本文關(guān)鍵詞：具有流動性風險的終端財富效用最優(yōu)化問題　出處：《上海交通大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：本文考慮具有流動性風險的的無跳市場模型下，，投資策略的選擇問題。本文的主要特點是，股票價格過程是一個連續(xù)時間的由布朗運動驅(qū)動的隨機過程，由于市場的流動性，投資者只能在固定的時刻交易，在其余時間，投資者只能在旁觀看。投資者的目標是，如何選擇最優(yōu)的投資策略，使得終端財富效用的期望達到最大。在本文中，我們引入一個典型的等彈性效用函數(shù)，考慮在此效用函數(shù)下的投資策略最優(yōu)化問題，并且給出相應(yīng)的最優(yōu)終端財富過程及最優(yōu)投資策略。 Huyên Pham and Peter Tankov(2009)[9]研究了具有流動性風險的市場模型中，如何實現(xiàn)消費效用最優(yōu)化的問題，Michael Kohlmann and Dewen Xiong (2007)[18]在不具有流動性風險且?guī)慕鹑谑袌瞿Ｐ椭�，研究了時-最優(yōu)鞅測度的問題，并且在效用函數(shù)下給出實現(xiàn)最大效用的最優(yōu)投資策略。類似Michael Kohlmann and Dewen Xiong (2007)[18]，我們首先引入一個新的測度，然后用動態(tài)規(guī)劃的方法得到一個倒向鞅方程(BME)，然后證明了如果倒向鞅方程有解，當且僅當存在一個等價測度變換，使得終端財富過程能夠被此測度變換的Radon-Nikodym導(dǎo)數(shù)來表示。最后，我們通過倒向鞅方程的解來表示出實現(xiàn)最大化期望的最優(yōu)終端財富過程及最優(yōu)投資策略。
[Abstract]:This paper has considered the liquidity risk of the market without jump model, choice of investment strategy. The main characteristics of this paper is that the stock price process is driven by the movement of Brown stochastic process is a continuous time, due to the liquidity of the market, investors can only trade at a fixed time, the rest of the time, investors can only in the the goal is to watch. Investors, how to choose the optimal investment strategy, which can maximize the expected utility from terminal wealth. In this paper, we introduce a classical utility function, consider the investment strategy optimization problem under this utility function, the optimal terminal wealth process and the optimal investment strategy and the corresponding.
The Huy n Pham and Peter Tankov (2009) [9] on the market model with liquidity risk, how to realize the consumer utility optimization problem, Michael Kohlmann and Dewen Xiong (2007) [18] in the financial market model with liquidity risk and jump, the optimal martingale measure. And the realization of the optimal investment strategy is given the maximum utility in the utility function. Similar to Michael Kohlmann and Dewen Xiong (2007) [18], we first introduce a new measure, and then use the dynamic programming method to obtain a backward martingale equation (BME), then it is proved that if the backward martingale equation is solved, and only when when there is an equivalent change of measure, so that the terminal wealth process can be the measure to transform Radon-Nikodym derivative. Finally, we through the backward martingale equation to represent the optimal terminal wealth maximization. The rich process and the best investment strategy.

【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F830.91

【共引文獻】

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本文編號：1413442