本文關(guān)鍵詞：“大小非”解禁對(duì)股票市場(chǎng)影響研究　出處：《天津財(cái)經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：自2005年中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》以來(lái),股票市場(chǎng)進(jìn)入了轟轟烈烈的“大小非”解禁時(shí)代,特別是在金融危機(jī)過(guò)后的2009-2011年,解禁市值累計(jì)達(dá)到10.62萬(wàn)億元,占據(jù)滬深兩市總市值比重的44.8%,如此大規(guī)模的解禁無(wú)疑對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生深刻影響,而股市又是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,對(duì)它的健康發(fā)展意義重大。因此,在這段特殊的日子里,“大小非”的解禁又會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響?政府監(jiān)管部門又應(yīng)該如何來(lái)正確引導(dǎo)“大小非”的流通,以保證市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展?這些都是我們需要解決的問(wèn)題。 本文從我國(guó)A股市場(chǎng)的具體環(huán)境出發(fā),在參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,運(yùn)用金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理、博弈論的相關(guān)原理,對(duì)從對(duì)市場(chǎng)供求影響、對(duì)投資者行為影響、對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響三個(gè)方面進(jìn)行論述。然后借助于統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法建立模型進(jìn)行實(shí)證分析：在分析“大小非”解禁對(duì)股市收益率影響時(shí),采用事件研究法建立異常收益率模型,并且選擇股票市場(chǎng)不同行情時(shí)段分別研究,得出在各種情況下的實(shí)證結(jié)論；在分析“大小非”解禁對(duì)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響時(shí),首先根據(jù)CAPM模型計(jì)算出解禁前后的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù),通過(guò)對(duì)比得出結(jié)論,然后建立符合中國(guó)股市狀況的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模型即GARCH-M模型,通過(guò)相關(guān)參數(shù)的估計(jì)得出實(shí)證結(jié)論。在文章的最后,根據(jù)實(shí)證結(jié)論從三個(gè)方面提出降低“大小非’解禁帶來(lái)不利影響的政策建議,包括加強(qiáng)政府的引導(dǎo)與監(jiān)督、提高上市公司質(zhì)量和完善解禁后的減持制度。
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【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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