本文關(guān)鍵詞：上市公司可轉(zhuǎn)債贖回股價(jià)效應(yīng)及其影響因素研究　出處：《湖南大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：可轉(zhuǎn)債是一種內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股權(quán)、贖回權(quán)、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正權(quán)等多種期權(quán)的金融衍生產(chǎn)品，對投資者與發(fā)行者而言，是一種不同于股票與債券的投資產(chǎn)品與融資工具。近年來，在中國可轉(zhuǎn)債市場迅速發(fā)展、融資規(guī)模日益擴(kuò)大的同時(shí)，可轉(zhuǎn)債也漸漸成為投資者在制定投資決策時(shí)的考慮對象�？赊D(zhuǎn)債的贖回條款是其整個(gè)條款設(shè)計(jì)的重要組成部分，探討可轉(zhuǎn)債贖回的股價(jià)效應(yīng)及其影響因素，有助于投資者和發(fā)行者加深對可轉(zhuǎn)債的認(rèn)識，為投資者制定投資策略以及發(fā)行者制定融資策略提供借鑒。 本文首先梳理已有相關(guān)文獻(xiàn)，提出研究重點(diǎn)；接著在綜述相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，分析可轉(zhuǎn)債贖回短期股價(jià)效應(yīng)與長期股價(jià)效應(yīng)產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)；然后運(yùn)用2004年至2011期間滬深兩市發(fā)生贖回可轉(zhuǎn)債事件上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，利用短期事件研究法檢驗(yàn)可轉(zhuǎn)債贖回短期股價(jià)效應(yīng)的存在性，并構(gòu)建可轉(zhuǎn)債贖回短期股價(jià)效應(yīng)與相關(guān)變量的回歸模型以分析可轉(zhuǎn)債贖回短期股價(jià)效應(yīng)的影響因素；最后探討贖回可轉(zhuǎn)債是否存在長期股價(jià)效應(yīng)，并分析影響可轉(zhuǎn)債贖回長期股價(jià)效應(yīng)強(qiáng)度的因素。 實(shí)證結(jié)果表明，與基準(zhǔn)收益率相比，標(biāo)的股票在可轉(zhuǎn)債贖回提示性公告發(fā)布后表現(xiàn)顯著較弱，，這表明上市公司贖回可轉(zhuǎn)債存在短期股價(jià)效應(yīng)，且主要受到贖回提示期、公司規(guī)模、公司成長性以及財(cái)務(wù)杠桿的影響。同時(shí)，樣本公司在贖回可轉(zhuǎn)債后12個(gè)月、24個(gè)月、36個(gè)月與48個(gè)月內(nèi)的累計(jì)異常收益率顯著為負(fù)，這表明可轉(zhuǎn)債贖回存在長期股價(jià)效應(yīng)。另外，可轉(zhuǎn)債贖回長期股價(jià)效應(yīng)主要受到投資者的持有成本以及公司財(cái)務(wù)杠桿的影響。
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【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1353389