本文關(guān)鍵詞：投資者情緒、過度投資與資產(chǎn)增長效應(yīng)

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【摘要】：資產(chǎn)增長效應(yīng)的存在對市場有效性理論提出了挑戰(zhàn),近年來受到金融學(xué)界的關(guān)注。選取1998-2012年A股市場中非金融類上市公司為樣本,采用分組方法和時間序列回歸法,分析我國股票市場的資產(chǎn)增長效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)過度投資的公司資產(chǎn)增長和股票收益之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,投資不足的公司資產(chǎn)增長對股票收益的負(fù)向影響不顯著,因此,過度投資是我國股票市場資產(chǎn)增長效應(yīng)存在的主要原因。研究還進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),與投資者情緒低迷時期相比,投資者情緒高漲時期股票市場資產(chǎn)增長效應(yīng)更顯著,這表明投資者情緒是影響我國股票市場資產(chǎn)增長效應(yīng)的一個重要因素。
【作者單位】： 山西大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 20世紀(jì)70年代,Fama提出了有效市場假說。該理論認(rèn)為在有效市場中,股票價格能夠根據(jù)得到的信息完全、迅速地調(diào)整到位,因此,股價能充分反映所獲得的全部信息,市場不存在錯誤定價,投資者不可能找到任何一種策略來獲取超額收益。然而,Cooper等(2008)研究發(fā)現(xiàn)依據(jù)總資產(chǎn)增長率指標(biāo)

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：1291459