本文關鍵詞：我國定向增發(fā)對中小投資者收益影響的研究　出處：《中南林業(yè)科技大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：從2006年我國股權分置改革開始,定向增發(fā)己逐漸成為我國上市公司股權再融資的主要方式。由于我國證券市場還不成熟,中小投資者在定向增發(fā)中處于較為被動的地位,因此,定向增發(fā)對于中小投資者收益的影響值得進行研究。目前,國內(nèi)外對于定向增發(fā)的研究主要集中于其短期影響,特別是對于定向增發(fā)公告日、內(nèi)幕交易和折價率等研究較多,并且現(xiàn)有研究所用樣本數(shù)量較少。本文在現(xiàn)有研究的基礎之上,從定向增發(fā)的制度、流程、發(fā)展和與其他融資方式的比較方面出發(fā),對我國定向增發(fā)的現(xiàn)狀進行分析,同時以上市公司定向增發(fā)中各要素和上市公司財務狀況這兩方面為著眼點,分析出我國定向增發(fā)前后特定時期的收益率及其影響因素。 本文以2006年6月到2012年9月在滬深兩市進行定向增發(fā)的A股上市公司作為樣本,使用SPSS軟件進行描述性分析并建立多元回歸模型,對定向增發(fā)上市公司股價的短期、中期及長期收益率進行研究,尋找出定向增發(fā)前后不同時間段內(nèi)收益率的影響因素及其影響程度。 研究發(fā)現(xiàn)我國定向增發(fā)本身的因素對于短期的收益率有一定影響,而上市公司經(jīng)營狀況和盈利能力等對于中期與長期的影響較為明顯,并且隨著時間的推移,上市公司經(jīng)營狀況和盈利能力對于收益率影響越來越強；同時,從總體來說,定向增發(fā)的上市公司股票收益率在短期、中期與長期都有明顯高于市場的收益率,其中在短期的收益率最高；另外,不同行業(yè)之間收益率的差異狀況較為明顯,其收益率的均值和不同時期變化狀況也有明顯差別,其中金融業(yè)、電子元器件制造業(yè)、輕工制造業(yè)和綜合類行業(yè)的收益水平明顯高于其他行業(yè)。此外,上市公司定向增發(fā)公告日前的內(nèi)幕交易對于其股票收益率也有一定影響,在公告日之前的內(nèi)幕交易在一定程度上侵占了定向增發(fā)公告日之后的收益。
[Abstract]:On the basis of the existing research , the present research focuses on the short - term impact , especially for the orientation increase , the process , the development and the comparison of other financing methods . At the same time , the paper analyzes the present situation of the oriented increase and increase of the listed companies , and analyzes the yield and the influencing factors of the specific period before and after the directional increase in China . By using SPSS software for descriptive analysis and establishing a multiple regression model , the paper studies the short - term , medium - term and long - term yields of the stock price of the listed companies in Shanghai and Shenzhen from June 2006 to September 2012 . The results show that the influence of the factors on the short - term yield and the operating condition and profitability of listed companies are obviously higher than those of other industries in the short - term , medium - term and long - term .

【學位授予單位】：中南林業(yè)科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1436687