發(fā)布時間：2017-12-30 04:35

  本文關鍵詞：上市公司可轉(zhuǎn)債贖回股價效應及其影響因素研究　出處：《湖南大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：可轉(zhuǎn)債是一種內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股權、贖回權、轉(zhuǎn)股價格修正權等多種期權的金融衍生產(chǎn)品，對投資者與發(fā)行者而言，是一種不同于股票與債券的投資產(chǎn)品與融資工具。近年來，在中國可轉(zhuǎn)債市場迅速發(fā)展、融資規(guī)模日益擴大的同時，可轉(zhuǎn)債也漸漸成為投資者在制定投資決策時的考慮對象。可轉(zhuǎn)債的贖回條款是其整個條款設計的重要組成部分，探討可轉(zhuǎn)債贖回的股價效應及其影響因素，有助于投資者和發(fā)行者加深對可轉(zhuǎn)債的認識，為投資者制定投資策略以及發(fā)行者制定融資策略提供借鑒。 本文首先梳理已有相關文獻，提出研究重點；接著在綜述相關理論的基礎上，分析可轉(zhuǎn)債贖回短期股價效應與長期股價效應產(chǎn)生的理論基礎；然后運用2004年至2011期間滬深兩市發(fā)生贖回可轉(zhuǎn)債事件上市公司的相關數(shù)據(jù)，利用短期事件研究法檢驗可轉(zhuǎn)債贖回短期股價效應的存在性，并構建可轉(zhuǎn)債贖回短期股價效應與相關變量的回歸模型以分析可轉(zhuǎn)債贖回短期股價效應的影響因素；最后探討贖回可轉(zhuǎn)債是否存在長期股價效應，并分析影響可轉(zhuǎn)債贖回長期股價效應強度的因素。 實證結果表明，與基準收益率相比，標的股票在可轉(zhuǎn)債贖回提示性公告發(fā)布后表現(xiàn)顯著較弱，，這表明上市公司贖回可轉(zhuǎn)債存在短期股價效應，且主要受到贖回提示期、公司規(guī)模、公司成長性以及財務杠桿的影響。同時，樣本公司在贖回可轉(zhuǎn)債后12個月、24個月、36個月與48個月內(nèi)的累計異常收益率顯著為負，這表明可轉(zhuǎn)債贖回存在長期股價效應。另外，可轉(zhuǎn)債贖回長期股價效應主要受到投資者的持有成本以及公司財務杠桿的影響。
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【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1353389