本文關(guān)鍵詞：證券背景獨(dú)立董事、信息優(yōu)勢(shì)與券商持股　出處：《管理世界》2014年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：近年來,具有證券背景的獨(dú)立董事因違規(guī)行為多次受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰。這些案例引起了監(jiān)管層和投資者極大的關(guān)注和爭(zhēng)議。本文通過考察公司聘請(qǐng)證券背景獨(dú)立董事與券商自營(yíng)機(jī)構(gòu)持股的關(guān)系,研究了證券背景獨(dú)立董事對(duì)投資者獲取上市公司信息公平性的影響。研究結(jié)果顯示,當(dāng)上市公司聘請(qǐng)證券背景的獨(dú)立董事后,券商自營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資者對(duì)這些公司的持股比例顯著增加。進(jìn)一步地,我們還發(fā)現(xiàn)對(duì)于信息透明度較低的公司(如處于法律保護(hù)環(huán)境較差地區(qū)的公司,聘請(qǐng)低質(zhì)量審計(jì)師的公司以及關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重的公司),即內(nèi)部人信息更具價(jià)值的公司,這一現(xiàn)象更加明顯。最后,我們的研究還顯示,券商自營(yíng)機(jī)構(gòu)通過投資具有證券背景獨(dú)立董事的公司,獲得了超額收益,這也進(jìn)一步驗(yàn)證了信息優(yōu)勢(shì)的存在。本文的研究成果對(duì)于完善我國(guó)的獨(dú)立董事制度,特別是規(guī)范獨(dú)立董事來源構(gòu)成的規(guī)定具有一定的啟示意義。
[Abstract]:In recent years. Independent directors with securities background have been punished many times by the regulatory authorities for their irregularities. These cases have aroused great concern and controversy among regulators and investors. The relationship between stockholding of securities firms' proprietary institutions. This paper studies the influence of the independent director of the securities background on the information fairness of the listed company. The results show that when the listed company hires the independent director of the securities background. Investors in brokerage institutions have significantly increased their holdings of these companies. Further, we have found that companies with low transparency of information, such as those in areas where legal protection is poor, have also been found. Companies that employ low-quality auditors and those with serious related transactions, that is, companies with more valuable insider information, are even more visible. Finally, our research also shows. By investing in companies with independent directors with securities background, securities proprietary institutions have obtained excess returns, which further verifies the existence of information advantages. The research results of this paper are helpful to improve the independent director system in our country. In particular, the regulation of the composition of independent directors has some enlightenment significance.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院資助 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71202003;71172144;71202004) 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(11JJD790008;11JJD790055) 上海市浦江人才計(jì)劃(12PJC045) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-12-0902)的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言為了防止內(nèi)部人控制,更好地保護(hù)中小投資者的利益,我國(guó)于2002年起,開始在上市公司中全面推行獨(dú)立董事制度。然而,獨(dú)立董事制度在我國(guó)正式實(shí)施雖已10年有余,但對(duì)其作用和效果的評(píng)價(jià),無(wú)論在實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界仍然存在極大的爭(zhēng)議。一方面,部分投資者和學(xué)者認(rèn)為,在我國(guó)的現(xiàn)有

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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10 高s，

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