發(fā)布時間：2018-01-02 20:30

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性影響的實(shí)證研究　出處：《暨南大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 股指期貨 現(xiàn)貨市場 波動性 GARCH模型

【摘要】：2010年4月16日，滬深300股指期貨在中期所上市交易，中國股票市場結(jié)束了長期只能做多不能做空的單邊市歷史。股指期貨的推出，不僅為投資者提供了一種全新的套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具，還對股票現(xiàn)貨市場的波動性產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。隨著滬深300股指期貨合約交易量的逐漸增大，關(guān)于股指期貨的理論研究和探索也成為中國金融研究中具有非常重要現(xiàn)實(shí)意義的課題，其中，滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場波動性的研究尤其受到高度關(guān)注。 本文首先對股指期貨的交易制度、波動性理論及股指期貨對現(xiàn)貨市場影響的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行闡述，深入分析股指期貨是如何影響現(xiàn)貨市場的；然后通過實(shí)證檢驗(yàn)，考慮信息沖擊的非對稱效應(yīng)，，得出滬深300股指期貨的推出較大程度上減弱了現(xiàn)貨市場波動性，且負(fù)面信息對我國股票現(xiàn)貨市場的沖擊要比正面信息對股票現(xiàn)貨市場的沖擊大的結(jié)論，隨后，本文從我國股指期貨市場的現(xiàn)狀、信息傳遞、投資者結(jié)構(gòu)及期貨合約的設(shè)計(jì)等方面對該結(jié)論進(jìn)行了解釋說明；最后，針對實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，本文給出了進(jìn)一步完善我國期現(xiàn)市場制度的政策建議。 在研究方法上，本文選用ADF檢驗(yàn)對現(xiàn)貨指數(shù)收益率序列進(jìn)行檢驗(yàn)，利用AIC準(zhǔn)則SC準(zhǔn)則選擇最優(yōu)的GARCH模型，運(yùn)用考慮了信息沖擊非對稱性的EGARCH模型對現(xiàn)貨指數(shù)收益率序列進(jìn)行檢驗(yàn)。
[Abstract]:In April 16th 2010, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures were traded in the medium term, and the Chinese stock market ended the long history of single market, which can only be long and not short. The introduction of stock index futures. It not only provides investors with a new hedging, risk management financial tools, but also has a far-reaching impact on the volatility of the spot stock market. The theoretical research and exploration of stock index futures has also become a very important issue in the financial research in China. The research of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures on the volatility of stock spot market is especially concerned. In this paper, the trading system of stock index futures, volatility theory and the transmission mechanism of stock index futures influence on spot market are expounded, and how stock index futures affect spot market is deeply analyzed. Then through the empirical test, considering the asymmetric effect of information shock, it is concluded that the introduction of CSI 300 stock index futures weakens the volatility of the spot market to a large extent. And the negative information on the stock spot market impact is bigger than the positive information impact on the stock spot market conclusion, then, this paper from the status quo of the stock index futures market, information transmission. The structure of investors and the design of futures contracts are explained. Finally, based on the empirical results, this paper gives some policy suggestions to further improve the present market system in China. In the research method, this paper selects the ADF test to test the spot index return series, and uses the AIC criterion SC criterion to select the optimal GARCH model. The EGARCH model considering asymmetric information shock is used to test the spot index return series.
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉玲;股指期貨上市的負(fù)面影響及其對策[J];商業(yè)研究;2003年13期

2 劉鳳根;王曉芳;;股指期貨與股票市場波動性關(guān)系的實(shí)證研究[J];財(cái)貿(mào)研究;2008年03期

3 蔡向輝;楊嘉文;;股指期貨如何影響股市穩(wěn)定性?——對全球主要市場的三角度實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)貿(mào)研究;2010年03期

4 楊星;股指期貨合約設(shè)計(jì)的國際比較與借鑒——適度保證金的確立[J];國際金融研究;2001年09期

5 劉考場;李樹丞;舒楊;;股指期貨對于市場波動性影響的分析——基于KOSPI200和TAIEX股指期貨的實(shí)證分析[J];河北大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版);2008年03期

6 黃瑋;劉再華;;股指期貨推出對股指波動性影響的研究——基于印度NIFTY股指期貨的實(shí)證分析[J];湖南財(cái)經(jīng)高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2007年05期

7 王開國;股指期貨:市場深化過程中的金融創(chuàng)新[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年07期

8 張海平;;股指期貨推出對中國股市的影響探討[J];金融經(jīng)濟(jì);2007年24期

9 葛勇;葉德磊;;我國開展股指期貨交易對現(xiàn)貨市場波動性的影響——基于仿真交易數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];金融理論與實(shí)踐;2008年07期

10 李華;程婧;;股指期貨推出對股票市場波動性的影響研究——來自日本的實(shí)證分析[J];金融與經(jīng)濟(jì);2006年02期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 郭睿;引進(jìn)股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響研究[D];吉林大學(xué);2005年

2 蔡向輝;股指期貨影響股市波動的機(jī)制解析與實(shí)證檢驗(yàn)[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 張建軍;新華富時中國A50股指期貨對中國證券市場的影響[D];山東大學(xué);2008年

2 吳小東;我國股指期貨套期保值比率的確定[D];廈門大學(xué);2008年

3 鄧興東;股指期貨市場的信息效率優(yōu)勢[D];廈門大學(xué);2009年

4 劉鴻志;滬深300股指期貨套期保值及投資組合的實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2008年

5 賈亞童;股指期貨引入對現(xiàn)貨市場影響的研究[D];山東大學(xué);2010年

本文編號：1370817