本文關(guān)鍵詞：內(nèi)部人親屬交易超額收益的實證研究　出處：《上海交通大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：長久以來，內(nèi)部人交易一直是學術(shù)界與監(jiān)管機構(gòu)密切關(guān)注的焦點，，但內(nèi)部人親屬交易卻鮮有人研究。我們有理由假設內(nèi)部人親屬交易可能是內(nèi)部人交易的替代形式，因此內(nèi)部人親屬交易亦具有重要的研究價值。 基于深交所2007年5月至2012年5月對內(nèi)部人親屬交易的公開信息，本文對內(nèi)部人親屬交易的超額收益情況進行了一系列的實證研究。在事件研究中，本文發(fā)現(xiàn)相較買入交易，賣出交易具有更好的擇時能力與獲利性，因此可能含有更多的內(nèi)幕消息。其次，內(nèi)部人配偶與子女由于與內(nèi)部人親緣與經(jīng)濟關(guān)系均更為緊密，具有更好的超額收益表現(xiàn)。第三，大額買入與小額賣出交易也具有更好的擇時能力與獲利性。 在多元線性回歸中，本文繼續(xù)研究了可能影響超額收益表現(xiàn)的幾個不同維度，并發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度越高、市凈率越低，親屬交易的超額收益越高。而相較買入交易，賣出交易利用內(nèi)部財務信息獲利的可能性更大。另外，控股股權(quán)種類顯著影響賣出交易，但對買入交易的超額收益影響不顯著。 本文僅是對內(nèi)部人親屬交易的探索性研究，在一些地方還存在不足與局限性，但不失為對傳統(tǒng)的內(nèi)部人交易的突破與創(chuàng)新。在未來，如何規(guī)制內(nèi)部人親屬交易將成為學術(shù)界與監(jiān)管機構(gòu)研究的重要課題。
[Abstract]:For a long time , insider trading has been the focus of the academic community ' s close attention , but there are few studies on the insider trading in the house . We have reason to assume that insider trading in the house may be an alternative form of insider trading , so the insider trading in the house also has important research value . Based on the public information about the insider trading in Shenzhen Stock Exchange from May 2007 to May 2012 , this paper makes a series of empirical studies on the excess earnings of insider trading in the interior . In the event study , the paper finds that the selling transaction has better time - time ability and profitability , so it may contain more insider information . Secondly , the inner - person spouse and the children are more closely related to the economic relations and have better over - earnings performance . Third , large purchases and small selling transactions also have better time - time ability and profitability . In the multivariate linear regression , this paper continues to study several different dimensions which may affect the performance of the excess earnings , and find that the higher the equity concentration , the lower the net rate and the higher the excess earnings of the relative transaction . In the future , how to regulate insider trading will become an important subject in academic and regulatory research .

【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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1 吳育輝;吳世農(nóng);;股票減持過程中的大股東掏空行為研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2010年05期

2 曾亞敏;張俊生;;上市公司高管違規(guī)短線交易行為研究[J];金融研究;2009年11期

3 張俊生;曾亞敏;;上市公司內(nèi)部人親屬股票交易行為研究[J];金融研究;2011年03期

4 林振興;屈文洲;;大股東減持定價與擇機——基于滬深股市大宗交易的實證研究[J];證券市場導報;2010年10期

本文編號：1391104