本文關(guān)鍵詞：中國可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)研究　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 可轉(zhuǎn)換債券 事件研究 公告效應(yīng) 長期效應(yīng)

【摘要】：可轉(zhuǎn)換債券作為一種介于債券和股票之間的投融資工具，具有較大的投融資優(yōu)勢，在國外獲得了巨大的發(fā)展，近年來，伴隨著我國金融市場的發(fā)展，我國可轉(zhuǎn)債市場獲得了較大的發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)成為上市公司重要的再融資工具。我國可轉(zhuǎn)債在發(fā)行機制和設(shè)計條款方面與國外存在著較大的差異，本文試圖在經(jīng)典理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的實際情況，研究我國可轉(zhuǎn)債在募集說明書發(fā)布日的公告效應(yīng)以及可轉(zhuǎn)債發(fā)行后標(biāo)的股票的長期表現(xiàn)，并在此基礎(chǔ)上對影響可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)的影響因素進行探索，希望能借此更加深入的理解我國可轉(zhuǎn)債發(fā)行對股票市場的影響，從而促進我國可轉(zhuǎn)債市場的發(fā)展。本文采用事件研究的方法，以2000年至2011年間我國市場發(fā)行的64只可轉(zhuǎn)債為樣本，選擇可轉(zhuǎn)債募集說明發(fā)布日作為事件日，對可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)進行實證研究。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在可轉(zhuǎn)債募集說明書發(fā)布后，標(biāo)的股票在（-1，1)事件窗口內(nèi)的累計超額收益為1.41%，并且顯著，但市場也存在一定程度的反應(yīng)過度；在可轉(zhuǎn)債募集說明書發(fā)布前的30個交易日內(nèi)標(biāo)的股票的累計超額收益為5.27%，并且顯著。本文根據(jù)股改前后將樣本分為兩組，發(fā)現(xiàn)全樣本中的超額收益主要來源于股改后，股改前可轉(zhuǎn)債發(fā)行對標(biāo)的股票并沒有顯著的影響。本文在事件研究的基礎(chǔ)上，研究了標(biāo)的股票在可轉(zhuǎn)債發(fā)行后36個月內(nèi)的長期表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，股改前，標(biāo)的股票在可轉(zhuǎn)債發(fā)行后的36個月內(nèi)并沒有突出的表現(xiàn)；股改后，標(biāo)的股票在可轉(zhuǎn)債發(fā)行后的14個月內(nèi)有顯著的正超額收益，，在第15個月至第28個月內(nèi)標(biāo)的股票則有顯著的負(fù)超額收益，在第29個月至36個月內(nèi)標(biāo)的股票有正的超額收益。本文選�。�-1，0)和（-1，1)兩個事件窗口內(nèi)標(biāo)的股票的超額收益作為研究可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)影響因素的被解釋變量，選取可轉(zhuǎn)債指標(biāo)、公司指標(biāo)和市場指標(biāo)三大類17個指標(biāo)作為解釋變量。通過向后剔除的回歸方式得到可轉(zhuǎn)債發(fā)行時標(biāo)的股票的超額收益與初始轉(zhuǎn)股溢價率、流通股稀釋度、大股東持股比例負(fù)相關(guān)，與股東獲利能力正相關(guān)，同時發(fā)現(xiàn)牛市中發(fā)行可轉(zhuǎn)債標(biāo)的股票更易取得超額收益。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊曄;我國可轉(zhuǎn)債設(shè)計的發(fā)展思路[J];黑龍江財專學(xué)報;2001年01期

2 吳志剛,金朝嵩;可轉(zhuǎn)換公司債券研究[J];重慶建筑大學(xué)學(xué)報;2001年06期

3 ;金融資訊[J];國際融資;2003年07期

4 黃湘源;;可轉(zhuǎn)債走出跛足時代[J];資本市場;2003年09期

5 黃曉艷;可轉(zhuǎn)債融資優(yōu)勢及主要影響因素[J];金融與經(jīng)濟;2004年08期

6 魏鋒;招商銀行可轉(zhuǎn)債事件中的資本成本問題[J];財會通訊(綜合版);2004年13期

7 許一覽;;銀行股可轉(zhuǎn)債 下一個投資亮點[J];卓越理財;2011年07期

8 李志忠,李勇;可轉(zhuǎn)換債券籌資過程中存在的問題與對策分析[J];中共山西省委黨校學(xué)報;2004年01期

9 田新民,周子元;可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股模型及實證研究[J];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)報;2004年05期

10 余揚新,范盱陽;普通債與可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險轉(zhuǎn)移效果檢驗[J];統(tǒng)計與決策;2005年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 王冬年;丁玉霞;文遠懷;;影響可轉(zhuǎn)債融資特征的因素及指標(biāo)設(shè)計[A];第七屆全國財務(wù)理論與實踐研討會論文集[C];2008年

2 劉娥平;劉春;;盈余管理、公司治理與可轉(zhuǎn)債發(fā)行后的業(yè)績滑坡——基于PSM方法的證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 董慧妍;郭琨;;我國可轉(zhuǎn)債定價問題研究[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會論文摘要集[C];2011年

4 許文坤;張衛(wèi)國;陸文可;;基于蒙特卡羅方法的可轉(zhuǎn)債模糊風(fēng)險度量[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

5 王貴君;熊和平;熊德超;;LSM可轉(zhuǎn)債定價模型及其實證研究[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

6 鄭振龍;林海;;中國可轉(zhuǎn)債發(fā)行的股權(quán)價值效應(yīng)[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

7 康衛(wèi)衛(wèi);宋斌;;基于最小二乘蒙特卡洛方法的可轉(zhuǎn)債定價[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

8 雷敏;吳文鋒;吳沖鋒;;可轉(zhuǎn)債定價異常的流動性差異解釋[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

9 鄭振龍;康朝鋒;;可轉(zhuǎn)債投資對股票投資的絕對占優(yōu):中國可轉(zhuǎn)債市場效率的一個反例[A];2004年中國經(jīng)濟特區(qū)論壇：科學(xué)發(fā)展觀與中國的發(fā)展學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2004年

10 李莉;毛奕;薛冬輝;;中國上市可轉(zhuǎn)債雙因素定價模型研究——基于二叉樹和蒙特卡羅模擬方法[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 張 歆;招行可轉(zhuǎn)債終于破題[N];證券日報;2004年

2 本報記者 陳健健;遼通化工可轉(zhuǎn)債討論告吹[N];中國證券報;2008年

3 本報記者 趙一蕙;四公司另尋融資路徑 分離債日漸淡出[N];上海證券報;2009年

4 本報記者 李瓊;招行百億可轉(zhuǎn)債起風(fēng)波[N];中國財經(jīng)報;2003年

5 曾凡華;投資可轉(zhuǎn)債沒有吸引力？[N];中國商報;2002年

6 本報記者 張藝良;大行再融資中行搶跑 工行建行尚需耐心等待[N];證券日報;2010年

7 本報記者 王崢;中石化發(fā)行230億元可轉(zhuǎn)債 擬投向四大項目[N];證券日報;2011年

8 巨田證券傅子恒;可轉(zhuǎn)債成為上市公司新寵[N];證券日報;2003年

9 記者 李彥;神火股份可轉(zhuǎn)債方案終獲通過[N];證券時報;2005年

10 海通證券 王皓雪;豐原要發(fā)可轉(zhuǎn)債[N];證券日報;2003年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 龐環(huán)鵬;中國市場可轉(zhuǎn)債定價研究[D];浙江大學(xué);2013年

2 王宏來;可轉(zhuǎn)換債券市場微觀結(jié)構(gòu)及其效率研究[D];吉林大學(xué);2010年

3 �；刍�;我國可轉(zhuǎn)換債券市場的定價及實證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

4 譚治國;博弈均衡定價模型[D];西南財經(jīng)大學(xué);2007年

5 張雪芳;可轉(zhuǎn)換債券對公司市場價值的影響[D];浙江大學(xué);2007年

6 黃勇民;我國可轉(zhuǎn)換債券融資選擇問題研究[D];暨南大學(xué);2007年

7 唐立新;我國企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券定價與投資行為研究[D];吉林大學(xué);2008年

8 徐宇文;轉(zhuǎn)換債可贖回條款設(shè)計之實證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

9 章衛(wèi)東;股權(quán)分置條件下中國上市公司股權(quán)再融資行為和績效研究[D];華中科技大學(xué);2005年

10 俞金平;基于指數(shù)方差伽瑪模型的金融衍生品定價[D];浙江大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 周倩;我國可轉(zhuǎn)債公告財富效應(yīng)及其短期績效研究[D];廈門大學(xué);2009年

2 徐妍;我國可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)的實證研究[D];華中科技大學(xué);2007年

3 羅毅;中國市場可轉(zhuǎn)債宣告效應(yīng)的實證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

4 蔣朝斌;民生銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的融資決策分析[D];湖南大學(xué);2005年

5 蔡小艷;可轉(zhuǎn)債套利對公司股票質(zhì)量的影響[D];浙江工商大學(xué);2010年

6 郭志珊;我國可轉(zhuǎn)債的技術(shù)要素和價值體系分析[D];廈門大學(xué);2002年

7 張玉英;無贖回和回售條件下可轉(zhuǎn)換公司債券定價問題研究[D];南京理工大學(xué);2004年

8 王靜;我國公司債和可轉(zhuǎn)債公告效應(yīng)的比較分析[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

9 葉琳菲;可轉(zhuǎn)債定價理論模型的定價效率分析[D];華東師范大學(xué);2004年

10 高文斌;轉(zhuǎn)債投資套利研究[D];清華大學(xué);2004年

本文編號：1351524