本文關(guān)鍵詞：CEO持股、研發(fā)支出與外部治理　出處：《南京財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：本文主要分析CEO持股在一定外部治理環(huán)境下對(duì)公司價(jià)值和研發(fā)支出影響。首先研究CEO持股與公司價(jià)值之間的關(guān)系；其次研究CEO持股與研發(fā)支出之間的關(guān)系；再次研究CEO持股與外部治理環(huán)境的交互作用對(duì)公司價(jià)值和研發(fā)支出的影響。最后對(duì)前面的實(shí)證分析做了一系列的穩(wěn)健性分析。 在對(duì)CEO持股與公司價(jià)值關(guān)系的研究中，本文發(fā)現(xiàn)CEO持股與公司價(jià)值之間呈駝峰形關(guān)系，即在CEO持股水平較低時(shí)，CEO持股比例與公司價(jià)值正相關(guān)；CEO持股比例較高時(shí)，CEO持股比例與公司價(jià)值負(fù)相關(guān)。同時(shí)控制變量的系數(shù)顯示：越年輕的公司，其公司價(jià)值越大；資產(chǎn)收益率越高的公司，其公司價(jià)值越大；CEO越年輕的公司，其公司價(jià)值越大。 在對(duì)CEO持股與研發(fā)支出關(guān)系的研究中本文同樣發(fā)現(xiàn)存在駝峰形關(guān)系，即在CEO持股水平較低時(shí)，CEO持股比例與研發(fā)支出正相關(guān)； CEO持股比例較高時(shí)，CEO持股比例與研發(fā)支出負(fù)相關(guān)。同時(shí)控制變量的系數(shù)顯示：越年輕的公司，其研發(fā)支出RD越大；資產(chǎn)收益率越低的公司，其公司研發(fā)支出RD越大。 在研究CEO持股與外部治理環(huán)境的交互作用對(duì)公司價(jià)值和研發(fā)支出的影響時(shí)，本文也得到存在駝峰形關(guān)系的結(jié)論，即在較弱的外部治理環(huán)境下，CEO持股與公司價(jià)值和研發(fā)支出均存在駝峰形關(guān)系；但是在較強(qiáng)的外部治理環(huán)境下，，CEO持股與公司價(jià)值和研發(fā)支出不存在這樣的關(guān)系。 最后在穩(wěn)健性分析中，本文改變模型、樣本結(jié)構(gòu)和外部治理的定義，結(jié)論還是支持前面的實(shí)證結(jié)果，即CEO持股與公司價(jià)值和研發(fā)支出具有駝峰形關(guān)系。
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【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1351832