本文關(guān)鍵詞： 金融物理 基于Agent的計算經(jīng)濟學 市場生態(tài) 典型特征　出處：《南京信息工程大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：近年來學者們在對金融市場進行實證分析時發(fā)現(xiàn),金融價格時間序列具有尖峰胖尾、尾部負三次方定律和長程相關(guān)性等典型統(tǒng)計特征,且這些實證結(jié)果明顯與傳統(tǒng)的有效市場假說相悖。面對這一經(jīng)濟學窘境,本文以構(gòu)建基于Agent的計算經(jīng)濟學模型為基礎(chǔ),研究金融市場價格波動統(tǒng)計特征的內(nèi)在形成機理,并通過研究投資者的組成、相互作用和活動程度與價格波動的關(guān)系嘗試給出價格波動的生態(tài)學解釋。本文主要做了以下四方面工作： (一)從描述Agent異質(zhì)性和適應(yīng)性的角度出發(fā),引入了價格敏感度和交易反饋時間這兩個參數(shù),建立一個擁有基本面投資者、動量交易者、反轉(zhuǎn)交易者和噪聲交易者,且符合中國股票市場交易規(guī)則的基于Agent的計算經(jīng)濟學模型。 (二)通過分析模型產(chǎn)生的價格時間序列,發(fā)現(xiàn)模型能夠再現(xiàn)真實市場的尖峰胖尾特性、中心部分滿足列維分布、尾部滿足負三次方定律和波動長程相關(guān)的典型統(tǒng)計特征,并且特征值與真實市場較為吻合。 (三)調(diào)整模型參數(shù),研究各個參數(shù)對統(tǒng)計特征值的影響時發(fā)現(xiàn)：若股息維持不變的時間越長,短時間尺度上小價格波動發(fā)生的概率就越大；動量交易者的劇烈活動造成了短時間尺度上大價格波動的產(chǎn)生；基本面投資者在市場中扮演著抑制大價格波動的角色；隨著動量交易者和反轉(zhuǎn)交易者更積極地參與市場交易,短時間尺度上的小價格波動就會增多。 (四)從不同類型投資者之間相互作用的角度,對模型中Agent的活動比率數(shù)據(jù)作統(tǒng)計分析,并給出價格波動的生態(tài)學解釋：動量和反轉(zhuǎn)交易者參與市場的比例會隨著基本面交易者的活躍而增加,并且動量和反轉(zhuǎn)交易者彼此促進對方的活躍程度；隨著Agent活動比率的增長,市場波動也隨之加�。换久娼灰渍卟皇谴髢r格波動的制造者,而動量交易者和反轉(zhuǎn)交易者促進了小價格波動的產(chǎn)生；平均市場期望與收益以及投資者活動比率負相關(guān)；基本面投資者的活動比率與收益之間,以及平均市場期望與投資者活動比率之間存在著冪律關(guān)系。
[Abstract]:In recent years, in the empirical analysis of financial markets, scholars found that financial price time series has the typical statistical characteristics, such as peak, fat tail, tail negative third power law and long range correlation. These empirical results are obviously contrary to the traditional efficient market hypothesis. In the face of this economic dilemma, this paper builds a computational economics model based on Agent. This paper studies the intrinsic formation mechanism of the statistical characteristics of price volatility in financial markets, and studies the composition of investors. This paper tries to give an ecological explanation of price volatility. (1) from the angle of describing the heterogeneity and adaptability of Agent, this paper introduces two parameters, price sensitivity and trading feedback time, to establish a momentum trader with fundamental investors. Inversion traders and noise traders, and the computational economics model based on Agent, which conforms to the trading rules of Chinese stock market. (2) by analyzing the price time series produced by the model, it is found that the model can reproduce the peak and fat tail characteristics of the real market, and the center part satisfies the Levi distribution. The tail satisfies the typical statistical characteristics of the negative cubic law and the long-range correlation of fluctuations, and the eigenvalues are in good agreement with the real market. (3) adjusting the model parameters and studying the influence of each parameter on the statistical eigenvalue, it is found that the longer the dividend remains constant, the greater the probability of small price fluctuation will occur on a short time scale; The intense activity of momentum traders results in large price fluctuations on a short time scale. Fundamental investors play a role in restraining large price fluctuations in the market; As momentum traders and reverse traders participate more actively in the market, small price volatility increases in a short period of time. (4) from the point of view of the interaction between different types of investors, the activity ratio data of Agent in the model are statistically analyzed. The ecological explanation of price fluctuation is given: momentum and the proportion of reverse traders participating in the market will increase with the activity of fundamental traders, and momentum and reverse traders promote each other's activity; With the increase of Agent activity ratio, market volatility also intensifies. Fundamental traders are not the producers of large price fluctuations, while momentum traders and reverse traders promote the production of small price fluctuations. The average market expectation is negatively correlated with the return and the ratio of investor activity; There is a power law relationship between the activity ratio of the fundamental investors and the return, and between the average market expectation and the investor activity ratio.
【學位授予單位】：南京信息工程大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：TP18;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 田新民,沈小剛;基于交易量和持倉量的期貨日內(nèi)價格波動研究[J];經(jīng)濟與管理研究;2005年07期

2 戚桂杰;價格波動的可控性[J];中國管理科學;1998年03期

3 邊東海;價格波動對貨幣供求的反作用——對當前通貨緊縮問題的再認識[J];金融教學與研究;2000年03期

4 UM;;本月市場熱點分析[J];電腦自做;2001年04期

5 傘鋒,祝寶良;近期國際市場初級產(chǎn)品價格波動以及對我國的影響[J];中國物價;2004年09期

6 胡石青;;金銀價格急漲的原因及對中國經(jīng)濟走勢的影響[J];兩岸關(guān)系;2006年09期

7 馮建民;;近年煤焦油市場回顧與后市展望[J];化工科技市場;2006年12期

8 羅煜;;貨幣供給、產(chǎn)出與價格關(guān)系的實證研究——從貨幣供應(yīng)量目標到通貨膨脹目標制[J];制度經(jīng)濟學研究;2006年02期

9 張維;高晶晶;熊熊;寇悅;;異地市場漲跌停板制度對本土市場的影響[J];上海金融;2007年04期

10 莊賀鈞;;我國酒店業(yè)網(wǎng)上價格波動的供給面原因分析[J];中大管理研究;2007年03期

相關(guān)會議論文 前10條

1 ;股票價格波動預(yù)警與貨幣政策選擇[A];中國經(jīng)濟分析與展望（2011-2012）[C];2012年

2 黃麗;;資產(chǎn)價格波動向?qū)嶓w經(jīng)濟傳遞過程的問題探討[A];《環(huán)球人文地理·理論版》2011.08下[C];2010年

3 李錟;齊中英;雷瑩;;有限理性、異質(zhì)信念與商品期貨價格波動[A];第九屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2007年

4 徐經(jīng)長;曾雪云;;公允價值計量與資產(chǎn)價格波動[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

5 周建華;;山東省花生價格波動影響因素分析[A];農(nóng)業(yè)經(jīng)濟問題（2009年增刊）[C];2009年

6 林元慶;;價格波動的自適應(yīng)調(diào)控方法及仿真實驗[A];發(fā)展的信息技術(shù)對管理的挑戰(zhàn)——99’管理科學學術(shù)會議專輯（下）[C];1999年

7 王健;;期貨市場的產(chǎn)生形成和作用[A];’93對外經(jīng)濟貿(mào)易大學學術(shù)報告會論文集[C];1993年

8 單華軍;李斌;;市場交易者:價值發(fā)現(xiàn)還是套利追逐——上市公司股權(quán)分置改革中的“小數(shù)定律”研究[A];中國會計學會2007年學術(shù)年會論文集（下冊）[C];2007年

9 張永岳;;當前流動性擴張下資產(chǎn)價格波動的成因、影響及其應(yīng)對[A];中國經(jīng)濟60年 道路、模式與發(fā)展：上海市社會科學界第七屆學術(shù)年會文集（2009年度）經(jīng)濟、管理學科卷[C];2009年

10 張恒升;申繼亮;;跨文化情境下創(chuàng)造力測驗獨特性維度計分的探討[A];第十二屆全國心理學學術(shù)大會論文摘要集[C];2009年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 李文婧;商品的“金融屬性”[N];期貨日報;2011年

2 金瑞期貨;股指期貨生存之道——風險控制(一)[N];證券時報;2007年

3 張鴻儒;不可避免之虧飽受煎熬之賺[N];第一財經(jīng)日報;2007年

4 王紅英;尺度交易在實踐中的應(yīng)用[N];期貨日報;2006年

5 王紅英 宋禹和;操盤的必要理念和個性（下）[N];期貨日報;2005年

6 那復(fù)祺;不要忘記“雙向交易”[N];第一財經(jīng)日報;2006年

7 戴若·顧比;虧損年度[N];上海證券報;2007年

8 本報記者 李磊;交易小將 性情中人的性情期貨[N];期貨日報;2008年

9 本報記者 馬莉;英鎊貶值 英國旅游備受關(guān)注[N];中國商報;2010年

10 徐以升;日本央行加息：攜帶交易的噩夢[N];第一財經(jīng)日報;2006年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 牟國華;中國股市極端事件及交易者行為研究[D];華東理工大學;2011年

2 許敏;指令驅(qū)動市場中交易者行為分析及信息性交易測度研究[D];北京航空航天大學;2010年

3 謝振東;關(guān)于交易者心理預(yù)期對匯率影響的量化問題探索[D];中共中央黨校;2010年

4 劉永新;期貨價格波動趨勢分析的彈性系統(tǒng)模型及其應(yīng)用研究[D];中國礦業(yè)大學;2010年

5 張慶君;資產(chǎn)價格波動與金融穩(wěn)定性研究[D];遼寧大學;2011年

6 方晨靚;農(nóng)產(chǎn)品價格波動國際傳導(dǎo)機理及效應(yīng)研究[D];浙江大學;2012年

7 苗珊珊;大米價格波動及其效應(yīng)研究[D];西北農(nóng)林科技大學;2013年

8 張力公;基于投資者有偏信念的中國股票市場風險行為機理研究[D];重慶大學;2011年

9 徐順英;基于行為金融學的證券市場價格日內(nèi)N形漫步研究[D];中南大學;2012年

10 姜雅莉;蔬菜價格波動及傳導(dǎo)研究[D];西北農(nóng)林科技大學;2013年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 王瑞;中國股市建模與市場生態(tài)研究[D];南京信息工程大學;2013年

2 顧曉輝;國際煤炭、原油價格波動對中國經(jīng)濟影響的實證分析[D];內(nèi)蒙古大學;2010年

3 邢通政;石油價格波動與我國油氣行業(yè)價格風險管理研究[D];山西財經(jīng)大學;2010年

4 李賈;FDI與我國地區(qū)價格波動關(guān)系研究[D];暨南大學;2011年

5 寧晶;中國股市價格波動與政策事件關(guān)系研究[D];西北大學;2010年

6 劉衛(wèi)娟;我國資產(chǎn)價格波動與通貨膨脹的關(guān)系研究[D];上海師范大學;2011年

7 曹錦花;商品房（住宅）價格波動主要影響因素研究[D];電子科技大學;2004年

8 韓寧寧;我國貨幣政策與資產(chǎn)價格波動研究[D];河南大學;2010年

9 祁海洋;基于滬深300指數(shù)的交易者個人進化機制的實證研究[D];天津大學;2012年

10 王菲;論房地產(chǎn)宏觀調(diào)控與房地產(chǎn)價格[D];華東師范大學;2006年

，

本文編號：1443952