本文關(guān)鍵詞：基于異質(zhì)市場假說的中國股票市場已實現(xiàn)波動率特征研究　出處：《長沙理工大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：股市的波動及相關(guān)特征是國內(nèi)外學(xué)者研究金融衍生工具的定價、有效資產(chǎn)組合的選擇及金融風(fēng)險管理的關(guān)鍵變量，也是金融學(xué)領(lǐng)域的一個研究熱點。近年來，隨著計算機及通訊技術(shù)的快速發(fā)展，極大的降低了數(shù)據(jù)記錄和存儲的成本，從而使得金融高頻數(shù)據(jù)日益成為研究金融資產(chǎn)價格波動及市場微觀結(jié)構(gòu)的重要手段。Anderson和Bollerslev（1998）首次提出基于高頻數(shù)據(jù)計算的“已實現(xiàn)”波動率，相比金融資產(chǎn)的日收益率，它能夠更為精確的度量股票市場的波動。Cors（i2004）基于Müller等（1993）的異質(zhì)市場假說理論提出了基于已實現(xiàn)波動率的異質(zhì)自回歸模型（Heterogeneous Auto-regressive model of Realized Volatility, HAR-RV模型)，它不屬于真實長記憶類模型，而是一種簡單的已實現(xiàn)波動率的可加時間序列模型，分別用不同時間段的已實現(xiàn)波動率來刻畫特定類型市場參與者的交易對整個波動率的邊際貢獻，因而不僅具有明確的經(jīng)濟含義，也能用更簡單的普通最小二乘OLS估計方法來刻畫出已實現(xiàn)波動率的長記憶性等動態(tài)特征。 杠桿效應(yīng)與量價關(guān)系是股票市場波動的兩個主要特征，綜合國內(nèi)外對已實現(xiàn)波動率的研究現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)還沒有文獻在異質(zhì)市場假說理論的基礎(chǔ)上對已實現(xiàn)波動率的研究中同時考慮杠桿效應(yīng)與量價關(guān)系。因此，本文旨在全面刻畫股市波動特征和提高股市波動預(yù)測能力的同時，在HAR-RV模型的基礎(chǔ)上，綜合考慮波動的非對稱性及量價關(guān)系，構(gòu)建了LHAR-RV-V模型，，并將其在中國股市進行實證分析，以進一步揭示中國股市波動的相關(guān)特征。實證結(jié)果表明該模型能夠較好地捕捉我國股票市場波動的長記憶性和杠桿效應(yīng)，且杠桿效應(yīng)具有一定的持續(xù)性，從而進一步驗證了Müller等（1993）提出的異質(zhì)市場假說。此外，過去不同周期交易量的加入不僅能夠更為細微的反映量價之間的關(guān)系，而且在一定程度上改善了模型的預(yù)測能力。
[Abstract]:In recent years , with the rapid development of computer and communication technology , it can measure the volatility of the stock market more accurately . On the basis of HAR - RV model , this paper constructs the LHAR - RV - V model based on HAR - RV model .

【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51

【引證文獻】

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本文編號：1396661