本文關鍵詞：算法交易的市場影響研究　出處：《管理科學學報》2014年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 算法交易 執(zhí)行成本 市場質量 交易系統(tǒng) 模擬仿真

【摘要】：中國資本市場上較高的交易成本使得"算法交易"這一以優(yōu)化執(zhí)行為核心的交易技術具有廣闊的發(fā)展前景.為了研究算法交易對執(zhí)行成本、市場質量以及交易系統(tǒng)的影響,本文構建了"社會嵌入式多主體仿真模型",將真實市場的交易數據與人工市場的主體仿真相結合.研究表明:1)VWAP和IS算法的平均執(zhí)行成本均低于機構投資者的實際交易成本,算法交易確實能夠在國內市場上降低交易成本、控制交易風險;2)算法交易能夠通過減小大額訂單對市場的沖擊降低證券市場的波動性,并且算法交易所生成的實時更新的限價訂單流為市場帶來了更好的流動性;3)在算法交易發(fā)展的前中期,其造成的訂單量增長幅度應當處于上交所現(xiàn)有系統(tǒng)的處理能力范圍之內.
[Abstract]:The high transaction costs Chinese capital market makes "algorithmic trading" as the core of the implementation of this transaction in order to optimize the technology has broad prospects for development. In order to study the influence of algorithmic trading execution cost, market quality and trading system, this paper constructs the "social embedded multi-agent simulation model, the simulation will be the main real transaction data the market and artificial market combined. The research indicates that: 1) the average execution cost of VWAP and IS algorithm are lower than that of institutional investors the actual transaction cost, transaction algorithm can really reduce the cost of trading in the domestic market, transaction risk control; 2) algorithm trading can reduce the volatility of the stock market to reduce the impact of large orders on the market, real-time updates and exchange algorithm generated by the limit order flow as the market has brought better liquidity; 3) in prometaphase algorithm trading development, the The increase of the order quantity should be within the scope of the processing capacity of the existing system of the Shanghai Stock Exchange.

【作者單位】： 南京大學工程管理學院;
【基金】：國家自然科學基金重點資助項目(70932003);國家自然科學基金資助項目(71171109;71101068) 教育部科技創(chuàng)新工程重大項目培育資金資助項目(708044) 教育部博士點基金資助項目(20100091120050) 江蘇省人文社科基金資助項目(10EYC019) 南京大學“985工程”三期改革型資助項目 南京大學重大重點項目培育與成果獎勵推進計劃資助項目 南京大學中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金資助項目(1118011806;1107011811)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 0引言技術進步帶來了金融資產交易方式的革命.如今交易過程的每一個步驟,從訂單輸入到交易場所再到后臺清算,都實現(xiàn)了高度自動化.交易技術創(chuàng)新顯著減少了由交易中介導致的成本和摩擦,從而能夠促進更加高效的風險分攤和風險對沖,提升市場的流動性和價格的有效性,并最終降低企業(yè)

【參考文獻】

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1 汪壽陽;張維;李心丹;熊熊;;復雜金融系統(tǒng)工程與風險管理研究的新進展(專輯序言)[J];管理科學學報;2010年09期

2 張永杰;張維;熊熊;;投資策略與投資收益:基于計算實驗金融的研究[J];管理科學學報;2010年09期

3 陳瑩;袁建輝;李心丹;肖斌卿;;基于計算實驗的協(xié)同羊群行為與市場波動研究[J];管理科學學報;2010年09期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 申尊煥;龍建成;;機構投資者的羊群行為能降低投資風險嗎?——來自中國上市公司的證據[J];財貿研究;2012年02期

2 王粟e，

本文編號：1367642