我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)與盈余管理的相關(guān)性研究
本文關(guān)鍵詞:我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)與盈余管理的相關(guān)性研究 出處:《華東師范大學(xué)》2012年碩士論文 論文類型:學(xué)位論文
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【摘要】:IPO抑價(jià)將股票的一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格聯(lián)系在一起,一直都是研究股票首次公開(kāi)發(fā)行定價(jià)合理性和二級(jí)市場(chǎng)有效性的重要指標(biāo)。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)自2009年10月開(kāi)啟以來(lái)就因“三高”問(wèn)題備受關(guān)注,高企的發(fā)行價(jià)和市盈率常用創(chuàng)業(yè)板上市公司的高成長(zhǎng)性來(lái)解釋。雖然自2010年5月以來(lái),創(chuàng)業(yè)板公司新股發(fā)行開(kāi)始頻繁出現(xiàn)首日破發(fā)的情況,但在破發(fā)浪潮之后,抑價(jià)現(xiàn)象仍未得到明顯的改善。在我國(guó)證券市場(chǎng)特殊的制度背景下,上市融資的資格長(zhǎng)期以來(lái)都作為一種稀缺資源存在。公司管理層具有利用盈余管理謀求高發(fā)行價(jià)上市的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī),從國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)中曝光的一系列上市公司財(cái)務(wù)包裝案件可略見(jiàn)一斑。那么,我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的公司在首次公開(kāi)發(fā)行前是否會(huì)存在明顯的盈余管理行為?其IPO高抑價(jià)現(xiàn)象與盈余管理的行為是否具有在內(nèi)在聯(lián)系? 本文以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價(jià)與盈余管理的關(guān)系為主要研究對(duì)象,首先回顧國(guó)內(nèi)外對(duì)IPO抑價(jià)理論和擬上市公司盈余管理行為的研究,對(duì)其概念進(jìn)行界定,并對(duì)之前的研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述;然后對(duì)企業(yè)盈余管理的目的和手段進(jìn)行分析,探討創(chuàng)業(yè)板IPO公司盈余管理行為的目的與制度背景;再進(jìn)一步利用Jones及其修正模型計(jì)算盈余管理的水平,考察經(jīng)過(guò)公司管理當(dāng)局調(diào)整過(guò)的盈余水平對(duì)2009年10月到2011年12月在創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行價(jià)、首日收盤價(jià)和抑價(jià)的影響,提出相應(yīng)的假設(shè)并進(jìn)行實(shí)證分析檢驗(yàn);最后,根據(jù)以上分析結(jié)果,提出相關(guān)的政策建議,改革創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn),健全上市公司財(cái)務(wù)信息公開(kāi)制度,加強(qiáng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任感,提高IPO定價(jià)效率,建立多層次的市場(chǎng)體系,促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)合理健康地發(fā)展。
[Abstract]:IPO underpricing links the first - tier market pricing of shares with the second - tier market transaction price . It has been the important indicator of the first public offering pricing rationality and the second - level market effectiveness . Based on the relationship between IPO underpricing and earnings management of listed companies in China , this paper first reviews the domestic and foreign research on IPO underpricing theory and earnings management behavior of listed companies , and makes a review on the purpose and means of earnings management . Finally , according to the above analysis results , we present relevant policy suggestions , reform GEM listing standards , improve IPO pricing efficiency , establish multi - level market system , and promote the reasonable and healthy development of GEM market in China .
【學(xué)位授予單位】:華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2012
【分類號(hào)】:F275;F832.51;F224
【參考文獻(xiàn)】
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,本文編號(hào):1421244
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