本文關鍵詞：注冊制下新股發(fā)行定價優(yōu)化研究——基于博弈論視角　出處：《價格理論與實踐》2014年11期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 新股發(fā)行核準制 注冊制 發(fā)行定價 博弈論

【摘要】：針對國內企業(yè)融資難、融資貴的問題,近日召開的國務院常務會議強調:要抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案,以拓寬企業(yè)融資渠道。和審批制相比,注冊制下的擬上市公司、監(jiān)管部門和投資者的關注點和利益點會被重新定位。本文基于博弈論視角,針對注冊制下新股發(fā)行定價過程中擬上市公司、投資者和監(jiān)管部門三者之間的行為建立不完全信息動態(tài)博弈模型,并就研究結果提出加強監(jiān)管部門事前、事中和事后分段監(jiān)管,增加合理的懲罰方案;平衡擬上市公司和投資者的話語權,建立誠信擔保機制和資本市場的資信網(wǎng)絡平臺,以建立一個成熟、有效的新股發(fā)行市場。
[Abstract]:In view of the difficult and expensive financing of domestic enterprises, the recent executive meeting of the State Council stressed that it is necessary to step up the reform of the registration system of stock issuance in order to broaden the financing channels of enterprises, as compared with the examination and approval system. Under the registration system, the concerns and interests of the regulatory authorities and investors will be reoriented. Based on the perspective of game theory, this paper aims at the proposed listed companies in the process of IPO pricing under the registration system. The dynamic game model of incomplete information is established between the investors and the supervision department, and the reasonable punishment scheme is put forward to strengthen the supervision in advance, in the event and after the supervision. In order to establish a mature and effective new issue market, we should balance the rights of the listed companies and investors, establish the credit network platform of the capital market and establish the good faith guarantee mechanism.
【作者單位】： 北京工業(yè)大學經(jīng)管學院;
【基金】：北京工業(yè)大學人文社科基金項目“基于AHP的科技型中小企業(yè)上市路徑選擇研究”的研究成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1999年7月1日起施行的《中華人民共和國證券市公司披露真實、準確和完整的公司信息,增強企業(yè)宣法》標志著我國上市公司新股發(fā)行由審批制轉變?yōu)楹藴蕚骱退茉旃拘蜗?投資者根據(jù)企業(yè)發(fā)布信息進行判斷制,然而經(jīng)過十五年的發(fā)展,核準制暴露出的供求關系出價,最終由市場力量即買賣

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7 特約評論員 姜茂林;市場自治能力是注冊制改革的基礎[N];21世紀經(jīng)濟報道;2013年

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