能性更大：第一大股東持股比例與盈余管理呈先下降而后上升的非線性U型關(guān)系；第二至第五大股東持股比例之和與盈余管理程度呈正比例關(guān)系。筆者在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，提出了一些相關(guān)性建議。 根據(jù)實證研究結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)：股權(quán)再融資中的上市公司，第一大股東具備超強(qiáng)的控制力，其他股東很難對其決策行為有影響力，小股東由于其較小的持股比例，在整個參與公司治理的過程中，始終是個“搭便車”乘客，無論對管理層還是大股東的決策，都沒有影響力。第一大股東持股比例在某一臨界點(diǎn)以下時，隨著第一大股東持股比例的增加，盈余管理程度會有所降低，說明此時的第一大股東的主要任務(wù)，是去抑制管理層的盈余管理行為。避免自身與公司的利益受到侵害，當(dāng)持股比例超過這一臨界點(diǎn)時，隨著持股比例的增加，盈余管理程度也會增加，這時大股東則是利用自己手中超強(qiáng)的控制權(quán)力，為自身謀取私利，而這些利益無非是源自于小股東或者外部投資者。股權(quán)再融資中的盈余管理行為，不僅會使小股東和外部投資者的利益受到侵害，同時也使得會計信息質(zhì)量嚴(yán)重降低。極大地危害了投資者的利益和資本市場要優(yōu)化資源的配置功能。保護(hù)中小股東和投資者任務(wù)迫在眉睫，規(guī)范上市公司再融資行為，要加快證券市場尤其是股票市場的規(guī)范建設(shè)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
[Abstract]:The capital market in China is quite different from the capital market in developed countries , especially in the ownership structure , the equity structure of Anglo - American and other developed countries is relatively dispersed , while our country ' s equity structure is in a relatively concentrated and even highly concentrated state . With the development of the capital market , IPO is no longer the main way for enterprises to acquire funds . As the capital market develops , IPO is no longer the main way for enterprises to obtain funds . This paper first reviews the relevant literatures of earnings management and equity structure at home and abroad , then puts forward relevant assumptions by presenting some relevant concepts and basic theory analysis , and concludes with empirical research . According to the results of the empirical research , we find that the listed companies in the equity re - financing , the first big shareholders have strong control ability , and other shareholders have difficulty in making their decision - making behavior .

【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1446850