本文關(guān)鍵詞：公司并購中大股東掏空行為研究　出處：《山東財經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：近幾年，在我國資本市場中公司并購的事件越來越多。通過兼并、收購、重組等活動可以使公司的資源得到進一步優(yōu)化，提升工作效率，提高公司的業(yè)績，但是在我國特殊的制度背景下，市場缺乏有效的監(jiān)管，公司股權(quán)過于集中，使大股東有機會利用并購活動掏空上市公司，侵占中小股東的利益，這種行為對我國資本市場的發(fā)展造成很嚴重的后果。因此，全面研究公司并購中的大股東的掏空行為，深入分析其掏空的動因，并揭示掏空行為對中小股東、公司、市場造成的影響，進而提供相對應(yīng)的對策建議，，對我國資本市場健康有序的發(fā)展有著重要的意義。 本文在總結(jié)國內(nèi)外對大股東掏空行為研究的基礎(chǔ)上，利用公司治理理論、委托代理理論和公司控制權(quán)理論分析大股東在公司并購中掏空上市公司的成因是什么，主要采取何種掏空方式，以及對市場造成什么樣的影響。股權(quán)分置改革后，大股東的行為發(fā)生了變化導(dǎo)致其掏空的方式也隨之轉(zhuǎn)變，筆者通過研究近幾年揭露的大股東的掏空案例，發(fā)現(xiàn)在并購中大股東主要采取資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或是置換中不平等對價交易、選擇性披露并購信息操縱股價、與管理層合謀獲利，這三種方式往往單獨或是混合使用。文中分別列舉了雙鶴藥業(yè)資產(chǎn)置換事件、三聯(lián)商社股價操縱事件以及雙匯發(fā)展的管理層合謀事件，具體分析大股東在并購中采用的掏空方式，這種行為不僅損害了中小股東的利益，而且降低了公司的價值，阻礙了資本市場的健康發(fā)展。為了遏制這種行為的發(fā)生，文中從公司內(nèi)部治理機制的調(diào)整和外部監(jiān)管的完善兩部分，提出了規(guī)范公司并購中大股東掏空行為的對策建議。
[Abstract]:In recent years, in China's capital market acquisitions, more and more events. Through mergers, acquisitions, restructuring and other activities can make the company's resources to be further optimized, improve work efficiency, improve the performance of the company, but in the context of our special institutional market, lack of effective supervision, the company equity is too centralized so, large shareholders have the opportunity to use mergers and acquisitions emptied listed companies, occupy the interests of minority shareholders, this kind of behavior in China's capital market have very serious consequences. Therefore, a comprehensive study on the tunneling behavior of large shareholders in company mergers and acquisitions, in-depth analysis of the tunneling motivation, and reveals the tunneling behavior of small and medium shareholders company. And the resulting effect of the market, and provide the corresponding countermeasures, have important significance to the healthy and orderly development of China's capital market.
In this paper, based on large shareholders' tunneling behavior research at home and abroad, using the corporate governance theory, principal-agent theory and corporate control theory analysis is what causes the tunneling of large shareholders in company mergers and acquisitions, mainly adopt the way of tunneling, and what kind of impact on the market. After the reform of non tradable shares the behavior of large shareholders, leads to the change of the tunneling modes will be changed, the largest shareholder in recent years through research revealed the empty case, found in the merger of large shareholders mainly take the asset transfer or replacement of the unequal price of the transaction, selective disclosure information acquisition and manipulation of stock prices, collusion management profit these three ways are often alone or mixed use. This paper enumerates the double asset replacement event, collusion management triple stock manipulation and Shuanghui development The event, the specific analysis of the major shareholders in the acquisition of the tunneling mode, this kind of behavior not only damage the interests of small shareholders, but also reduces the value of the company, has hindered the healthy development of the capital market. In order to curb this behavior, the perfect corporate governance system, adjust the internal and external supervision two parts. Put forward the countermeasure and suggestion of Large Shareholders Behavior in company mergers and acquisitions.

【學(xué)位授予單位】：山東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F271;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1387780