本文關鍵詞：基于滬深300股指期貨的套利研究　出處：《華南理工大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：國外的經驗表明：股指期貨推出的初期，一般都會存在較大的套利機會。以韓國為例，在股指期貨推出的前5年，有效套利機會接近20%，年均收益率接近30%。因此，滬深300股票指數期貨的推出，必然給投資者帶來大量的無風險套利機會。但是考慮到國內金融產品的情況，滬深300股指期貨的運行必然會具有自己的特色，如何根據我國資本市場的實際情況，建立起具有中國特色的股指期貨套利模型，成為當前國內金融工程研究的熱點之一。針對國內金融產品的情況，研究了基于滬深300股指期貨的套利。主要的工作如下： （1）根據滬深300指數的編制方法，給出了一種根據日成交金額和流通市值選取成份股、再進行優(yōu)化的的分層抽樣方法，來復制該指數�；谠摲椒�，建立了基于股票組合和股指期貨的套利模型，分析了能夠進行無風險套利的股指期貨區(qū)間以及套利活動結束的條件。 （2）在分析了ETF作為股指期貨套利現(xiàn)貨的優(yōu)勢的基礎上，給出了ETF組合的構建標準。根據構建好的ETF組合，在考慮買賣沖擊成本、時間價值等因素的情況下，采用現(xiàn)金流的分析方法，建立了基于ETF組合和股指期貨的套利模型，推導出了股指期貨的無套利區(qū)間，從而為兩者之間套利機會的發(fā)現(xiàn)提供了理論指導。 （3）現(xiàn)有的研究都是基于滬深300股指期貨的仿真數據展開的，而仿真數據不能夠體現(xiàn)買賣的沖擊成本對于股指期貨的影響。因此，本文采用真實數據，，分別對股票組合和ETF組合與滬深300股指期貨之間的套利做了實證研究。結果發(fā)現(xiàn)，本文建立的基于這兩種組合的套利模型均可以較好地發(fā)現(xiàn)套利機會，并且可以順利得通過相應組合的構建獲得無風險利潤。 本文的研究解決了股票組合和ETF組合與滬深300股指期貨之間的套利問題，從而為投資者實現(xiàn)股指期貨的無風險套利提供理論指導；同時，這些研究工作還有助于股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。
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【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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1 李儉富;馬永開;曾勇;;指數跟蹤組合復制方法的實證研究[J];管理學報;2006年03期

2 王偉峰;劉陽;;股指期貨的跨期套利研究——模擬股指市場實證[J];金融研究;2007年12期

3 張敏;徐堅;;ETF在股指期貨期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨組合中的應用[J];技術經濟與管理研究;2007年03期

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1 曾健;滬深300股指期貨套利研究[D];上海交通大學;2007年

2 劉怡e

本文編號：1355254